疲軟美元未能繼續(xù)提振金價(jià)

　　周二國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)以1386.45美元開盤，最高上試1387.54美元，最低下探1365.8美元，報(bào)收1377.85美元，相較于前日下跌8.32美元，跌幅0.6%，日K線呈現(xiàn)一根震蕩下行的小陰線。
　　
　　上周五美國(guó)公布的5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)為增加17.5萬(wàn)，略好于預(yù)估的增長(zhǎng)17萬(wàn)人。但市場(chǎng)更為看重的失業(yè)率卻遜于預(yù)期的7.5%至7.6%，意味著美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)控失業(yè)率至6.5%的目標(biāo)門檻恐難一帆風(fēng)順。惠譽(yù)認(rèn)為，數(shù)據(jù)將繼續(xù)支持美聯(lián)儲(chǔ)延續(xù)寬松貨幣政策，只要美國(guó)經(jīng)濟(jì)問題繼續(xù)存在，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃。美聯(lián)儲(chǔ)布拉德也表示，極低的通脹可能意味著美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期能維持激進(jìn)的資產(chǎn)購(gòu)買。即上周五之后有限的數(shù)據(jù)消息面對(duì)美元依然構(gòu)成利空，美元也順應(yīng)數(shù)據(jù)消息面繼續(xù)回落。
　　
　　但誠(chéng)如我們分析，美元的震蕩回落未必能繼續(xù)為金價(jià)上行提供支撐。實(shí)際上，近幾日金價(jià)已無(wú)視美元回落支撐而跟隨美元回落，我們?cè)趦?nèi)部報(bào)告中也是不斷建議客戶逢高做空，1415/1420美元，1410/1415、1400/1405美元附近，我們都不斷建議客戶逢高做空。后市金價(jià)將繼續(xù)無(wú)視美元回軟而繼續(xù)回落嗎？我們有必要進(jìn)行短期探討。首先就美元市場(chǎng)運(yùn)行而言，我們認(rèn)為美元未必能繼續(xù)回落至81點(diǎn)下方。我們稍早的分析是，美元可能回落至81/81.5點(diǎn)區(qū)間，周二美元最低已觸及81.04點(diǎn)。
　　
　　盡管筆者不贊同諸多美元宏觀轉(zhuǎn)勢(shì)論，但也并不認(rèn)為美元會(huì)迎來(lái)一輪明顯的中期跌勢(shì)，傾向美元總體會(huì)延續(xù)區(qū)間震蕩上行，這符合對(duì)沖基金在外匯市場(chǎng)中的分布特征。我們周一內(nèi)部報(bào)告中關(guān)于上周基金在外匯市場(chǎng)中的資金流向分析認(rèn)為：“上周基金在場(chǎng)內(nèi)多空雙向大幅減持，且多頭減持力度略強(qiáng)，并進(jìn)而使得凈多頭寸有所下降。但上周美元場(chǎng)外拋壓相對(duì)明顯。由此可見，年線、半年線在81/81.5附近的共振支撐存在短期進(jìn)一步被考驗(yàn)可能。從歐元市場(chǎng)來(lái)看，上周基金在歐元場(chǎng)內(nèi)回補(bǔ)多頭，并大幅平倉(cāng)空頭持倉(cāng)，使得歐元凈空持倉(cāng)大幅下降了30%。即就單場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)而言，上周基金做多歐元比做空美元的意愿更為果敢�！奔瓷现苜Y金流向意味著短期美元有承壓至81點(diǎn)附近可能。
　　
　　就二月美元下行觸及78.92點(diǎn)后上行至84.49點(diǎn)的整個(gè)震蕩上行波段來(lái)看，其阻速線2/3線目前在81點(diǎn)附近精確構(gòu)成美元回調(diào)支撐；此外，同時(shí)是該波段上行回調(diào)的61.8%黃金分割線也與阻速線2/3線在81點(diǎn)略上共振形成美元回調(diào)支撐。就均線系統(tǒng)來(lái)看，年線和半年線也在81/81.5點(diǎn)區(qū)間共振形成美元回調(diào)支撐。再就時(shí)間周期而言，周二為美元見頂84.49點(diǎn)后調(diào)整的第13個(gè)交易日，乃短期調(diào)整的時(shí)間之窗，美元也剛好在神秘的時(shí)間之窗位置精確觸及81點(diǎn)附近強(qiáng)支撐。即美元有在81點(diǎn)附近形成短期或階段性底部而再度轉(zhuǎn)強(qiáng)可能。如果這樣，我們應(yīng)當(dāng)心金銀價(jià)格存在進(jìn)一步承壓下行可能。
　　
　　單就金市而言，近期伴隨美元的加速下跌，基金在金市的投機(jī)空頭也開始了連續(xù)六周增持后的第一次減倉(cāng)，但減持力度不大，不到5%。全球最大的黃金ETF-SPDR也暫時(shí)停止了連續(xù)減持步伐，甚至從近月持倉(cāng)低位略回補(bǔ)兩噸多。我們認(rèn)為投資與投機(jī)機(jī)構(gòu)近期總體體現(xiàn)為金市看空，但并未進(jìn)一步主動(dòng)做空的趨空觀望氛圍。投資者在目前情況下不宜盲目抄底，空倉(cāng)投資者在近期金價(jià)脫離高點(diǎn)過(guò)40美元的情況下，也不宜盲目殺跌，但高位空頭可繼續(xù)持有。