歐債將繼續(xù)支撐金價

    歐債問題由于歐盟以及歐洲央行的決策者缺少大膽和協(xié)調(diào)的行動導(dǎo)致未能及時有效的控制，我們可以預(yù)期未來一段時間金融市場的波動性依然會居高不下，直到有新的資本注入到較弱的歐洲銀行及有永久性的長期融資提供給這些歐債國家之后，金融市場才會趨于穩(wěn)定。
 
    目前，德國和歐洲其它財政盈余國家必須做出選擇：為債務(wù)國家提供更多的財政援助，并幫助重組這些國家的債務(wù)，或者選擇離開歐元區(qū)，最后直至歐元區(qū)瓦解。我們認為投資者現(xiàn)在應(yīng)該選擇等待，看看決策者下一步是否可以有效地承擔(dān)更多的風(fēng)險，并制定一個針對歐洲市場協(xié)調(diào)和可*的解決方案。在近期，我們建議投資者持有較高的現(xiàn)金，以及投資一些收益穩(wěn)定及回報率較高的資產(chǎn)如政府債券和貴金屬類資產(chǎn)。
 
    最近市場投資者都在考慮一樣的問題，就是歐洲主權(quán)債務(wù)危機怎樣得到解決，最后以什么方式結(jié)束。如果從債務(wù)占GDP比重看歐洲的債務(wù)規(guī)模與美國相當(dāng)，但是由于歐洲不是一個真正意義上的整體國家，在債務(wù)分布上有很大差異，其中德國最低但是周邊國家都維持了一個不可持續(xù)的債務(wù)規(guī)模。作為整個歐洲經(jīng)濟和貨幣聯(lián)盟(EMU)的一部分，參與國家都沒有一個獨立的貨幣政策和本國貨幣，這意味著歐盟部分國家具有較高的債務(wù)，但缺乏通過貶值本國貨幣提高出口的能力。歐洲經(jīng)濟和貨幣聯(lián)盟(EMU)的貨幣政策的制定權(quán)有歐洲中央銀行(ECB)把控，這限制了歐盟國家根據(jù)自身情況制定貨幣政策的能力。
 
    對于歐洲很多國家，這些因素的存在限制了它們自身的發(fā)展。然而歐盟內(nèi)幾個債務(wù)最高的國家，最后可能選擇離開歐元區(qū)以恢復(fù)競爭力和債務(wù)的可持續(xù)性。最終，德國和其它歐洲國家必須做出選擇：繼續(xù)向歐債國家提供更多的財政援助和債務(wù)重組以保持歐元區(qū)的完整性或者讓這些高負債的歐元區(qū)國家退出歐元區(qū)。
 
    如果歐債危機升級，金價否會得益也不確定，金價上行潛力短期已被耗盡。黃金在較低價格仍然有良好的實貨需求，特別是來自中國和印度的主要買家。但隨著價格攀升，黃金很難積聚上行動能。金價自上月觸及的紀錄高位每盎司1，920美元上方回落逾20%后，實貨需求明顯增加。香港金條溢價約為每盎司3美元，至少是2月來的最高位，而東京金條溢價為50美分�，F(xiàn)貨金周三在亞洲市場持平，投資人等待歐元區(qū)債務(wù)危機的進一步發(fā)展。先前斯洛伐克成為唯一反對歐元區(qū)救助基金擴容的國家。
 
    展望：金價周一略微突破了日圖震蕩區(qū)間頂部，不過周二大幅回落，重回日圖區(qū)間內(nèi)，短期不排除延續(xù)區(qū)間震蕩的可能性，略微傾向于尋機做空。