美聯(lián)儲(chǔ)（FED）決策者在周三（6月19日）公布政策聲明中表示，美聯(lián)儲(chǔ)將保持每月850億美元的購(gòu)債進(jìn)度，且沒有明確指出美聯(lián)儲(chǔ)接近縮減購(gòu)債計(jì)劃。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克（Ben Bernanke）在政策會(huì)議后舉行的記者會(huì)上表示，聯(lián)儲(chǔ)可能放慢購(gòu)債進(jìn)度，目標(biāo)在2014年中結(jié)束購(gòu)債計(jì)劃。
美聯(lián)儲(chǔ)本周暗示將在年內(nèi)開始回收其貨幣寬松政策，該消息推高美元，而債券利率也來到兩年高位，與此同時(shí)，股票和其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)則遭遇重創(chuàng)。亞太地區(qū)主要股市周四紛紛重挫，歐洲股市則跌逾3%，美國(guó)市場(chǎng)也在午后交易中跌幅擴(kuò)大至2%以上。黃金是波動(dòng)最為劇烈的資產(chǎn)類別，現(xiàn)貨金在跌破1321美元關(guān)鍵支撐后加速滑落，一舉跌破1300美元/盎司，盤中跌幅超過6%。在回到美股表現(xiàn)--標(biāo)普500指數(shù)周四創(chuàng)下自2011年11月來最大單日跌幅，并且成交量為年內(nèi)最高，為92.9億股，年內(nèi)迄今日平均交易量為63.6億股。
包括巴西在內(nèi)，部分新興市場(chǎng)遭遇重創(chuàng)，巴西股市在反彈之前跌近4%，土耳其股市下滑5%。與此同時(shí)，印度盧比、南非蘭特、墨西哥比索等新興市場(chǎng)貨幣匯率也都紛紛跳水。中國(guó)匯豐制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)的慘淡表現(xiàn)引發(fā)了商品和原材料市場(chǎng)的拋壓。另外，美國(guó)10年期國(guó)債收益率最高升至2.47%，越過了2011年8月以來的波動(dòng)區(qū)間上限。10年期德債收益率大漲11點(diǎn)至1.67%。10年期意大利和西班牙國(guó)債收益率分別跳漲30點(diǎn)和34點(diǎn)，報(bào)4.56%和4.86%。
MSCI全球指數(shù)大跌3.5%，錄得2011年11月以來最大單日跌幅。MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)大跌4%，此為2011年9月22日來的最大單日跌幅。美國(guó)7月原油期貨下跌2.84美元，報(bào)每桶95.40美元，跌幅2.9%，此為去年11月來最大單日跌幅。8月布倫特原油期貨跌3.7%，并在盤后交易中擴(kuò)大跌幅至約4%。美元成為“大贏家”，周四美指收高0.7%。
風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)全部遭到拋售，美股，商品均以暴跌結(jié)束，全球各金融市場(chǎng)無一幸免，這種跌勢(shì)是否意味著隨著伯南克宣布“音樂停止”，全球的“寬松盛宴”也即將結(jié)束？我們拭目以待。
金市表現(xiàn)令人“背脊發(fā)涼”
因美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克暗示明年年中退出QE，造成市場(chǎng)情緒波動(dòng)，多數(shù)資本市場(chǎng)周四出現(xiàn)大幅下跌，黃金自然無法避免大跌的命運(yùn)。金價(jià)在紐約盤初較之前的跌勢(shì)略為反彈，但之后再次急速下挫，一度跌至日1276.80美元/盎司低點(diǎn)，因該時(shí)段股市擴(kuò)大跌幅。另外，今日公布的美國(guó)數(shù)據(jù)大多好于預(yù)期，同時(shí)因印度政府限制該國(guó)黃金進(jìn)口導(dǎo)致印度實(shí)物黃金需求持續(xù)低迷，令金價(jià)大幅承壓。與此同時(shí)，黃金ETF持倉(cāng)量跌破10萬大關(guān)，金價(jià)未來前景令人擔(dān)憂，現(xiàn)貨黃金收跌。
