黃金與美元的戰(zhàn)爭(zhēng)才剛剛開(kāi)始

　　按照全球外匯市場(chǎng)的交易量，每日在外匯市場(chǎng)產(chǎn)生交易的資金達(dá)到4萬(wàn)億美元，美元指數(shù)在二十天的時(shí)間里上漲7%，這一漲幅所帶動(dòng)的全球市場(chǎng)對(duì)美元的需求是可想而知的，美元的市值短期被快速放大，其他市場(chǎng)相對(duì)于美元來(lái)說(shuō)，肯定是快速縮水的。
 
　　全球市場(chǎng)對(duì)美元的需求起因比較單純，歐元區(qū)債務(wù)問(wèn)題嚴(yán)重化，違約之聲不絕于耳，美元的流動(dòng)性顯得尤為重要。另外，作為全球性結(jié)算和儲(chǔ)備貨幣，短期極不穩(wěn)定的匯率波動(dòng)也讓整個(gè)資本市場(chǎng)亂了陣腳，一向與美元指數(shù)“勢(shì)不兩立”黃金價(jià)格因美元的反彈而大幅下跌，目前已回到美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)被調(diào)降之前的水平。從這個(gè)角度來(lái)講，美元的正面或負(fù)面作用，在全球各個(gè)領(lǐng)域的“權(quán)威”性依然存在，并致命的影響著各類(lèi)資產(chǎn)的價(jià)格走勢(shì)。
 
　　的確，從黃金價(jià)格近幾日的暴跌當(dāng)中，我們不但無(wú)法否認(rèn)美元走強(qiáng)對(duì)黃金價(jià)格的影響，更不可否認(rèn)任何商品在美元計(jì)價(jià)的情況下，難以擺脫其被左右或戲弄的命運(yùn)。但黃金與其他美元市場(chǎng)相比，或許有更多不同的地方。再?gòu)臍v史來(lái)看，黃金就像一個(gè)身背使命，意志堅(jiān)定的歷史人物，與各種主權(quán)貨幣無(wú)時(shí)無(wú)刻的做著時(shí)而高調(diào)，時(shí)而默默無(wú)聲的斗爭(zhēng)，并從未屈服過(guò)。
 
　　美元的捍衛(wèi)者為何不喜歡黃金，或者說(shuō)不喜歡黃金價(jià)格的上漲，也許這個(gè)前提很多人壓根就不同意，因?yàn)榧热皇且粋�(gè)商品，上漲又有何妨？但從另一個(gè)側(cè)面我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，全球各國(guó)央行基本沒(méi)有一個(gè)是喜歡無(wú)限期通脹的，美元的捍衛(wèi)者對(duì)黃金的態(tài)度其實(shí)跟全球央行對(duì)物價(jià)的態(tài)度是一樣的，控制黃金價(jià)格對(duì)于美元的捍衛(wèi)者來(lái)說(shuō)，就像各國(guó)央行控制本國(guó)物價(jià)一樣的重要。
 
