金銀驚魂未定 后市何去何從？

　　日內(nèi)，金銀價格狂瀉不止，占據(jù)了各大媒體的頭條，市場驚魂未定之際，“牛與熊”的觀點已經(jīng)開始激烈碰撞。其中一大觀點是，主要國家央行的寬松政策短期內(nèi)沒有停止的跡象，而央行資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模與金銀價格通常存在著極其密切的相關(guān)性，那么這一次也是如此嗎？暴跌過后迎接市場的將是大幅反彈還是一蹶不振呢？
　　
　　周一（4月15日）亞太時段早盤，現(xiàn)貨黃金重挫，最低觸及1426.50美元/盎司，為2011年4月以來的最低水平，延續(xù)了上周五暴跌的走勢�，F(xiàn)貨白銀隨金價狂瀉不止，最低觸及24.14美元/盎司。
　　
　　從央行寬松前景看金價——黃金或?qū)�顯著反彈？
　　
　　自2008年金融危機以來，美聯(lián)儲（FED）、歐洲央行（ECB）、英國央行（BOE）、日本央行（BOJ）以及中國人民銀行（PBOC）等全球主要國家央行的寬松貨幣政策已經(jīng)持續(xù)了將近5年。
　　
　　隨著這些寬松措施的出臺，央行資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模也顯著擴張，而每一次，黃金走勢都會領(lǐng)先一步上漲，正如下圖所示：
　　
　　從這個角度來看，除非全球央行開始被迫停止此前已經(jīng)延續(xù)五年的經(jīng)濟刺激措施（圖中的黑色箭頭只反映了美聯(lián)儲和日本央行的政策預(yù)期），那么黃金（正如2012年年末一般）料將顯著反彈。
　　
　　按照目前主要發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟表現(xiàn)，寬松措施短期內(nèi)退出的可能性不高。美國經(jīng)濟復(fù)蘇步履蹣跚，歐債危機的烈火尚未撲滅，英國央行等待新任行長卡尼的新政，而日本央行更是剛剛出臺了有史以來最為激進的寬松措施，由此來看，如果黃金依然遵照與資產(chǎn)負(fù)債表的正相關(guān)走勢，那么當(dāng)前的跌勢或有較大的逆轉(zhuǎn)風(fēng)險。
　　
　　牛熊之辯——現(xiàn)在該不該碰黃金？
　　
　　市場人士對于黃金的后市看法不一。
　　
　　“末日博士”麥嘉華（Marc Faber）在4月12日接受媒體采訪時表示：“黃金下跌令我感到欣喜，因為將出現(xiàn)非常難得的買入機會。黃金的牛市沒有結(jié)束�！�
　　
　　管理資產(chǎn)規(guī)模超過10億美元的Sica財富管理公司合伙人Jeffrey Sica表示，央行的刺激措施將有助于提振金價，金價表現(xiàn)更趨穩(wěn)定，美聯(lián)儲并沒有停止印鈔，量化寬松至少將持續(xù)至年末，日本和美國正在實施的措施將繼續(xù)支撐金價。
　　
　　但是，在南華早報4月8日刊登的一篇索羅斯（George Soros）的采訪稿中，他表示，去年歐元逼近瓦解邊緣，而黃金卻下跌了，實際上黃金已經(jīng)不再是投資者的避險天堂了。美國證券交易委員會（SEC）此前公布的數(shù)據(jù)顯示，去年第四季度索羅斯削減了SPDR黃金基金的持有量高達(dá)55%。
　　
　　《The Reformed Broker》博客作者Josh Brown指出，現(xiàn)在還沒有任何買進理由，他警告投資者離黃金遠(yuǎn)遠(yuǎn)的�！昂苡锌赡茏隹盏睦碛蓵�噴涌而出，不要買進去，不要試圖抄底，完全有可能出現(xiàn)超乎想象的跌勢，我們不知道會跌到哪里�！�
　　
　　Metropolitan Capital公司總裁Karen Finerman持同樣觀點，她提醒投資自，黃金的基本面影響模式和股票的完全不同，“職業(yè)交易人會追隨趨勢，面對現(xiàn)在這種趨勢，投資者沒有任何理由買入�！�
　　
　　北京時間16:42，現(xiàn)貨金報1435.70美元/盎司。