國(guó)際現(xiàn)貨黃金周四亞市盤初依然沒有擺脫隔夜的跌勢(shì)，繼續(xù)緩慢下行，之后盤中又迅速跌至1320美元附近。歐洲時(shí)段中，現(xiàn)貨黃金跌穿1300美元，直落1285.90美元/盎司的日內(nèi)低點(diǎn)。紐約時(shí)段中，現(xiàn)貨黃金跌勢(shì)依然沒有得到緩和，繼續(xù)刷新日內(nèi)1281.40美元/盎司新低�，F(xiàn)貨黃金最高觸及1351.06美元/盎司，最低下探1281.40美元/盎司，較上一個(gè)交易日開盤價(jià)1350.69美元/盎司下跌66.53美元，跌幅4.90%，報(bào)1284.16美元/盎司。Comex期金周四收跌87.80美元，報(bào)1286.20美元/盎司。
全球最大的黃金上市交易基金（ETF）--SPDR Gold Trust的黃金持倉(cāng)量4年來首次跌破1000噸。該基金周三持倉(cāng)量較周二的1001.66噸下滑0.21%，降至999.56噸，為2009年2月以來最低。
瑞銀集團(tuán)（UBS）周四下調(diào)金價(jià)預(yù)期，2013年金價(jià)預(yù)期從1600美元下調(diào)至1440美元；2014年金價(jià)預(yù)期從1625美元下調(diào)至1325美元；2015年金價(jià)預(yù)期從1500美元下調(diào)至1200美元。
瑞士信貸集團(tuán)（Credit Suisse Group AG）商品調(diào)研負(fù)責(zé)人Ric Deverell表示，“未來幾天金價(jià)將繼續(xù)下跌50美元，可能在一年之內(nèi)跌至1000美元左右，預(yù)計(jì)2015年跌至1000美元�！�
野村證券（Nomura Securities）駐悉尼分析師Amber MacKinnon表示，“我不會(huì)匆匆忙忙地說，這意味著黃金好景的終結(jié)。這肯定是個(gè)大的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，但是，盡管我們已經(jīng)看到美國(guó)經(jīng)濟(jì)在一定程度上趨穩(wěn)，該國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人依然有很長(zhǎng)的路要走。明年初的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)很重要。我們得看看失業(yè)率會(huì)對(duì)削減購(gòu)債作何反應(yīng)。”
印度財(cái)政部高官周四表示，該國(guó)不大可能禁止進(jìn)口黃金或進(jìn)一步提高黃金進(jìn)口稅，因?yàn)檫@將導(dǎo)致黃金走私。該官員同時(shí)還稱，印度政府希望盧比兌美元穩(wěn)定在55水平附近，但政府支撐盧比匯率的"選擇有限"。
丹麥?zhǔn)氥y行（Saxo Bank ）商品策略負(fù)責(zé)人Ole Hansen周四表示，“很明顯，盡管美聯(lián)儲(chǔ)只是給予一個(gè)暗示，還沒有開始實(shí)質(zhì)性的縮減購(gòu)債，但市場(chǎng)都已等不及開始做出行動(dòng)。美聯(lián)儲(chǔ)表示維持目前寬松政策不變的決議令市場(chǎng)大幅震蕩，美元強(qiáng)勢(shì)走高，金價(jià)承受巨大的壓力�！�
瑞銀集團(tuán)（UBS）周四表示，“美聯(lián)儲(chǔ)的聲明令黃金市場(chǎng)的空頭情緒不斷增加。盡管美聯(lián)儲(chǔ)還未真正開始縮減購(gòu)債，但影響已經(jīng)很明顯了。美元在美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布聲明后強(qiáng)勢(shì)走高，同時(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善也令早已低迷的投資情緒進(jìn)一步惡化�！�
除了金價(jià)，原油也難以承受巨大壓力大幅收低。另外，中國(guó)PMI數(shù)據(jù)創(chuàng)下九個(gè)月低點(diǎn)，暗示中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩，原油需求減少，對(duì)油價(jià)又是一個(gè)重大的打擊。同時(shí)，美國(guó)EIA原油庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示美國(guó)6月原油庫(kù)存增加，料未來油價(jià)的上行空間不大，原油市場(chǎng)周四收跌。
