今天各大網(wǎng)站熱炒QE4，在這里我們需要跟大家解釋一下。首先QE3，就是美國(guó)量化寬松的終結(jié)版，因?yàn)镼E3是沒(méi)上限的，只要就業(yè)市場(chǎng)沒(méi)有改善就不停止QE3的買(mǎi)入計(jì)劃。因此QE3結(jié)束后，就是美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)真正改善的時(shí)候，到了那個(gè)時(shí)候，美國(guó)就不會(huì)像這幾年一樣寬松貨幣，到時(shí)候就會(huì)收緊貨幣。這也是為什么美國(guó)低利率維持到2014年底。就是這個(gè)原因。其次再講扭轉(zhuǎn)操作，由于美國(guó)利率是0~0.25這個(gè)區(qū)間，短期利率沒(méi)得降了，但是美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為還可以再壓低一下長(zhǎng)期利率。于是就通過(guò)扭轉(zhuǎn)操作賣(mài)出短期債券，買(mǎi)入長(zhǎng)期債卷的方法拉壓力長(zhǎng)期0.25的利率，從而最大限度的寬松。當(dāng)然扭轉(zhuǎn)操作跟QE是有本質(zhì)區(qū)別的。QE是你手上沒(méi)錢(qián)了，我直接印鈔給你，這個(gè)肯定推高通脹。扭轉(zhuǎn)操作就相當(dāng)于你左邊口袋的錢(qián)，放到右邊口袋來(lái)，是不會(huì)推高通脹的，但是可以壓力長(zhǎng)期利率，這樣是鼓勵(lì)企業(yè)再投資擴(kuò)大生產(chǎn)的驅(qū)動(dòng)，因?yàn)橹挥虚L(zhǎng)期融資成本低，企業(yè)才敢于繼續(xù)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。
事實(shí)上這個(gè)QE4就是之前的扭轉(zhuǎn)操作的替代。也就是說(shuō)在扭轉(zhuǎn)操作于今年底結(jié)束后改成每月450億美元直接購(gòu)債，這么看等于沒(méi)有變化。所以網(wǎng)上熱炒的所謂QE4就是之前的扭轉(zhuǎn)操作的替代。總體上并沒(méi)有新的量化政策出臺(tái)。熟悉這些的人對(duì)為什么網(wǎng)上都熱炒QE4了金銀還在下跌就不難理解了。能夠促進(jìn)金銀上漲的真QE，至少是增加購(gòu)債金額。也就是說(shuō)，如果后續(xù)消息公布追加購(gòu)債我們才能說(shuō)真正的QE4來(lái)了。
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