美聯(lián)儲決議今晚來襲將打破短期震蕩走勢

　　全球金融市場最大的風險事件美聯(lián)儲議息決議即將到來。北京時間周四凌晨2點，美聯(lián)儲公開市場委員會即將公布9月利率決議聲明及更新的經(jīng)濟預期。而在決議聲明公布半小時后的02:30，美聯(lián)儲主席伯南克將召開新聞發(fā)布會。在QE3推出一年后的今天，市場出現(xiàn)的新話題，何時才會減少Q(mào)E3？全球投資者的眼光都聚焦在此。
　　
　　上周美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)、初請失業(yè)金、消費者信心指數(shù)等美國數(shù)據(jù)疲軟，令市場對美聯(lián)儲推遲削減QE的預期持續(xù)發(fā)酵。上周五（10月25日），美聯(lián)儲宣布將收緊其“封鎖程序”規(guī)定，以回應有關如何向公眾發(fā)布利率聲明的批評。美聯(lián)儲主席交接過程恐難以一帆風順，因共和黨議員公開阻擊奧巴馬對耶倫的任命。
　　
　　本周市場的焦點事件無疑是北京時間周四凌晨美聯(lián)儲利率決議，從目前的市場情緒來看，由于經(jīng)濟不確定性，以及近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)走弱，市場普遍預期美聯(lián)儲不會在本次利率決議中縮減購債規(guī)模。
　　
　　目前，多數(shù)市場人士都認為，美聯(lián)儲會把當前每月850億美元的量化寬松購債規(guī)模至少延續(xù)到明年三月份。但基于當前的基本面狀況分析，這一預期可能仍偏于激進。事實上，在美聯(lián)儲于2012年9月份推出當前的第三輪量化寬松措施（QE3）時，該措施就已被聲明將是“期限不定”的。換而言之，只要美聯(lián)儲決策層認為有必要，QE就會持續(xù)延續(xù)下去。
　　
　　以下是最近搜集的投行和專家的最新觀點：
　　
　　高盛：貨幣寬松政策仍有效果，短期不會縮減或者退出QE政策
　　
　　高盛（Goldman Sachs）的總裁柯恩（Gary Cohn）上周在接受媒體采訪時指出，由于美國當前的經(jīng)濟狀況相比一年之前仍未出現(xiàn)全面的好轉，因而美聯(lián)儲繼續(xù)維持量化寬松（QE）政策措施仍有著相當?shù)囊饬x，而美聯(lián)儲也因此不會在近期就開始縮減其每月收購債券資產(chǎn)的規(guī)模。
　　
　　柯恩指出，美國當前的經(jīng)濟狀況相比全年此時并沒有出現(xiàn)顯著的變化，所以，如果繼續(xù)維持QE在去年此時有效的話，那么在現(xiàn)在也仍然有效。所以，在此后可預見的相當長一段時間內(nèi)，美聯(lián)儲都會繼續(xù)按兵不動，而可以開始縮減QE規(guī)模的時機也遠未到來。
　　
　　美銀美林：美聯(lián)儲（FED）關于縮減量化寬松（QE）政策的計劃被退后
　　
　　美銀美林（BOA Merrill Lynch）首席日本債券策略師藤田升悟（Shogo Fujita）（10月23日）表示，美聯(lián)儲（FED）關于縮減量化寬松（QE）政策的計劃，被迫嚴重推后。該策略師認為，即使在明年3月，該政策也很難縮減大規(guī)模刺激政策。
　　
　　道明證券：美聯(lián)儲近期立場偏謹慎，本周決議或乏善可陳
　　
　　道明證券（TD Securities）周一指出，美聯(lián)儲此次會議的結果很有可能會乏善可陳。該機構表示，誠然，美聯(lián)儲各位官員的想法目前來看還存在著相當?shù)牟淮_定性，部分市場人士可能認為美聯(lián)儲可能會考慮遲遲不撤除當前的量化寬松措施（QE），甚至暗示把每月的購債力度進一步加大，這都會使市場出現(xiàn)意料之外的波動。
　　
　　但是現(xiàn)在看來，美聯(lián)儲維持寬松的前景已經(jīng)為各界所料及，因而，只有在美聯(lián)儲意外宣布開始縮減QE規(guī)模時，市場才會受到震動。
　　
　　摩根大通：10月縮減QE無望，最快明年4月縮減
　　
　　摩根大通（JPMorgan）的分析師周一稱，美國聯(lián)邦公開市場委員（FOMC）這次應該不會造成什么影響，華盛頓的爭斗給經(jīng)濟增長前景蒙上了陰影，所以先別管美聯(lián)儲（FED）是否會提前縮減貨幣寬松政策了。
　　
　　該分析師補充說，美聯(lián)儲可能最快會于2014年4月的會議中宣布縮減量化寬松（QE）。
　　
　　德國商業(yè)銀行：明年一季度前不會縮減QE，此次會議將談及經(jīng)濟下行風險
　　
　　德國商業(yè)銀行周一表示，美聯(lián)儲在9月會議上意外選擇維持資產(chǎn)購債規(guī)模不變。除了令決策者們頗感失望的經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及不斷的惡化的財政狀況之外，預算爭議升級的風險可能是美聯(lián)儲做出上述決定的最重要因素。該行認為，美聯(lián)儲在2014年第一季度前不會削減國債購債規(guī)模。