亞洲時(shí)段中，原油價(jià)格延續(xù)之前的跌勢(shì)進(jìn)一步下挫。歐洲時(shí)段中，因中國(guó)PMI數(shù)據(jù)創(chuàng)9個(gè)月新低，令油價(jià)擴(kuò)大跌幅。紐約時(shí)段中，盡管美國(guó)制造業(yè)數(shù)據(jù)向好，但依然無法抑制跌勢(shì)，油價(jià)直落日內(nèi)95.63美元/桶的低點(diǎn)，收盤前微幅反彈。NYMEX 原油期貨盤中最高觸及98.26美元/桶，最低下探至94.63美元/桶，下跌2.84美元，收于95.40美元/桶，跌幅2.89%。
美股“牛市盛宴”將曲終人散？
由于美聯(lián)儲(chǔ)周三表示，如果經(jīng)濟(jì)向好將在年內(nèi)晚些時(shí)候縮減購(gòu)債，美國(guó)股市周四下跌逾2%，延續(xù)前一交易日的大跌形勢(shì)。標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)下自2011年11月來最大單日跌幅，并且成交量為年內(nèi)最高，為92.9億股，年內(nèi)迄今日平均交易量為63.6億股。紐交所大約94%的個(gè)股收低，納斯達(dá)克市場(chǎng)該數(shù)值也超過80%。
道指大跌353點(diǎn)，跌幅2.34%，報(bào)14758.47點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)大跌40.53點(diǎn)，跌幅2.49%，報(bào)1588.40點(diǎn)；納指大跌78.11點(diǎn)，跌幅2.27%，報(bào)3365.09點(diǎn)。
股市表現(xiàn)與超寬松貨幣政策緊密相關(guān)，這是推動(dòng)標(biāo)普500指數(shù)年內(nèi)迄今攀升逾11%的主要因素。在美聯(lián)儲(chǔ)和全球其他央行的政策刺激之下連創(chuàng)紀(jì)錄高位，但在標(biāo)普500指數(shù)5月21日創(chuàng)下1,669.16點(diǎn)的收盤高位第二天，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克暗示該聯(lián)儲(chǔ)可能開始縮減刺激政策，這導(dǎo)致股市削減漲幅。
刺激政策前景對(duì)投資者是個(gè)矛盾，因?yàn)橹挥薪?jīng)濟(jì)很強(qiáng)勁不再需要政策扶助時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)才縮減購(gòu)債計(jì)劃。但由于外界普遍認(rèn)為今年股市上漲是受到聯(lián)儲(chǔ)刺激政策的激勵(lì)，所以哪怕聯(lián)儲(chǔ)只是說要退出刺激政策，也足以使股市的漲勢(shì)停滯。
美銀美林（America Merrill Lynch）全球研究的美國(guó)股市和量化策略主管Savita Subramanian表示：“雖然牛市還沒有結(jié)束，但我們的確認(rèn)為從目前的水平上漲的空間有限。今年市場(chǎng)的漲勢(shì)或已接近尾聲，市場(chǎng)的領(lǐng)頭羊可能會(huì)發(fā)生改變，景氣循環(huán)類股可能接棒領(lǐng)漲�！�
技術(shù)上來看，道指下破15000點(diǎn)大關(guān)，50日均線，近期重要支撐雙重低點(diǎn)等一系列重要支撐，下跌趨勢(shì)可能已經(jīng)確立，調(diào)整走勢(shì)拉開序幕。
歐洲股市周四也錄得19個(gè)月來最大單日跌幅，受累于美國(guó)將縮減貨幣刺激計(jì)劃規(guī)模的預(yù)期及新跡象顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)遲滯。泛歐績(jī)優(yōu)300指數(shù)收低3.1%，報(bào)1,143.99點(diǎn)。英國(guó)FTSE 100指數(shù)收挫2.98%，報(bào)6,159.51點(diǎn)。德國(guó)DAX 30指數(shù)跌3.28%，報(bào)7,928.48點(diǎn)。法國(guó)CAC 40指數(shù)收低3.66%，報(bào)3,698.93點(diǎn)。
