美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)化退出QE預(yù)期 中國金融市場承壓下行

　　北京6月20日電  自2008年底以來，全球范圍的量化寬松（QE）已成為討論國際金融問題的背景。但如果有一天，資金不再便宜，則中國等新興金融市場須警惕資產(chǎn)價(jià)格跳水等風(fēng)險(xiǎn)。而有跡象表明，美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)（美聯(lián)儲(chǔ)）似乎有意停止供應(yīng)廉價(jià)資金。
　　
　　北京時(shí)間20日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克表示，從去年秋季以來，影響美國經(jīng)濟(jì)和就業(yè)市場的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)下降；如果美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善，美聯(lián)儲(chǔ)可能將在今年晚些時(shí)候開始逐漸減少資產(chǎn)購買規(guī)模，并在明年年中結(jié)束QE。
　　
　　“這是伯南克首次明確提出QE的退出時(shí)間表，超出市場普遍預(yù)期。”東方證券首席策略分析師邵宇在接受中新社記者采訪時(shí)說，考慮到新興市場經(jīng)濟(jì)增速普遍放緩，預(yù)計(jì)全球配置資金短期內(nèi)將加速回流，對(duì)中國金融市場的負(fù)面影響亦較大。
　　
　　受此拖累，20日中國金融市場遭遇“黑色星期四”。A股四大股指均單邊下行，放量大跌逾2%；商品期貨市場亦不能幸免，掛牌品種漲多跌少，其中黃金和白銀期貨重挫，白銀跌幅超過3%；當(dāng)天交易所三大債券指數(shù)亦全部陰跌收官。
　　
　　值得注意的還有，作為資金價(jià)格指向標(biāo)之一的Shibor當(dāng)天亦大幅上漲，資金緊張程度不容忽視。20日最新數(shù)據(jù)顯示，隔夜利率大幅飆升超過500個(gè)基點(diǎn)，利率超過10%，達(dá)到13.4440%，該數(shù)值創(chuàng)下歷史新高；此外，1周利率亦首次突破10%，并亦創(chuàng)下歷史新高。
　　
　　在東北證券策略分析師沈正陽看來，內(nèi)地近期的流動(dòng)性緊張固然與銀行月底將迎來半年考核等因素有關(guān)，但美聯(lián)儲(chǔ)退出QE等政策預(yù)期的誘發(fā)因素亦不容忽視。
　　
　　“考慮到5月份美聯(lián)儲(chǔ)暗示退出QE對(duì)內(nèi)地資產(chǎn)價(jià)格的沖擊，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克當(dāng)天對(duì)退出信號(hào)的進(jìn)一步強(qiáng)化，在資金面上對(duì)投資者的信心造成較大打擊。”沈正陽對(duì)中新社記者表示。
　　
　　值得注意的是，全球資金追蹤機(jī)構(gòu)——新興市場投資基金研究公司（EPFR）早前公布的數(shù)據(jù)顯示，由于擔(dān)憂美國退出量化寬松政策，截至6月5日的一周內(nèi)，有超過40億美元的資金從新興市場股票基金中撤出。其中，從中國股票基金中撤出的資金量達(dá)到了2008年第三周以來的最高。
　　
　　國務(wù)院發(fā)展研究中心世界發(fā)展所副所長丁一凡對(duì)此亦持相同意見。丁一凡在由和訊主辦的“2013外匯研討會(huì)暨全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)下的貨幣之戰(zhàn)”會(huì)上表示，美聯(lián)儲(chǔ)退出QE預(yù)期將引發(fā)的資產(chǎn)價(jià)格跳水風(fēng)險(xiǎn)不容小覷，特別是考慮到海外資金可能深度介入中國的房地產(chǎn)市場。
　　
　　而針對(duì)QE退出可能導(dǎo)致的人民幣對(duì)美元貶值現(xiàn)象，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)外匯儲(chǔ)備研究中心主任李杰在接受中新社記者采訪時(shí)分析，隨著未來熱錢流動(dòng)轉(zhuǎn)向和國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)生變化，人民幣升值逐漸趨頂，但不代表人民幣就會(huì)大幅貶值，預(yù)計(jì)未來的人民幣匯率走勢將呈現(xiàn)更為明顯的雙向波動(dòng)。
　　
　　針對(duì)應(yīng)對(duì)之道，丁一凡強(qiáng)調(diào)，現(xiàn)階段不宜貿(mào)然放開資本項(xiàng)目，甚至要對(duì)資本項(xiàng)目加以必要的管制，防止“熱錢”大肆流出。
　　
　　但隨著美元走強(qiáng)，國家匯率波動(dòng)性增加，進(jìn)出口結(jié)匯與對(duì)外投資等相關(guān)的企業(yè)應(yīng)該做好外匯遠(yuǎn)期套保，防止匯率波動(dòng)帶來的損失。大量持有國內(nèi)資產(chǎn)的企業(yè)，需防范由資金流出、國內(nèi)流動(dòng)性不足帶來的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。及時(shí)采取有效措施，防止資產(chǎn)價(jià)格大幅下降的風(fēng)險(xiǎn)。