金價暴跌憂喜：貿(mào)易商脫銷蒙虧

　　當(dāng)所有黃金貿(mào)易商彷徨在牛熊市的轉(zhuǎn)彎口時，井噴的銷售量帶來了意外驚喜。
　　
　　上周開始，國際現(xiàn)貨黃金價格連續(xù)大幅下跌，4月15日盤中最低跌至1356美元/盎司，創(chuàng)下近兩年最低。截至4月17日，黃金現(xiàn)貨交易價位為1383.7美元/盎司。
　　
　　與此對應(yīng)，國內(nèi)黃金實時基礎(chǔ)價格隨國際金價出現(xiàn)跳水，4月15日交易過程曾一度跌破270元/克，黃金店鋪的交易價格當(dāng)天直降20-30元/克。在4月17日的最新交易日，我國黃金現(xiàn)貨價位274.16元/克。
　　
　　暴跌引來消費者和投資客哄搶，帶有投資價值的金條一度脫銷。而記者從周大福經(jīng)銷商處了解到，黃金零售暴增，雖然有利于周轉(zhuǎn)資金，但對于低毛利的現(xiàn)貨交易市場來說，經(jīng)銷商已經(jīng)承受價跌的巨大損失。
　　
　　五大因素拖垮金價
　　
　　4月以來，黃金遭遇連續(xù)利空。記者綜合高盛、法興、花旗等投資機構(gòu)近期對黃金的研究報告，幾乎異口同聲地唱空黃金。
　　
　　法興銀行在4月初發(fā)布的一份研報中認(rèn)為：“美國經(jīng)濟基本面的改善和財政趨于穩(wěn)定引發(fā)美元走強，進而推動利率上漲，將開啟一個漫長的黃金熊市�！狈ㄅd銀行預(yù)測，今年全年黃金均價為1500美元/盎司，而在年底則將跌落至1375美元/盎司。
　　
　　但事實上，黃金價跌速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于該預(yù)測。4月12日，塞浦路斯政府計劃出售黃金籌集資金，由此引發(fā)“蝴蝶效應(yīng)”。國際金價的連續(xù)暴跌，4月15日創(chuàng)出自2011年7月以來的新低，引發(fā)市場對于黃金12年牛市終結(jié)的擔(dān)憂。
　　
　　據(jù)公開信息，在受困的歐元區(qū)國家，葡萄牙、愛爾蘭、意大利、希臘和西班牙等國總共持有超過3230噸黃金，而這些國家是否會步塞浦路斯后塵，以出售黃金來脫困，令市場最為擔(dān)憂。
　　
　　法興銀行大宗商品研究部全球主任 Michael Haigh指出，之前市場預(yù)期金價攀漲，主要是看好央行的積極QE將導(dǎo)致通膨高漲，進而刺激黃金保值需求；但結(jié)果并未如預(yù)期發(fā)展。
　　
　　美國2月份通膨率達(dá)2%，雖然略高于去年平均1.7%，但仍低于2011年的 3%。中國一季度的CPI亦在低位。Michael Haigh認(rèn)為，雖然全球央行再度掀起QE熱潮，顯然會帶來通膨壓力，但即便這些QE擴大及延長后，卻仍舊未見到通膨浮現(xiàn)，而只是央行資產(chǎn)負(fù)債表擴大。
　　
　　在中國及歐洲經(jīng)濟數(shù)據(jù)不振的情形下，投行普遍做空黃金，黃金ETF大規(guī)模減倉，國際黃金市場又遭遇了塞浦路斯國儲拋售的直接刺激；同時，有些美聯(lián)儲官員憂心通膨問題，現(xiàn)在甚至已鼓吹提前退出QE，諸多利空襲擊黃金，金價大幅承壓。
　　
　　據(jù)記者統(tǒng)計，從年初至今，黃金價格已經(jīng)下跌約20%，而在此之前十二年，黃金一直處于連漲牛市，2011年9月曾一度觸及1920.30美元/盎司的紀(jì)錄。
　　
　　4月16日，高盛分析師在致客戶的研究報告中稱，黃金交易所上市基金（ETF）的黃金持有量仍在加速減少，暗示金價可能會進一步走低。
　　
　　貿(mào)易商脫銷蒙虧
　　
　　價格急跌令黃金貿(mào)易商措手不及。據(jù)上述周大福經(jīng)銷商稱，4月中上旬買入的黃金現(xiàn)貨基本都虧本賣，因為零售價格已經(jīng)跌去約10%，而黃金貿(mào)易的凈利潤根本不到10%。
　　
　　周大福官方金價顯示，近三個交易日以來，金飾和金條價格分別從4月12日的390元/克、402元/克降至4月17日的362元/克和351元/克，其中4月16日最低價分別只有358元/克、346元/克，平均跌價約10%。
　　
　　而黃金向來是珠寶行的低利潤、高周轉(zhuǎn)產(chǎn)品，“從利潤來看，賣黃金還不如賣白菜”。周大福經(jīng)銷商表示，“但是黃金是店鋪的名片，用來走量和提高資金周轉(zhuǎn)，維持店鋪運行的必須品類，而真正珠寶店要賺錢肯定是*寶石和玉器。”
　　
　　據(jù)該人士透露，由于金價透明，珠寶行一般維持黃金和珠寶以4:6的比例配置商品品類，而周大福作為亞洲最大的黃金一級貿(mào)易商，其黃金交易利潤不超過15%；周大福下游經(jīng)銷商的黃金銷售利潤一般一克只有幾塊錢價差，在過去黃金價格上漲通道下，加上漲價利潤，每克黃金利潤最多在10-20元區(qū)間，凈利潤只有5%-6%。
　　
　　而此次，黃金價格在本月初開始持續(xù)疲軟，大多數(shù)黃金貿(mào)易商早已開始減少進貨量，加快出貨量，對金價持觀望心態(tài)。
　　
　　此次黃金銷售井噴，主要集中于偏投資價值的金條，其中20克、50克的金條成為搶手貨。由于珠寶行金條按重量出售，只有金飾在出售中可以收取每件60-120元不等的加工費，因此，此次黃金銷售量的暴增并不能給黃金銷售商帶來實質(zhì)收益。
　　
　　“上周進貨五公斤黃金，幾天時間每克跌價40多塊，虧本20萬�！痹撝艽蟾＝�(jīng)銷商表示，“由于擔(dān)心金價不穩(wěn)，所以進貨量有所控制，沒想到這幾天消費者和投資客大量抄底買黃金，導(dǎo)致部分金條脫銷�！�
　　
　　但該經(jīng)銷商表示，由于看淡后市金價走向，此次趁消費者抄底心理及時清庫存也好，減少后期價跌損失，提高資金周轉(zhuǎn)。
　　
　　然而，4月17日，世界黃金協(xié)會（WGC）卻指出，當(dāng)前的黃金跌勢屬于非常環(huán)境下的暫時現(xiàn)象，從長期來看，不足為懼。據(jù)公開信息，近日，不僅中國，在印度、新加坡等亞洲消費大國，消費者和投資者皆在零售現(xiàn)貨市場搶購黃金，構(gòu)成強烈的市場支撐。同時，基于當(dāng)前的客觀經(jīng)濟狀況，全球各國央行也有可能會進一步增持黃金儲備。