9月13日,今日整體觀點(diǎn):歐洲效應(yīng)耗盡，黃金就看聯(lián)儲(chǔ)

　　國(guó)際金價(jià)周三紐約市場(chǎng)沖高回落且盤(pán)中劇烈震蕩，但收盤(pán)依舊*穩(wěn)于1730美元一線。盡管德國(guó)憲院宣布ESM合憲一度令黃金升至周內(nèi)新高1746.80美元，不過(guò)考慮到今日將要迎來(lái)最為關(guān)鍵的美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策決議，投資者還是選擇在重量級(jí)風(fēng)險(xiǎn)事件前夕進(jìn)行部分獲利了結(jié)。德國(guó)憲法法院批準(zhǔn)了歐洲穩(wěn)定機(jī)制（ESM）和歐洲財(cái)政條約，但是批準(zhǔn)條件是，德國(guó)議會(huì)對(duì)于援助基金未來(lái)規(guī)模的增長(zhǎng)擁有否決權(quán)。德國(guó)憲法法院稱，批準(zhǔn)ESM和財(cái)政公約的條件是，德國(guó)對(duì)ESM的出資不能超過(guò)1900億歐元，而若要增加出資數(shù)量，需要事先得到德國(guó)議會(huì)下議院的批準(zhǔn)。
　　
　　德國(guó)聯(lián)邦憲法法院昨日宣布批準(zhǔn)歐洲永久性救助基金ESM，提出了少許限制性條件，主要的一項(xiàng)要求是得到德國(guó)同意以后ESM才能擴(kuò)大德國(guó)相關(guān)負(fù)債的規(guī)模。隨著德國(guó)高院宣判落地，默克爾總理或許可以稍微輕松點(diǎn)喘口氣了，但接下來(lái)要考慮的一些問(wèn)題貌似顯得更為棘手。
　　
　　1、判決對(duì)德國(guó)和歐洲意味著什么？首先，德國(guó)總統(tǒng)很快就能在ESM和財(cái)政公約的法律文件上簽字批準(zhǔn)了。這意味著ESM將很快在德國(guó)立法，也將能夠開(kāi)始運(yùn)轉(zhuǎn)，德國(guó)是最后一個(gè)批準(zhǔn)ESM的成員國(guó)。高院提出一些德國(guó)政府在批準(zhǔn)ESM時(shí)必須遵守的條件。條件包括，德國(guó)投入ESM的資金最多不超過(guò)1900億歐元，而且如果沒(méi)有ESM內(nèi)部德國(guó)代表同意不可改變金額。這又意味著在做出任何重要的救助決定時(shí)，德國(guó)ESM代表必須始終得到德國(guó)議會(huì)的授權(quán)。
　　
　　2、對(duì)默克爾的統(tǒng)治地位有何意義？默克爾可以喘口氣了。她的歐元救助政策現(xiàn)在得到了合法性方面的承認(rèn)�，F(xiàn)在她在國(guó)內(nèi)政治領(lǐng)域的實(shí)力增強(qiáng)了。畢竟，德國(guó)是歐洲的模范學(xué)生，一直在敦促歐洲。但默克爾也不會(huì)輕松太多。德國(guó)參議院必須始終在國(guó)際談判中發(fā)揮作用。談判需要做出很多努力，德國(guó)國(guó)內(nèi)會(huì)產(chǎn)生很多爭(zhēng)議。救助歐元區(qū)每走一步，默克爾都必須在聯(lián)合政府內(nèi)部和外部尋求多數(shù)支持。但政府內(nèi)部對(duì)她的危機(jī)政策給予的支持越來(lái)越少，可能默克爾今后更困難。
　　
　　3、對(duì)德國(guó)國(guó)內(nèi)反對(duì)黨有何意義？社會(huì)民主黨是德國(guó)最大的在野黨，其領(lǐng)導(dǎo)人是歐元的務(wù)實(shí)派�，F(xiàn)在的問(wèn)題是，SPD的領(lǐng)導(dǎo)人怎樣成功地和默克爾的歐元方式保持距離，但又不會(huì)危害歐元區(qū)，而到現(xiàn)在為止他們還沒(méi)有一個(gè)有說(shuō)服力的答案。
