昨日，貴金屬又迎來一波回調(diào)，部分投資者認(rèn)為突破已經(jīng)被打破，今日早間，大多數(shù)分析師開始看空目前的行情。但是筆者認(rèn)為仍然需要謹(jǐn)慎觀望，目前黃金（1319.90,0.40,0.03%）1300美元/盎司，白銀（20.05,0.03,0.15%）仍在20美元/盎司上方。目前的情形，只能說該支撐位受到了挑戰(zhàn)，但是目前仍未被突破，且短期來看，20一帶仍有將強(qiáng)支撐。
如果說前期筆者對黃金破1300美元/盎司后，供給的下滑只是一個猜想的話，那么，世界黃金協(xié)會近日給出了確切的數(shù)字：世界黃金協(xié)會（WGC）周三（7月24日）表示，因近期黃金價格大跌引發(fā)強(qiáng)勢的實物金需求，令黃金持有者都不愿意在此刻出售手中的黃金邊料，2013年黃金邊料供應(yīng)下滑逾25%。
WGC駐紐約投資調(diào)研主管Marcus Grubb表示，"2013年黃金邊料供應(yīng)可能從去年的1600公噸下滑近300-400公噸。"巴克萊銀行（Barclays Plc）此前公布的數(shù)據(jù)顯示，2012年黃金邊料占整個黃金供應(yīng)的37%，預(yù)計2013年黃金邊料銷售將下滑174公噸。然而，目前對生產(chǎn)商的影響還在持續(xù)發(fā)酵，目前關(guān)于供應(yīng)商項目撤資的傳聞頗多，但仍未有減產(chǎn)的新聞出現(xiàn)。
本次，隨著貴金屬的回調(diào)，人們對貴金屬的走勢再次陷入迷茫。筆者認(rèn)為，我們需要在其中把握更加理性的觀點而不是太偏激，因為市場中本就沒有絕對的多和空。
前期，約翰鮑爾森的黃金基金風(fēng)聲鶴唳，讓人唏噓不已，而鮑爾森仍然看多黃金，原因是目前國際信用體系的泛濫仍在持續(xù)。筆者認(rèn)為，這個觀點不是絕對的，如果國際信用貨幣體系泛濫導(dǎo)致黃金價格上升，那么濫發(fā)貨幣實際上只是一個表面現(xiàn)象，還需要一個很長的鏈條才能夠傳導(dǎo)到貨幣層面：金價能夠明顯反應(yīng)全球信用系統(tǒng)反彈引發(fā)的貨幣購買力下降！而目前雖然貨幣濫發(fā)，但是貨幣的購買力并沒有明顯下降！這就意味著盡管黃金擁有對抗濫發(fā)貨幣風(fēng)險的價值，但還沒有出現(xiàn)貨幣濫發(fā)導(dǎo)致購買力明顯下降的時機(jī)。所以，即便美國維持寬松的貨幣政策，這與黃金的價格走勢只是一個表面的走勢，貨幣購買力若不下降，黃金的價值就體現(xiàn)不出來。所以，以此判斷黃金是否上漲或強(qiáng)勢，本身是缺乏必要條件的。而黃金價格的走勢，筆者認(rèn)為一改從伯南克講話中找答案。
首先，伯南克在7月10日之后的三次講話觀點是非常清晰的。首先伯南克對6月19日關(guān)于退出QE3的觀點進(jìn)行了重復(fù)，其表示美聯(lián)儲預(yù)計將在今年稍晚開始放緩購債是適宜的，并在2014年中結(jié)束月度購債。同時，伯南克表示如果收緊太快，將會將經(jīng)濟(jì)置于危險境地，而如果收緊過慢，又要擔(dān)當(dāng)通脹風(fēng)險�？梢姴峡诉�是不希望讓QE削減得過快！伯南克表示的一個重要信息是：美聯(lián)儲有信心不會再失業(yè)率和通脹觸及設(shè)定的門檻前升息，不會再升息前出售資產(chǎn)負(fù)債表上的資產(chǎn)。可見，目前美聯(lián)儲今后的政策路線圖為：削減QE--2014年中終止QE刺激--維持鞏固經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇--經(jīng)濟(jì)形勢穩(wěn)定--通脹抬頭讓政策開始趨于緊縮--升息，出售資產(chǎn)負(fù)債表上的資產(chǎn)以加大緊縮。
所以，美聯(lián)儲即使削減QE并不代表退出寬松，在這個層面上，討論對貴金屬的利空是有限的，核心問題還是在于目前寬松政策并沒有帶來購買力的下降。另一個不爭的事實是：全球其他經(jīng)濟(jì)體的貨幣寬松節(jié)奏慢于美國，就宏觀上來看，全球總體寬松的貨幣政策依然利好黃金，但利好要等到數(shù)年累計的貨幣泛濫開始通過物價上漲來顯現(xiàn)時。
策略
目前，現(xiàn)貨白銀的關(guān)鍵點位仍未被突破，建議日內(nèi)3960一帶輕倉參與多單，損3900一帶，上方謹(jǐn)慎觀望4060.
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