市場(chǎng)焦點(diǎn)重回QE前景 9月非農(nóng)下周補(bǔ)發(fā)

　　周四（10月17日）紐約時(shí)段，美元指數(shù)在經(jīng)歷了日內(nèi)大跌之后，持穩(wěn)在79.65-70這一線。此前，美國兩院批準(zhǔn)了新版財(cái)政協(xié)議，使得持續(xù)兩周的政府停擺局面告一段落，而同時(shí)，債務(wù)上限也得到了上調(diào)，使得美國暫時(shí)避免債務(wù)違約危機(jī)，不過在此狀況下，美元指數(shù)非但沒有走強(qiáng)，反而大幅承壓下跌，原因是投資者重新開始關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)的政策前景，并認(rèn)為當(dāng)前的量化寬松措施在短期內(nèi)不太可能被撤除，這顯著打壓了美元匯價(jià)。
　　
　　美國財(cái)政僵局終于告破，市場(chǎng)反應(yīng)卻令人跌破眼鏡
　　
　　美國國會(huì)參眾兩院于當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三（10月16日）晚間現(xiàn)貨批準(zhǔn)臨時(shí)性上調(diào)債務(wù)上限和政府預(yù)算的提案，并迅速獲得總統(tǒng)奧巴馬（Barack Obama）簽署，進(jìn)而避免了美國政府融資授權(quán)在周四（10月17日）失效。國會(huì)在最后時(shí)限到來之前的懸崖勒馬做法嗎，使得市場(chǎng)上最大的一個(gè)近期不確定性消息因素得到了排除，不過，當(dāng)天全球金融市場(chǎng)的反應(yīng)卻令各界跌破眼鏡。
　　
　　周四當(dāng)天，美元指數(shù)重挫1%，跌至八個(gè)多月來的低位，同時(shí)黃金價(jià)格則大幅反彈3%，而美國原油期貨價(jià)格則下跌至迫近100美元整數(shù)心理關(guān)口處。上述跡象顯示投資者情緒仍然緊繃，市場(chǎng)避險(xiǎn)需求并未得到有效遏制。
　　
　　投資者認(rèn)為，美國朝野此前緊急達(dá)成的這份心財(cái)政協(xié)議并未一勞永逸地解決持續(xù)困擾美國經(jīng)濟(jì)的政府撥款和債務(wù)上限問題，因而，同樣的問題在三個(gè)月之后的明年年初將再度發(fā)作，因此完全沒有理由對(duì)當(dāng)前達(dá)成了協(xié)議的狀況過度樂觀。此外，政府雖然得以重開，但是此前停擺對(duì)經(jīng)濟(jì)造成的負(fù)面影響卻難以挽回，這也令大家高興不起來。
　　
　　美國總統(tǒng)奧巴馬（Barack Obama）當(dāng)天也發(fā)表了措辭不甚積極的講話，稱財(cái)政僵局過去幾周已經(jīng)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)造成了完全沒有必要的傷害，僅僅是美國可能出現(xiàn)違約的威脅也令美國借款成本上升，財(cái)政赤字增加，而美國民眾也已經(jīng)完全受夠了這段時(shí)間以來的政治僵局。
　　
　　此外，當(dāng)天一度有坊間傳聞稱評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)（Fitch Ratings）可能會(huì)取消美國AAA最高評(píng)級(jí)，這也令美元指數(shù)在歐洲時(shí)段盤初快速跳水，雖然此后被正式下調(diào)了美國債務(wù)評(píng)級(jí)的機(jī)構(gòu)是中國的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)大公國際，但是因此受挫的市場(chǎng)信心卻無法恢復(fù)�；葑u(yù)曾在周二（10月15日）將美國的債信評(píng)級(jí)列入了負(fù)面觀察名單。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)政策前景再成關(guān)注焦點(diǎn)，QE何時(shí)縮減仍成謎
　　
　　在美國財(cái)政談判暫時(shí)淡出投資者視線后，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)把當(dāng)前每月850億美元的量化寬松措施（QE）購債力度再維持多久就又成了各界關(guān)注焦點(diǎn)，而當(dāng)天，美聯(lián)儲(chǔ)的兩位重量級(jí)官員也就此發(fā)表了看法。
　　
　　堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席喬治（Esther George）當(dāng)天發(fā)表講話稱，盡管美國政府關(guān)門造成數(shù)據(jù)延后，美聯(lián)儲(chǔ)仍能夠監(jiān)控和判斷經(jīng)濟(jì)的進(jìn)展。喬治并指出，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策應(yīng)該開始回歸正常化。應(yīng)該從10月就開始縮減購債的進(jìn)程，并慢慢開始給市場(chǎng)以調(diào)整的時(shí)間。上述逐漸削減的過程將能給美聯(lián)儲(chǔ)時(shí)間來觀察經(jīng)濟(jì)會(huì)如何反應(yīng)。
　　
　　而芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯（Charles Evans）卻針鋒相對(duì)指出，現(xiàn)在還沒有到撤走寬松政策的時(shí)候。表示美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該繼續(xù)購債，直到有信心就業(yè)市場(chǎng)可持續(xù)改善；他指出，在美國政府停擺打斷了經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的正常公布之后，美聯(lián)儲(chǔ)削減QE規(guī)模似乎仍在數(shù)月之后才能開始；因美聯(lián)儲(chǔ)需要這些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)展作出判斷。
　　
　　埃文斯也表示，他認(rèn)為最有可能的結(jié)果是，美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)整購債前，要經(jīng)歷幾次會(huì)議以評(píng)估經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。但他同時(shí)也指出，美聯(lián)儲(chǔ)很難再增加購債。他說，美聯(lián)儲(chǔ)需要更多有關(guān)美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信息，來判斷最近的政府停擺對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響；政府關(guān)門不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)質(zhì)量造成大的影響，但會(huì)拖慢經(jīng)濟(jì)增長。
