周評(píng):黃金破千二后軋空，技術(shù)面顯示短期底部形成

　　6月24-28日當(dāng)周貴金屬先抑后揚(yáng)，黃金跌破1200美元/盎司整數(shù)關(guān)口之后引發(fā)了市場(chǎng)做多熱情，最后一個(gè)交易日黃金和白銀全面軋空。技術(shù)面顯示短期底部已經(jīng)形成。
　　
　　接近開(kāi)采成本，金價(jià)下跌空間受限
　　
　　黃金在上周大多數(shù)時(shí)間保持承壓態(tài)勢(shì)，持續(xù)四個(gè)交易日的下跌之后，黃金在最后一個(gè)交易日全線反彈，最終收于1233美元/盎司。
　　
　　從黃金的開(kāi)采成本來(lái)看，1200美元/盎司下方將導(dǎo)致黃金公司出現(xiàn)虧損，從而導(dǎo)致減產(chǎn)是唯一的市場(chǎng)行為，而從目前的供求關(guān)系來(lái)看，實(shí)物金的需求還是相當(dāng)明顯。因此減產(chǎn)之后金價(jià)走高顯然是可以預(yù)見(jiàn)的。這也不難解釋了為什么黃金在跌破千二之后下行動(dòng)能減弱。
　　
　　而從技術(shù)面來(lái)看，月線級(jí)別和周線級(jí)別支撐密集于1110-1190美元/盎司一線，因此在經(jīng)過(guò)了數(shù)月的下挫之后，市場(chǎng)本身也需要展開(kāi)反彈修正。周五出現(xiàn)的多頭吞噬局面暗示了短期市場(chǎng)如果再度測(cè)試1200美元/盎司支撐的話將是做多的機(jī)會(huì)，除非有效跌破1180美元/盎司，否則金價(jià)有望重新回到1270美元/盎司附近。
　　
　　然而從更長(zhǎng)的周期來(lái)看，黃金此前一直保持的大跌---反彈---再下跌的模式一直未有發(fā)生明顯變化。在美聯(lián)儲(chǔ)退出預(yù)期的大背景之下，市場(chǎng)依然處于空頭市場(chǎng)之中。黃金似乎難以尋找到重回1338/1400美元/盎司，從而宣布中期多頭回歸的可能性。投資者更偏向于在急跌之后做一些投機(jī)性的抄底嘗試，而非從根本上做價(jià)值投資。
　　
　　現(xiàn)貨白銀同樣在上周先跌后漲，18美元/盎司整數(shù)關(guān)口未被擊穿，暗示了反彈有望延續(xù)一段時(shí)間。和黃金不同，作為伴生礦，白銀的開(kāi)采成本一直未有定論。因此很難從成本上來(lái)判斷白銀的真實(shí)價(jià)值。
　　
　　技術(shù)面來(lái)看，22美元/盎司將是比較重要的中期分水嶺水平，多頭需要重新在周線級(jí)別上收復(fù)該水平，從而打開(kāi)更多的反彈空間——盡管回到26美元/盎司上方才是牛市重新開(kāi)啟的信號(hào)。短期來(lái)看，類似于晨星的組合出現(xiàn)，使得19美元/盎司下方逢低做多看起來(lái)更為合適，阻力則見(jiàn)于20.20美元/盎司。
　　
　　本周關(guān)鍵因素：非農(nóng)
　　
　　毫無(wú)疑問(wèn)，非農(nóng)對(duì)于貴金屬的影響力要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)外匯市場(chǎng)，因此本周數(shù)據(jù)表現(xiàn)如何很有可能對(duì)貴金屬的反彈高度產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性意義。
　　
　　如果就業(yè)情況出現(xiàn)惡化，那么市場(chǎng)投資者勢(shì)必會(huì)加大空頭回補(bǔ)，從而幫助金價(jià)更進(jìn)一步；反之，如果美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)繼續(xù)改善，甚至出現(xiàn)了失業(yè)率進(jìn)一步走低的信號(hào)，那么本次反彈有較大幾率戛然而止。