　　
　　該行指出，美聯(lián)儲聲明將肯定會談及財政政策對美國經(jīng)濟構成的下行風險。FOMC也將再度指出，通脹率仍低于美聯(lián)儲的目標水準。委員會可能會重申，因美聯(lián)儲實施“適宜”的寬松貨幣政策，失業(yè)率將逐步下滑至美聯(lián)儲目標水平。此外會后聲明可能將強調，主要通脹預期穩(wěn)定，美聯(lián)儲將在失業(yè)率降至6.5%水平之前維持零利率政策。
　　
　　另一個焦點是關于美聯(lián)儲加強利率決議發(fā)布安全程序，“泄密”問題
　　
　　說起美聯(lián)儲決議，相信9月時發(fā)生過的一幕仍令投資者心有余悸。不少投資者目前應該還記得，美聯(lián)儲在9月議息會議上意外宣布維持每月850億美元資產(chǎn)購買規(guī)模不變時，芝加哥期貨市場與紐約股市同時波動，然而數(shù)據(jù)傳輸需要一定時間，這表明FOMC的新聞必定在2點以前就發(fā)送給了芝加哥和紐約市場。
　　
　　芝加哥研究機構Nanex從網(wǎng)站和社交媒體分析當時得出的數(shù)據(jù)顯示，約8億美元芝加哥交易的期貨合約在美東時間下午兩點整決議公布時，資產(chǎn)價格已經(jīng)波動。有些交易活動是剛好在該委員會發(fā)布政策聲明時進行的，有內(nèi)幕交易嫌疑。
　　
　　于是乎在當時，美聯(lián)儲決議內(nèi)容是否早已泄密，傳的沸沸揚揚。而正因于此，本次10月的美聯(lián)儲決議將加強利率決議發(fā)布安全程序，意圖杜絕泄密的可能性發(fā)生。
　　
　　美聯(lián)儲目前聲明，從10月30日起的議息會議上，媒體機構在美國當?shù)貢r間下午2點整之前，不得從美聯(lián)儲為記者提供的一個上鎖房間內(nèi)，向外傳送任何FOMC決議內(nèi)容。同時，他們也不能使用自己的網(wǎng)絡連接，或者將手機及其他通訊設備攜帶入該房間。
　　
　　此前，美聯(lián)儲通常為記者準備一間上鎖的房間，在美東時間下午1：50把決議聲明發(fā)給他們，好讓記者有時間閱讀并正確發(fā)表決議。而多年來，美國財政部的新聞中心同樣會為記者提供決議聲明。
　　
　　市場可能反應
　　
　　可以說，今晚的美聯(lián)儲決議無疑是本年度全球金融市場最大的風險事件。而今晚的行情，也很可能又會出現(xiàn)意外。在此背景下，投資者入場時無疑需控制好倉位，防范風險。
　　
　　今晚美聯(lián)儲決議的結果，將對本周甚至年內(nèi)行情的走向意義重大。美聯(lián)儲的決策將左右市場風險情緒。而目前的市場風險情緒是對繼續(xù)寬松的貨幣政策支持的。
　　
　　現(xiàn)在的問題在于，美聯(lián)儲是否會滿足投資者的愿望，并發(fā)表鴿派言論繼續(xù)讓投資者寬心？什么程度的言論才會讓投資者感到寬心？何種程度的言論又將進一步刺激投資情緒？我們拭目以待白銀（22.68, 0.19, 0.84%）的走勢。
　　
　　目前來看，如果美聯(lián)儲在聲明中完全否定年末縮減QE的可能（引申性表述如強調經(jīng)濟下行風險進一步加大），那么美元的下跌是否延續(xù)有待驗證。而如果美聯(lián)儲在聲明中依然保留縮減QE的選項（引申性表述如對經(jīng)濟看法含糊其辭，12月仍可視經(jīng)濟數(shù)據(jù)情況來縮減），那么無論10月縮不縮減QE，市場都將對美元的利好，白銀市場將會產(chǎn)生大的波動。
　　
　　當然，從此前市場的走勢看，市場對于美聯(lián)儲延后縮減QE的強烈渲染，可能已經(jīng)在美元的計價中得到體現(xiàn)，由于上周疲軟的非農(nóng)公布與此次美聯(lián)儲決議僅有區(qū)區(qū)的九天時間，美元在已經(jīng)經(jīng)歷一輪下跌后短時間內(nèi)再度面臨美聯(lián)儲決議，空頭的強勢可能已近趨飽和。
　　
　　因此，我們需要警惕，在美聯(lián)儲利率決議結果最終出來后，如果不是出現(xiàn)美聯(lián)儲完全否定年內(nèi)縮減QE（引申性表述如強調經(jīng)濟下行風險進一步加大）的那種局面，那么美元走勢或許將出現(xiàn)報復性上漲的可能。
　　
　　換句話說，正是由于此次美聯(lián)儲決議市場一致認為按兵不動的預期，這種預期越強烈，就越可能會發(fā)生美元指數(shù)“賣預期，買事實”的行情發(fā)生。熟悉這個市場的投資者對于這種情況或許早已并不陌生。
　　
　　當然，日內(nèi)除了美聯(lián)儲對QE去留問題的表態(tài)外，有關美聯(lián)儲是否會否下調經(jīng)濟預期和失業(yè)率門檻等次要因素，也可能對行情產(chǎn)生影響。目前來看，如果美聯(lián)儲進一步下調經(jīng)濟預期和失業(yè)率門檻，則將被視為離加息漸行漸遠，利空美元。