　　
　　而除了美聯(lián)儲(chǔ)的官員以外，業(yè)內(nèi)投資者也對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)開始縮減QE的預(yù)期評(píng)價(jià)紛紛，業(yè)內(nèi)專家指出稱，由于美國財(cái)政政策前景充滿了不確定性，且美聯(lián)儲(chǔ)本身也會(huì)在今年年底至明年年初面臨領(lǐng)導(dǎo)人交接的非常時(shí)期，因而，美聯(lián)儲(chǔ)近期有非常大的可能會(huì)在財(cái)政政策上繼續(xù)采取觀望姿態(tài)。除此之外，新任主席耶倫自身傾向于寬松的立場(chǎng)也會(huì)影響到美聯(lián)儲(chǔ)未來的政策決策。
　　
　　專家指出，事實(shí)上，美國政府此前停擺半個(gè)月的狀況確實(shí)已經(jīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成了負(fù)面沖擊，但是其后果并不足以撼動(dòng)美國經(jīng)濟(jì)的 根基，因而，美聯(lián)儲(chǔ)維持QE力度不變的原因更可能在于當(dāng)前缺少明確的能夠證實(shí)經(jīng)濟(jì)狀況已經(jīng)好轉(zhuǎn)的基本面數(shù)據(jù)消息。同時(shí)，美國此前面臨的朝野財(cái)政惡斗很可能 在明年年初卷土重來，這可能使得美聯(lián)儲(chǔ)再度背負(fù)上巨大的經(jīng)濟(jì)維穩(wěn)壓力，并將每月850億美元的量化寬松購債力度盡可能地多維持一段時(shí)間。
　　
　　同時(shí)，業(yè)內(nèi)某知名信托基金的經(jīng)理人周四（10月17日）指出，美聯(lián)儲(chǔ)此后首度縮減量化寬松措施購債規(guī)模的時(shí)間點(diǎn)可能要晚于業(yè)內(nèi)大多數(shù)人士的預(yù)計(jì)，這一決定最早也要到明年3月份時(shí)才年能做出。而與其他業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)類似，該基金認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)此后會(huì)先把每月的購債規(guī)�？s減100至150億美元。
　　
　　業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)美銀美林（BofA Merrill-Lynch）指出，盡管美國經(jīng)濟(jì)及財(cái)政政策前景仍存在巨大的不確定性，該機(jī)構(gòu)目前卻仍然預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在明年1月底的會(huì)議上宣布開始縮減月度QE購債規(guī)模。此前，該機(jī)構(gòu)已經(jīng)在月初美國政府停擺時(shí)把美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE的期限由今年12月中旬延后到了明年1月底。
　　
　　總體來看，除了持強(qiáng)硬鷹派立場(chǎng)的美聯(lián)儲(chǔ)鐵娘子喬治之外，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士都不看好QE規(guī)模能在本月底的會(huì)議上得到縮減，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)本輪購債措施的總規(guī)模也可能高出此前的預(yù)期，這對(duì)于美元指數(shù)構(gòu)成了持續(xù)性的利空。而同理，這一狀況卻導(dǎo)致了美國股市繼續(xù)走強(qiáng)，標(biāo)普500指數(shù)當(dāng)天再度收在歷史高位。
　　
　　美國政府完全復(fù)擺仍需時(shí)日，9月非農(nóng)將于下周補(bǔ)發(fā)
　　
　　國會(huì)在剛剛過去的周三（10月16日）批準(zhǔn)了有關(guān)上調(diào)債務(wù)上限并在2014年年初之前為政府提供融資的提案，這將有助于數(shù)十萬聯(lián)邦政府職員重返工作崗位， 國家公園和博物館也會(huì)重新開放。但美國政府重新以正常狀態(tài)開始發(fā)放貸款、支付職員工資并履行項(xiàng)目合同，則可能會(huì)耗費(fèi)數(shù)周時(shí)間，甚至數(shù)月之久。
　　
　　然而，國會(huì)目前還沒有最終批準(zhǔn)任何一個(gè)機(jī)構(gòu)的最終預(yù)算。這意味著政府從全面停擺的狀態(tài)下完全恢復(fù)過來尚不能一蹴而就。許多機(jī)構(gòu)的工作狀況可能要直到下周才能完全復(fù)原，此前的混亂局面要完全消除，則需更久的時(shí)間。
　　
　　美國勞工部發(fā)表聲明稱，將在下周二（10月22日）發(fā)布9月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，11月8日發(fā)布10月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。此后還將在10月30日發(fā)布9月CPI數(shù)據(jù)，10月29日發(fā)布9月PPI數(shù)據(jù)。姍姍來遲的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)至少將使投資者能重新對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)況獲得了解，這將在一定程度上平抑市場(chǎng)的不安情緒。
　　
　　另外，在美國財(cái)政會(huì)談結(jié)束后，此前被此前狀況吸引的國際投資者視線料轉(zhuǎn)移到全球其他地區(qū)。周五中國國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況新聞發(fā)布會(huì)上公布的三季度GDP數(shù)據(jù)就將拉開全球GDP數(shù)據(jù)發(fā)布高潮的序幕，而與此同時(shí)，已經(jīng)綿延了近一個(gè)月的德國大選后組閣談判結(jié)果，也將引發(fā)更多的市場(chǎng)關(guān)注。