　　
　　4、對(duì)德國(guó)議會(huì)有何意義？此前的判決中，高院已經(jīng)明確讓德國(guó)議會(huì)兩院--參議院和聯(lián)邦議院對(duì)歐元救助擁有了更大的共同決策權(quán)。高院判定，對(duì)聯(lián)邦預(yù)算的決策仍然是憲法的核心元素。高院還明確承認(rèn)，德國(guó)有能力讓自己的財(cái)政政策與歐盟的聯(lián)系更緊密。但高院稱，這樣的裁定并不意味著，德國(guó)聯(lián)邦議院的預(yù)算去必定會(huì)“在某種形式上可能面臨挑戰(zhàn)”。相反，堅(jiān)持民主原則的相關(guān)因素是，德國(guó)聯(lián)邦議員是否仍然對(duì)收支的決策有自主權(quán)。
　　
　　5、高院怎么看歐洲央行最近的決策？關(guān)于起訴歐洲央行上周宣布無(wú)限量購(gòu)買主權(quán)債增加了納稅人的金融風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)為在特定條件下歐洲央行的購(gòu)債計(jì)劃OMT將使ESM和其他歐元區(qū)危機(jī)的決策失效。這是高院要在審判主要過(guò)程中說(shuō)明的，高院將不得不判定是否歐洲央行的決定超過(guò)了德國(guó)對(duì)ESM和財(cái)政公約應(yīng)負(fù)職責(zé)的范圍。
　　
　　綜合來(lái)看，裁決結(jié)果配合歐洲央行上周的購(gòu)債聲明，將風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格大幅推高。包括歐元和股市反彈力度都很強(qiáng)，同時(shí)，美元美債等避險(xiǎn)資產(chǎn)則遭遇拋售。從未來(lái)事件計(jì)劃表上看，歐元的積極因素可能嚴(yán)重匱乏，且很明顯風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格或受到尾部風(fēng)險(xiǎn)的侵襲。換句話說(shuō)，黃金若想要“更上一層樓”，歐洲方面的利好刺激效應(yīng)已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，就看明天凌晨的美聯(lián)儲(chǔ)的決定啦！
　　
　　從黃金周K線圖上來(lái)看，繼前周以“錘子線”一舉突破極為關(guān)鍵的60周均線之后，上周又以一根幾乎“光頭光腳”的大陽(yáng)線站穩(wěn)千七美元整數(shù)關(guān)口，顯示多頭能量極為強(qiáng)勁。金價(jià)自2008年10月681美元啟動(dòng)后，依舊維持在上升通道內(nèi)并且以四浪形態(tài)來(lái)向上發(fā)展，在去年9月到達(dá)紀(jì)錄高位1921美元即上升C浪之后展開(kāi)回調(diào)，考慮到先行指標(biāo)落入低位且60周均線獲得支持，故1522美元處完成下降D浪。以此類推，1522-1790（2月份高點(diǎn)）上漲16%構(gòu)成上升新的A浪，1790-1526（5月份低點(diǎn)）構(gòu)成下降B浪。由于60周均線1670美元已經(jīng)被有效突破，故可以確認(rèn)價(jià)格運(yùn)行正式進(jìn)入上升C浪，后市目標(biāo)若參照2006--2008年之間的C浪（641-1032），最高可以觸及至2200-2400美元的水平。較為臨近的目標(biāo)位則直指1900美元一線。
　　
　　國(guó)際現(xiàn)貨黃金操作建議
　　
　　建議考慮采取“信號(hào)明確式”，等待消息明確后，有效突破1745美元追多，目標(biāo)位上望1760美元一線；有效跌破1715美元追空，目標(biāo)位下看1700美元。