疲軟美元未能繼續(xù)提振金價

　　周二國際現(xiàn)貨金價以1386.45美元開盤，最高上試1387.54美元，最低下探1365.8美元，報收1377.85美元，相較于前日下跌8.32美元，跌幅0.6%，日K線呈現(xiàn)一根震蕩下行的小陰線。
　　
　　上周五美國公布的5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)為增加17.5萬，略好于預估的增長17萬人。但市場更為看重的失業(yè)率卻遜于預期的7.5%至7.6%，意味著美聯(lián)儲調(diào)控失業(yè)率至6.5%的目標門檻恐難一帆風順。惠譽認為，數(shù)據(jù)將繼續(xù)支持美聯(lián)儲延續(xù)寬松貨幣政策，只要美國經(jīng)濟問題繼續(xù)存在，美聯(lián)儲將繼續(xù)資產(chǎn)購買計劃。美聯(lián)儲布拉德也表示，極低的通脹可能意味著美聯(lián)儲長期能維持激進的資產(chǎn)購買。即上周五之后有限的數(shù)據(jù)消息面對美元依然構(gòu)成利空，美元也順應數(shù)據(jù)消息面繼續(xù)回落。
　　
　　但誠如我們分析，美元的震蕩回落未必能繼續(xù)為金價上行提供支撐。實際上，近幾日金價已無視美元回落支撐而跟隨美元回落，我們在內(nèi)部報告中也是不斷建議客戶逢高做空，1415/1420美元，1410/1415、1400/1405美元附近，我們都不斷建議客戶逢高做空。后市金價將繼續(xù)無視美元回軟而繼續(xù)回落嗎？我們有必要進行短期探討。首先就美元市場運行而言，我們認為美元未必能繼續(xù)回落至81點下方。我們稍早的分析是，美元可能回落至81/81.5點區(qū)間，周二美元最低已觸及81.04點。
　　
　　盡管筆者不贊同諸多美元宏觀轉(zhuǎn)勢論，但也并不認為美元會迎來一輪明顯的中期跌勢，傾向美元總體會延續(xù)區(qū)間震蕩上行，這符合對沖基金在外匯市場中的分布特征。我們周一內(nèi)部報告中關(guān)于上周基金在外匯市場中的資金流向分析認為：“上周基金在場內(nèi)多空雙向大幅減持，且多頭減持力度略強，并進而使得凈多頭寸有所下降。但上周美元場外拋壓相對明顯。由此可見，年線、半年線在81/81.5附近的共振支撐存在短期進一步被考驗可能。從歐元市場來看，上周基金在歐元場內(nèi)回補多頭，并大幅平倉空頭持倉，使得歐元凈空持倉大幅下降了30%。即就單場內(nèi)市場而言，上周基金做多歐元比做空美元的意愿更為果敢�！奔瓷现苜Y金流向意味著短期美元有承壓至81點附近可能。
　　
　　就二月美元下行觸及78.92點后上行至84.49點的整個震蕩上行波段來看，其阻速線2/3線目前在81點附近精確構(gòu)成美元回調(diào)支撐；此外，同時是該波段上行回調(diào)的61.8%黃金分割線也與阻速線2/3線在81點略上共振形成美元回調(diào)支撐。就均線系統(tǒng)來看，年線和半年線也在81/81.5點區(qū)間共振形成美元回調(diào)支撐。再就時間周期而言，周二為美元見頂84.49點后調(diào)整的第13個交易日，乃短期調(diào)整的時間之窗，美元也剛好在神秘的時間之窗位置精確觸及81點附近強支撐。即美元有在81點附近形成短期或階段性底部而再度轉(zhuǎn)強可能。如果這樣，我們應當心金銀價格存在進一步承壓下行可能。
　　
　　單就金市而言，近期伴隨美元的加速下跌，基金在金市的投機空頭也開始了連續(xù)六周增持后的第一次減倉，但減持力度不大，不到5%。全球最大的黃金ETF-SPDR也暫時停止了連續(xù)減持步伐，甚至從近月持倉低位略回補兩噸多。我們認為投資與投機機構(gòu)近期總體體現(xiàn)為金市看空，但并未進一步主動做空的趨空觀望氛圍。投資者在目前情況下不宜盲目抄底，空倉投資者在近期金價脫離高點過40美元的情況下，也不宜盲目殺跌，但高位空頭可繼續(xù)持有。