　　事情還得從“當(dāng)年”說(shuō)起。
 
　　紐約商品交易所(COMEX)成立于1933年，但直到1974年12月31日才上馬黃金期貨，比1919年倫敦現(xiàn)貨金市場(chǎng)晚了55年，在這期間，美國(guó)不間斷的利用金本位及金匯兌本位的方式，將美元推向了世界。伴隨著美元信用在全球擴(kuò)張的，還有黃金的分散和外流，聚集美元最多的地方，黃金流入得也就最多，以至于在1971年美元的金匯兌本位崩潰的時(shí)候，美國(guó)的黃金儲(chǔ)備被消減了2/3。流失的黃金就像一把利劍，在攻城略地當(dāng)中銳不可當(dāng)，但當(dāng)攻占城池之后，它的副作用日趨體現(xiàn)。美元的捍衛(wèi)者非常清楚，如果在無(wú)法實(shí)行金本位的情況下管制黃金價(jià)格，最好的方法就是開(kāi)拓場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)，用場(chǎng)內(nèi)規(guī)則和各種對(duì)沖機(jī)制去掌握定價(jià)權(quán)。1974年紐約商品交易所開(kāi)始交易黃金期貨，至1984年開(kāi)始黃金期權(quán)交易，黃金市場(chǎng)在脫離金本位之后，重新被美國(guó)的場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)所控制，并不偶然的是，在黃金期權(quán)在紐約商品交易所掛牌之后，黃金價(jià)格呈現(xiàn)出了超過(guò)15年的熊市。當(dāng)然，黃金市場(chǎng)的熊市行情并不能只站在一個(gè)點(diǎn)上去看，但我們所要觀察的是離開(kāi)金本位之后，如何控制黃金的價(jià)格以保持美元的信用呢？研究來(lái)研究去，場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)是最好的方法，而場(chǎng)外市場(chǎng)則應(yīng)遭到“封殺”。
 
　　在1997年亞洲金融風(fēng)暴之后，全球?qū)�黃金的金融屬性開(kāi)始重新定位，再加上2000年美國(guó)股票市場(chǎng)崩盤(pán)，2001年美國(guó)遭受恐怖襲擊，人們?cè)俅慰吹搅嗣绹?guó)及美元強(qiáng)大背后的脆弱。另外，由于美國(guó)期貨黃金市場(chǎng)受到“大戶(hù)”及交易所規(guī)則等的左右較大，對(duì)投資者的公平性較小，慢慢的全球黃金市場(chǎng)的重心開(kāi)始轉(zhuǎn)移到場(chǎng)外市場(chǎng)。倫敦、蘇黎世、香港、新加坡、東京、上海等的場(chǎng)外市場(chǎng)迅速發(fā)展，交易量日趨擴(kuò)大，場(chǎng)外市場(chǎng)的崛起再次締造了黃金價(jià)格的十年大牛市。而由于場(chǎng)外市場(chǎng)受規(guī)則及金融機(jī)構(gòu)、某個(gè)國(guó)家等的影響較小，導(dǎo)致一直以來(lái)試圖打壓黃金價(jià)格的力量日趨衰落、日薄西山；同時(shí)，也激怒了美元的捍衛(wèi)者。
 
　　今年6月20日，美國(guó)會(huì)頒布多德-弗蘭克法案(Dodd-Frank Act)，法案要求在7月15日之后，貴金屬場(chǎng)外交易(OTC)的合法性將被取締。美國(guó)是金融自由最為發(fā)達(dá)的市場(chǎng)，為何會(huì)禁止流動(dòng)性較強(qiáng)，參與度越來(lái)越高的黃金場(chǎng)外市場(chǎng)(OTC)在國(guó)內(nèi)的發(fā)展呢？?jī)H僅是為了防范風(fēng)險(xiǎn)嗎？突然間我們發(fā)現(xiàn)，美國(guó)不僅在禁止場(chǎng)外市場(chǎng)，還開(kāi)始不斷的加大對(duì)場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)的控制和干預(yù)。
 
　　8月10日，芝加哥商品交易所集團(tuán)(CME Group)分別上調(diào)COMEX100盎司黃金期貨合約保證金比例至22.2%，8月11日國(guó)際黃金價(jià)格暴跌87美元；該機(jī)構(gòu)在8月23日再次宣布上調(diào)COMEX100盎司黃金期貨合約保證金比例至27%，8月23至24日國(guó)際黃金價(jià)格累計(jì)下跌167美元。禁止場(chǎng)外交易，又在場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)大幅提高保證金比例，如果這還打壓不了黃金價(jià)格，美國(guó)還會(huì)出其他政策嗎？當(dāng)然會(huì)，而且手段可能會(huì)更加激烈，不過(guò)黃金市場(chǎng)已經(jīng)承受不了這種打擊，在9月23日COMEX100黃金期貨保證金比例再次被上調(diào)之后，黃金價(jià)格轟然崩盤(pán)，23日和24日的兩日跌幅曾達(dá)到220美元。截止目前，我們也看到了黃金市場(chǎng)負(fù)隅頑抗的斗志，但無(wú)法看到黃金價(jià)格在美國(guó)場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)的這種重壓下，抗?fàn)幍哪芰窟�剩多少。
 
