黃金維持寬幅振蕩

　　當(dāng)前金價反彈謹(jǐn)慎看到1650—1700美元區(qū)間。但由于美寬松前景存疑，美股持續(xù)走高，因此，黃金中期將維持寬幅振蕩格局。
　　
　　經(jīng)過長期調(diào)整之后，近期在歐債風(fēng)波又起、美聯(lián)儲提前結(jié)束QE政策憂慮緩解的背景下，國際金價逐漸顯示出企穩(wěn)反彈的跡象。但綜合基本面來看，黃金熊市危機(jī)雖然暫時解除，但反彈前景并不樂觀，金價中期走勢仍將以寬幅振蕩為主。
　　
　　塞浦路斯再度引爆歐債危機(jī)
　　
　　塞浦路斯議會3月19日最終否決了備受爭議的銀行存款稅提議，即拒絕將對銀行存款征稅作為國際援助的條件，盡管符合市場預(yù)期，但該國破產(chǎn)及退出歐元區(qū)的風(fēng)險進(jìn)一步實(shí)質(zhì)化。歐洲央行警告稱，若塞浦路斯周一未能達(dá)成新的救助計(jì)劃，其將切斷對該國的資金援助。
　　
　　而無論議案通過與否，沉寂已久的歐債危機(jī)已再度浮出水面。歐元區(qū)越來越多國家出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)，援助方案違背市場意愿，代價亦越來越高，這將促使“黑天鵝”事件發(fā)生的概率增大，系統(tǒng)性風(fēng)險增加。歐元區(qū)實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，債務(wù)危機(jī)又接踵而至，將進(jìn)一步加劇該地區(qū)的憂慮情緒，甚至拖累全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。由此引發(fā)的避險情緒助于提升黃金的投資吸引力。
　　
　　美聯(lián)儲政策聲明無新意
　　
　　美聯(lián)儲上周三公布的政策聲明稱，雖然經(jīng)濟(jì)恢復(fù)溫和成長，就業(yè)市場狀況顯示改善跡象，但失業(yè)率仍處于高位，因此只要失業(yè)率高于6.5%且通脹受控，就將維持寬松政策不變。美聯(lián)儲表示，將維持低利率的計(jì)劃從之前的至2013年推遲至2015年。美聯(lián)儲主席伯南克在講話中維持了其一貫的寬松論調(diào)，他認(rèn)為美聯(lián)儲購債風(fēng)險可控，并且只有各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)持續(xù)改善才會考慮調(diào)整購債規(guī)模。
　　
　　從美聯(lián)儲的政策申明以及伯南克的講話中可以看出，目前美聯(lián)儲將依然維持寬松的貨幣政策，且低利率政策計(jì)劃從之前的至2013年推遲至2015年。因此，短期內(nèi)美聯(lián)儲提前結(jié)束QE政策的可能性不大。
　　
　　不過，由于近期美國經(jīng)濟(jì)顯著改善，特別是就業(yè)、房地產(chǎn)以及零售銷售等領(lǐng)域的復(fù)蘇無疑將提升美聯(lián)儲內(nèi)部鷹派的勢力。美聯(lián)儲可能提前結(jié)束QE政策的陰霾將始終籠罩在黃金市場。另外，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動美股強(qiáng)勢上揚(yáng)，屢創(chuàng)新高，也側(cè)面打擊了黃金的投資吸引力。
　　
　　基金持續(xù)減持黃金
　　
　　基金持倉份額的減少，也反映出在美股等風(fēng)險資產(chǎn)價格走高的情況下，黃金投資吸引力的下降。全球最大的黃金ETF——SPDRGoldShares持倉自去年末創(chuàng)下歷史新高1353.35噸后，隨著金價的調(diào)整，該基金開始減持黃金。至3月20日已減持至1221.26噸，較高峰時減持了132.09噸，幅度接近10%，為近年來所罕見。而據(jù)世界黃金協(xié)會的報(bào)告，去年四季度全球ETF投資萎縮了16%。此外，黃金自去年四季度起也遭到了大型對沖基金的拋售，更是加大了黃金調(diào)整的壓力。
　　
　　受益于避險情緒以及寬松政策的支撐，當(dāng)前金價反彈謹(jǐn)慎看到1650—1700美元區(qū)間。一方面，美歐日英等主要經(jīng)濟(jì)體維持寬松政策有利于黃金，另一方面，歐債危機(jī)再度爆發(fā)也為黃金帶來了避險支撐。但由于美國經(jīng)濟(jì)前景好轉(zhuǎn)，寬松前景存疑，美股持續(xù)走高，都削弱了黃金的投資吸引力。因此，黃金中期將維持寬幅振蕩格局。