美元或短期見頂利好金市

　　周二國際現(xiàn)貨金價以1581.6美元開盤，最高上試1598.3美元，最低下探1579.9美元，報收1592.9美元，相較于前日上漲11.4美元，漲幅0.72％，日K線呈現(xiàn)一根脫離近期窄幅盤整區(qū)間回升的中陽線。
　　
　　周二美元總體維持于階段性高位的強勢震蕩運行態(tài)勢，但金價卻體現(xiàn)出關(guān)聯(lián)強勢而回升，然回升途中也見上檔承壓的“矜持”。但總體而言，我們認(rèn)為短期金市或?qū)⑵珡姲l(fā)展，且對應(yīng)著美元可能迎來一個至少的短期向弱過程，盡管這些過程的演繹可能顯得復(fù)雜，做好技術(shù)上的防患即可。
　　
　　就一個市場見底而言，大底往往需要一個較大的“誘空”，小底往往需要一個至少的較小誘空。我認(rèn)為這個兩個過程近期都已在金市發(fā)生，即無論中長期，還是短期，金市似乎都已出現(xiàn)見底特征。但就近期而言，自從金價有效擊穿1640美元之后，筆者已不愿將市場的筑底看得過于簡單，即便可能真的很簡單，我們也會多從技術(shù)方面、操作技術(shù)方面進行優(yōu)化或調(diào)控。在具體操作上難免犯錯，只是注意犯錯時倉位盡可能輕，而在進入正確操作軌道時，有敢于下重手的判斷力，那么扭轉(zhuǎn)頹勢并不難�；仡欀芪宓牟僮�，我們早間即在內(nèi)部報告中分析，希望晚間的美國非農(nóng)數(shù)據(jù)能夠好些，這可以讓我們的短空獲得較好的獲利平倉時機，并進一步逢低重倉做多。因為我們判斷這種數(shù)據(jù)極可能會形成市場“誘空”，隨后我們會進一步分析。數(shù)據(jù)完全吻合我們期待（其實這種期待并不盲目，因處于震蕩復(fù)蘇的美國上一個月非農(nóng)數(shù)據(jù)很糟糕，這個月的表現(xiàn)就有可能好于預(yù)期），只是我們的短空沒有期待更大獲利而提前走掉了。但逢低重手短多即果斷又精確，1562美元重倉短多后的止損設(shè)置也非常精確。盡管當(dāng)時在1562美元附帶止損的重倉操作了，但我們告訴客戶，隨后金價存在創(chuàng)日內(nèi)新高至1583美元以上的可能。故在金價回升至1573美元附近時，我們又繼續(xù)在重倉基礎(chǔ)上進行了加倉，并將稍早1562美元操作的止損設(shè)置上調(diào)至1562美元的成本價位置，這樣即便我們倉位很重，在操作上的風(fēng)險管理上可以讓我們利于不敗。隨后金價確實回升至1583美元以上，但終盤定格弱于筆者心理預(yù)期。本周一開始，我們將所有止損都調(diào)整至我們重倉建倉的成本價位，伴隨周二金價的進一步回升，已形成了很大的短期獲利。與此同時，我們對客戶進一步強調(diào)，在金價有效擊穿1640美元以后，即便短期甚至中期見底比較簡單，我們也不會再做簡單應(yīng)對，爭取打好每一周的仗，直到整個市場技術(shù)頹勢的表象得以完全扭轉(zhuǎn)。那么近期操作的邏輯思維是什么呢？我們將進行進一步解讀。
　　
　　基于市場行為的反向思維，我們認(rèn)為中期見底會有一個級別較大的誘空，且會有各種負(fù)面消息的配合。2月金價有效擊穿1640美元的加速下跌就是這樣的過程，盡管我們對此過程看待也明顯跑偏，但不改筆者對此誘空的定性。配合的消息面主要有索羅斯在去年4季度將黃金ETF-SPDR的持倉減持一半，以及鮑爾森繼續(xù)持倉形成很大虧損云云。不那么沖動的投資者其實應(yīng)該知道，此消息在1月份就出現(xiàn)過，但當(dāng)時金價位于1650美元以上，媒體并未對此進行渲染。當(dāng)金價擊穿1600美元之后，媒體才進行大肆渲染。為何市場對早已出現(xiàn)的消息沒有前瞻性解讀呢？配合的消息面之二是全球最大的黃金上市交易基金（ETF）SPDR Gold Trust近期的連續(xù)大幅減持示范效應(yīng)。不僅國外媒體不斷強化這些消息的利空，國內(nèi)媒體也大肆不理性“轉(zhuǎn)播”，甚至有些文章標(biāo)題都取得很“業(yè)余”。有點金融與市場常識的投資者都應(yīng)該清楚，主力操縱或引導(dǎo)市場，定會通過操縱媒體“鼓噪”。經(jīng)此一役，筆者還明白了一點，很多投資者完全準(zhǔn)從情緒的交易不會有任何改變，同時筆者也體會到不宜將事物的演變看得過于簡單，甚至前瞻過度也不是好事。和大家一起傻一會兒，但你要比更多人過早清醒，反而會撈到不少好處。但筆者并不倡導(dǎo)這種博傻投機撈好處的行為理念，那就盡可能做個清醒的旁觀者。
　　
　　如何判斷上述的負(fù)面信息可能是配合對沖基金獵殺散戶的誘空呢？當(dāng)然還需要些專業(yè)信息。在我們看到對沖基金在期貨期權(quán)市場大肆加倉做空時，你有沒有考慮到比空頭持倉能量大一倍多的多頭持倉為何處于牢牢鎖定狀態(tài)？對沖基金投機做空金市的能量極限在哪里，即看看其10幾年牛市中最大的空頭持倉是多少？