　　此時(shí)，我們不得不問(wèn)一個(gè)問(wèn)題，既然美國(guó)承認(rèn)黃金只是一種商品，黃金價(jià)格的高企對(duì)于美國(guó)來(lái)說(shuō)，只是千萬(wàn)種商品價(jià)格上漲當(dāng)中的一個(gè)，就沒(méi)必要費(fèi)盡心機(jī)的去限制場(chǎng)外交易，又言辭鑿鑿的干預(yù)場(chǎng)內(nèi)交易了。當(dāng)然，美國(guó)可以在本土禁止場(chǎng)外交易，但場(chǎng)外市場(chǎng)造就了黃金牛市，黃金牛市同時(shí)也造就了黃金的場(chǎng)外市場(chǎng)，目前歐洲及諸多發(fā)展中國(guó)家央行及一些美國(guó)本土之外的金融機(jī)構(gòu)都在進(jìn)行場(chǎng)外市場(chǎng)的黃金操作，對(duì)黃金的增持和交易大多都選在了場(chǎng)外市場(chǎng)。除了美國(guó)，目前還沒(méi)有另一個(gè)重要的黃金交易市場(chǎng)站出來(lái)，說(shuō)要取締場(chǎng)外交易。美國(guó)的場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)能不能奪走全球場(chǎng)外市場(chǎng)對(duì)黃金的話(huà)語(yǔ)權(quán)和定價(jià)權(quán)，有一點(diǎn)值得警惕，就是參與黃金場(chǎng)外市場(chǎng)的諸多金融機(jī)構(gòu)依然參與著美國(guó)場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)的交易，這些金融機(jī)構(gòu)具有影響市場(chǎng)情緒和引導(dǎo)后市預(yù)期的能力，如果這類(lèi)金融機(jī)構(gòu)倒戈或被迫的站到美國(guó)場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)的一邊，場(chǎng)外市場(chǎng)的影響力將被削弱，降低場(chǎng)外市場(chǎng)的影響力，就意味著投資者要忍受更加不公平的，例如因交易規(guī)則調(diào)整而帶來(lái)的價(jià)格的暴漲暴跌，全球散戶(hù)作為信息的末端，所承受的損失將是最大的。
 
　　在我們隱隱擔(dān)心的同時(shí)，或許忘了黃金的自我能量，當(dāng)卡扎菲帶著黃金逃竄的時(shí)候，美國(guó)有沒(méi)有能力說(shuō)，我宣布黃金就是一堆廢鐵，我想，美國(guó)不會(huì)無(wú)知到開(kāi)這種玩笑。黃金的功能并不是說(shuō)出來(lái)的，而是由于美元及全球信用的泛濫鑄造了黃金此時(shí)的“權(quán)威”，你可以宣布卡扎菲手上的美元是一堆廢紙，因?yàn)槟憧梢圆榈娇ㄔ�菲拿�?a href=http://2m0wy.cn/usd>美元是什么編號(hào)，然后作廢它。但黃金并不會(huì)因?yàn)榫幪?hào)和生產(chǎn)它的國(guó)家的不同，而被人們有選擇性的接受，從這一點(diǎn)來(lái)講，美國(guó)如果不能夠在挽回美元信用的具體問(wèn)題上下功夫，把手段僅僅停留在控制各類(lèi)金融資產(chǎn)方面，美元與黃金的戰(zhàn)斗或許才剛剛開(kāi)始，且好戲還在后面。