從美國經(jīng)濟看QE最終命運

　　昨日亞歐盤期間金銀走勢十分低調(diào)，窄幅的區(qū)間震蕩，等待晚間美聯(lián)儲主席伯南克發(fā)號施令。而最終今日凌晨，伯老果然不負眾望，令金銀空頭喜出望外。從金銀盤面看，在伯老的清晰論調(diào)下，金銀紛紛下破了重要支撐位，奠定了貴金屬市場后市看下的基調(diào)。
　　
　　風(fēng)險事件解讀
　　
　　今日凌晨大家期待的美聯(lián)儲議息會議閉幕，雖然美聯(lián)儲議息會議宣布維持現(xiàn)有寬松政策不變，但美聯(lián)儲更新的經(jīng)濟展望表現(xiàn)出更看好未來經(jīng)濟復(fù)蘇的預(yù)期，美聯(lián)儲主席伯南克出奇意外的給了市場非常清晰的信號，明確表示可能今年稍晚開始放緩QE，明年可能結(jié)束QE的計劃。這令近期一直盤整的金銀盤面出現(xiàn)一絲生機，空頭大獲全勝。
　　
　　正如大家所聽到的，一向以打太極聞名的美聯(lián)儲主席伯南克，在此次會議上意外的言辭態(tài)度清晰，在空頭手舞足蹈之時，大家不要忘記伯南克的話是有前提的，也就是如果近期美國經(jīng)濟的預(yù)測是準(zhǔn)確的，那么美聯(lián)儲將很可能放緩資產(chǎn)購買，那么美國的經(jīng)濟預(yù)測是否準(zhǔn)確還需要時間去衡量。
　　
　　而我們細看近期美國的經(jīng)濟狀況，美國的經(jīng)濟在08年金融危機之際呈現(xiàn)經(jīng)濟周期探底走勢，其后雖逐步恢復(fù)，但是也難言樂觀，因此美聯(lián)儲一再推出量化寬松政策并維持零利率來刺激美國經(jīng)濟，從美國的第三輪量化寬松政策開始，的確對美國的經(jīng)濟的復(fù)蘇產(chǎn)生了預(yù)期的效果，但是這種復(fù)蘇程度是否滿足了美聯(lián)儲的撤出QE的條件，還需要看各大市場的具體數(shù)據(jù)是否令美聯(lián)儲滿意。
　　
　　就業(yè)市場方面，美國當(dāng)前失業(yè)率水平仍然高企不下，按照當(dāng)前失業(yè)率下降的速度來看，至少要到2014年第一季度，美國的失業(yè)率水平才會達到美聯(lián)儲的要求，令其考慮QE的撤出。而對于美國的零利率政策的退出，更是至少要到QE退出一年后才會執(zhí)行。而從美國的非農(nóng)就業(yè)增加人數(shù)來看，受到美國自動減支計劃生效的影響，其走勢也并不穩(wěn)定，因此美國的就業(yè)市場有一定復(fù)蘇，但是還不能稱作穩(wěn)健復(fù)蘇。
　　
　　而近期美國的經(jīng)濟走勢中，表現(xiàn)最差的當(dāng)屬美國的制造業(yè)市場。美國5月制造業(yè)數(shù)據(jù)顯示，美國的制造業(yè)活動萎縮至近四年來最低水準(zhǔn)，這是美國經(jīng)濟進入疲軟階段的最新跡象。美國當(dāng)前的ISM制造業(yè)指數(shù)位于2009年6月來最低，該指數(shù)將至50以下，意味著制造業(yè)萎縮這是自2012年第三季度以來首次呈現(xiàn)萎縮，美國制造業(yè)的復(fù)蘇預(yù)計至少要到2013年底才會有明顯信號出現(xiàn)。
　　
　　美國經(jīng)濟中表現(xiàn)最好的當(dāng)屬美國的房產(chǎn)市場，美國房地產(chǎn)市場在經(jīng)歷了2008年次貸危機之后，一直在穩(wěn)步復(fù)蘇，在美國的一系列寬松政策的刺激下，逐漸回到了08年金融危機之前的水平，因此可以說美國的房產(chǎn)市場已經(jīng)從經(jīng)濟的拖累因素轉(zhuǎn)向促進因素。
　　
　　而對于通脹問題，伯南克則表示，盡管通脹率水平低于預(yù)期目標(biāo)，但從長遠來看其仍在正常的區(qū)間之內(nèi)，而美聯(lián)儲將致力于確保通脹率水平不是過高或者過低，而當(dāng)前的量化寬松措施并未導(dǎo)致商品價格明顯上漲，言外之意，美國當(dāng)前的寬松政策還未產(chǎn)生明顯的負面影響。
　　
　　從以上幾點來看，伯南克提出在2013年底開始退出QE的話是有幾分道理的，但是大家還需要關(guān)注，伯南克的前提，也就是美國經(jīng)濟的預(yù)測是否準(zhǔn)確，若在接下來的幾個月中，美國經(jīng)濟仍然不能令美聯(lián)儲如愿以償，那么QE退出的時間只會向后推遲。
　　
　　技術(shù)分析
　　
　　今日凌晨受到美聯(lián)儲利率決議以及伯南克講話的影響，金銀紛紛下破重要支撐位，再次試探低點，空頭大獲全勝。銀價也在昨日下破了四小時線的三角整理區(qū)間，并回踩確認(rèn)下破。今日操作思路仍以高空為主，上方關(guān)注21.5附近阻力，下方關(guān)注21.15-20.75附近支撐。