　　
　　關(guān)于全球最大的黃金上市交易基金（ETF）SPDR Gold Trust近期的大幅減持也應(yīng)辯證看待：首先我們可以看出在其運作黃金市場的歷史中，也有多次，甚至不止10次的“階段性”愚蠢操作，即在金價處于低位時大肆平倉，在階段性高位時大肆買進，在長達(dá)數(shù)月的牛市中不敢加倉等。這些愚蠢行為曾一直被筆者懷疑有利用其在投資者心中的標(biāo)桿形象配合對沖基金做局的嫌疑：引誘散戶低位殺跌甚至做空，高位追漲或為對沖基金接盤。筆者周二曾在博客中又一次對此表示懷疑：“關(guān)于全球最大的黃金上市交易基金（ETF）SPDR Gold Trust近期在1600美元下方的連續(xù)大幅拋售，如果隨后證明并不能體現(xiàn)其對市場判斷的戰(zhàn)略智慧。那么我們對黃金ETF扮演的角色應(yīng)該多一些深思，深思其對市場負(fù)面情緒渲染給對沖基金帶來的獵殺機會！”此外，還有一重大疑云是，為何SPDR大肆降低黃金持倉，而全球最大的白銀ETF基金iShares Silver Trust（SLV）卻在不斷逢低增持白銀。要知道金銀的波動基本同步，全球最大的兩家黃金ETF和白銀ETF在戰(zhàn)略視覺上應(yīng)該有如此大的分歧嗎？很多投資者根本沒有思考過這些問題，亦或許是不會思考，而完全被情緒綁架。被情緒綁架的投資者終歸是對沖基金的肥肉，那些負(fù)面消息渲染的目的就是為投資者營造可以綁架你的“強有力情緒”。
　　
　　除了上述相對專業(yè)的判斷以外，一些常識性的判斷投資者應(yīng)該有，但這些應(yīng)有的判斷同樣被情緒擠出了在大腦中的生存空間。不少人竟然會相信在全球央行大肆印鈔，但經(jīng)濟總體低迷的背景下，信用系統(tǒng)是安全的，會相信目前全球這種數(shù)十年上百年難遇的金融亂局背景下的信用貨幣可以打敗黃金的信用。
　　
　　即便就短期市場而言，我認(rèn)為上周五美國非農(nóng)數(shù)據(jù)對黃金市場的誘空都不應(yīng)該能夠欺騙到理性的投資者。市場主力太知道這些散戶擔(dān)心什么，想什么了。目前散戶擔(dān)心的美聯(lián)儲何時終止新一輪QE？何時加息？何時退出寬松？諸多投資者甚至所謂的專業(yè)人士會認(rèn)為美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)很好，就會加大美聯(lián)儲撤出寬松的可能，這樣會鞏固美元而打壓黃金的信用。持這種觀點人也是浮于情緒表面的人，他們不了解伯南克真實所想，不了解過去幾十年美國經(jīng)濟運行特征，筆者在2月22日文章《美聯(lián)儲貨幣政策走向及對應(yīng)金市推導(dǎo)》中曾系統(tǒng)解讀過，只是這種專業(yè)性的解讀不少投資者可能難以消化。我們必須理解伯南克力求達(dá)到的調(diào)控目標(biāo)。甚至筆者結(jié)合美國過去幾十年運行特征強調(diào)過，美國最終追求的失業(yè)率一定是5%左右，而不是門檻設(shè)定的6.5%。美國最求的通脹目標(biāo)將是3%左右，而不是設(shè)定的2.5%。在這些目標(biāo)達(dá)成前，美國不會真正撤出寬松，無論階段性或短期某些重要的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)多么優(yōu)秀。但筆者不能肯定的是，在美國達(dá)成這樣的目標(biāo)前，是否會出現(xiàn)新一輪更嚴(yán)重的危機，別人為不可能，好好研究一下美國1973年至1983年的經(jīng)濟運行特征吧。73年至75年爆發(fā)一輪危機促使經(jīng)濟惡化，失業(yè)高企，通脹嚴(yán)重，至1979年得到一定控制，但再至83年爆發(fā)的危機更嚴(yán)重，令經(jīng)濟金融形勢更加糟糕。故對美國非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)好于預(yù)期而歡呼雀躍，據(jù)此看到金價中期破位曙光的投資者是不是顯得過于膚淺呢！
　　
　　當(dāng)然，關(guān)于短期金價見底，我們還為客戶提供了很多技術(shù)和更細(xì)致的資金流向信號。對于美元，筆者也認(rèn)為可能會形成一個至少的短期頂部，其中一個指標(biāo)可以為投資者所參考，看看美元日線的CR指標(biāo)吧，該指標(biāo)上行至220以上，通常以為著美元會形成一個至少得短期頂部，甚至也不排除是階段性頂部，即便短期還有強勢反復(fù)。最后我們再次強調(diào)，即便我們近期再度精確把握了1562美元附近的絕對底部，且金價也顯現(xiàn)出中短期見底曙光，但我們都不會再將市場的演變做過于簡單化的看待，尤其是保證金交易，即便演變可能真簡單。