Iveagh 首席投資官Chris Wyllie表示，“市場(chǎng)失去了美聯(lián)儲(chǔ)的庇護(hù)”。
美債收益率飆升惹人憂
由于市場(chǎng)擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)可能在今年晚些時(shí)候?qū)⒖s減購(gòu)債規(guī)模，基準(zhǔn)10年期美債收益率上漲至2001年8月來最高水平，目前鮮有跡象表明持續(xù)一個(gè)月的債市動(dòng)蕩會(huì)結(jié)束。如果美國(guó)國(guó)債收益率繼續(xù)上漲，將會(huì)妨礙到美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)主要是*超寬松的經(jīng)濟(jì)政策來降低利率，來降低政府和企業(yè)融資成本，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
國(guó)債的拋售伴隨著其他證券市場(chǎng)的收緊，尤其是中國(guó)，銀行間拆借利率達(dá)到歷史高點(diǎn)。ProShare Advisors LLC分析師Stephen Sachs表示，“我們處于利率變動(dòng)的環(huán)境中。利率的長(zhǎng)期變化方向是走高。”
周四紐約尾盤，2年期國(guó)債收益率為0.327%；5年期國(guó)債收益率為1.313%；基準(zhǔn)10年期國(guó)債收益率為2.421%；30年期國(guó)債收益率為3.515%。
世界主要國(guó)家的國(guó)債收益率同樣出現(xiàn)飆升：法國(guó)10年期國(guó)債收益率上升12個(gè)基點(diǎn)，至2.22%；瑞典10年期國(guó)債收益率上升14個(gè)基點(diǎn)，至2.13%；印尼10年期國(guó)債收益率上升56個(gè)基點(diǎn)，至4.76%；俄羅斯10年期國(guó)債收益率上升46個(gè)基點(diǎn)，至4.14%；土耳其10年期國(guó)債收益率上升46個(gè)基點(diǎn)，至4.60%；墨西哥10年期國(guó)債收益率上升17個(gè)基點(diǎn)，至3.76%；巴西10年期國(guó)債收益率上升14個(gè)基點(diǎn)，至4.11%。
Jefferies & Co固定收益分支董事總經(jīng)理兼首席金融分析師Ward McCarthy表示，“我認(rèn)為這并非是長(zhǎng)期收益率上升的開端，預(yù)計(jì)股市將會(huì)企穩(wěn)，最終資金還是會(huì)從固定投資品種當(dāng)中撤離，股市則會(huì)回升。”
而自5月早些時(shí)候收益率啟動(dòng)上行以來，投資者早已大量出脫債券，有最新統(tǒng)計(jì)顯示，僅僅過去一周內(nèi)，就有130億美元資金從美債市場(chǎng)流出。
蘇格蘭皇家銀行（RBS）的高級(jí)債券策略師John Briggs表示，“我擔(dān)心市場(chǎng)態(tài)勢(shì)的負(fù)面循環(huán)會(huì)在抵押市場(chǎng)、債市和信貸投資級(jí)別之間跳轉(zhuǎn)�！盝ohn Briggs認(rèn)為，美債拋盤部分是受市場(chǎng)對(duì)沖抵押市場(chǎng)波動(dòng)性的牽引，抵押市場(chǎng)的價(jià)差一開始拉寬，隨后所在收窄，隨后再次拉寬。
McCarthy指出，“我猜測(cè)市場(chǎng)會(huì)恢復(fù)平靜，隨后經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的重要性將逐漸體現(xiàn)，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在11月開始下調(diào)每月購(gòu)債金額�！笔袌�(chǎng)也沒有理會(huì)隔夜美國(guó)費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)指數(shù)的改善和房產(chǎn)銷售的良好表現(xiàn)。他說：“債券收益率預(yù)計(jì)將逐漸升值，年底前10年期美債收益率將達(dá)到3%�！�
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