白銀連漲孕育套利機會

　　周一國內(nèi)大宗商品近乎全線上漲，此前幾日止步不前的白銀也順勢大漲。截至收盤，上期所白銀期貨主力1312合約報收于4904元/千克，漲幅超過5%。同期，黃金期貨主力合約漲幅也有1.6%。
　　
　　在期貨市場帶動下，白銀現(xiàn)貨價格也出現(xiàn)上漲。上海華通鉑銀市場1號白銀報價4830元/千克，2號白銀報價4815元/千克，3號白銀報價較前一交易日也顯著上漲，成功站上4800元/千克。
　　
　　"此輪白銀上漲的直接原因在于超跌反彈。"上海中期分析師李寧向期貨日報記者表示，在此前貴金屬整體大幅調(diào)整中，白銀下跌幅度遠(yuǎn)超過黃金。同時，白銀需求中超過一半用于工業(yè)，隨著近期歐美主要經(jīng)濟體以及國內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)向好，市場對白銀下游需求增長預(yù)期在增強。因此，白銀近期漲幅明顯高于黃金。
　　
　　中都銀業(yè)市場部經(jīng)理周立國也向記者表示，白銀下游需求有相對明顯的季節(jié)性特征，呈現(xiàn)"中間低，兩頭高"的特征。隨著眼下進入三季度末，下游一些白銀加工企業(yè)已經(jīng)在為年末生產(chǎn)提前作準(zhǔn)備，原料采購要比此前兩個月更積極。
　　
　　值得注意的是，近期國際市場白銀價格漲幅也相當(dāng)可觀。上周五，在多重利好數(shù)據(jù)刺激下，倫敦市場銀價漲幅接近4%，收于24.07美元/盎司，創(chuàng)下近4個月來新高。特別是國際銀價在6月底創(chuàng)下3年來低點之后，已開始呈現(xiàn)快速回升趨勢，而僅8月以來的漲幅就已高達(dá)22%。
　　
　　白銀價格快速上漲所蘊含的回調(diào)風(fēng)險也正在增加。"盡管目前白銀價格仍有上行空間，但單邊趨勢行情的風(fēng)險較大。"山東招金投資分析師史曉慶告訴記者，目前黃金上沖動能有所減弱，這會對白銀價格造成很大負(fù)面影響。因此，為了規(guī)避風(fēng)險，投資者可以考慮進行套利操作。史曉慶表示，相對于白銀期貨與白銀T+D套利，白銀的內(nèi)外盤套利機會更多一些。目前白銀內(nèi)外盤比價在1.05以上，套利空間相對較大，投資者可以進行買外盤拋內(nèi)盤操作。
　　
　　內(nèi)外盤套利的復(fù)雜性可能令不少投資者望而卻步，那么目前國內(nèi)白銀市場有哪些好的機會？"目前，國內(nèi)黃金期貨與白銀期貨的對沖交易就不錯。"李寧向記者表示，金銀同為貴金屬，盡管其長期趨勢趨同，但在以周、月為單位的波段內(nèi)，兩個品種間的波動率則有很大不同，白銀價格波動幅度要遠(yuǎn)大于黃金。年初以來，金銀比價走勢上行，市場呈現(xiàn)金強銀弱格局，因此可采取買金拋銀策略。而8月以來，金銀比價下行，市場呈現(xiàn)銀強金弱格局，這給市場提供了買白銀拋黃金機會。在具體操作過程中，投資者應(yīng)當(dāng)注意由于保證金、波動率不同，金銀對沖交易要特別注意資金配比。"以目前情況看，1手黃金配4手白銀比較合適。"李寧表示。