金市樹欲靜 難奈風(fēng)不止

　　本周國際現(xiàn)貨金價以886.6美元開盤，最高上試897.4美元，最低下探864.85美元，截至周五午盤時分報收878.8美元，較上個交易周下跌7.15美元，跌幅0.81％，周K線呈現(xiàn)一根延續(xù)前周大幅調(diào)整后的慣性小陰線。

　　本周金價總體在趨空的市場氛圍中震蕩盤弱，截至目前的周內(nèi)金價波動為近三個月來最小。盡管本周金市目前尚未受到來自經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面的明顯影響，但消息面上卻體現(xiàn)出罕見的疾風(fēng)勁吹態(tài)勢。不管是美聯(lián)儲主席貝南克還是歐洲央行行長特里謝，都發(fā)表了對抗通脹的罕見強硬表態(tài)，使得匯率市場出現(xiàn)明顯波動，黃金市場亦受到關(guān)聯(lián)影響。但從本周金市盤口觀察，金價本身似欲擺脫這種來自消息面的影響，在歐元、美元甚至原油價格紛紛受消息面影響創(chuàng)出近兩周新高的情況下，金價似在力圖維持盤整格局。

　　筆者以為消息面的實質(zhì)反而利多中期金市。聯(lián)儲主席貝南克及歐洲央行行長特里謝都表明了對抗通脹的態(tài)度，歐洲央行在7月份就存在調(diào)升歐元利率的可能。即歐洲央行采取對抗通脹的實際行動可能會明顯超前于美聯(lián)儲，這必然會使歐元及黃金獲得更為直接而快速的提振。

　　此外，經(jīng)濟合作暨發(fā)展組織(OECD)預(yù)測，2009年中以后才可能迎來美元基于對抗通脹的升息周期，這意味著美元升息的周期相較于市場的預(yù)期可能還要推遲，這必然對中長期的美元走勢不利，即對應(yīng)的黃金依然存在做多機會。但是，油市對金市的階段性關(guān)聯(lián)利好或許到頭。

　　從月末期金市場的倉位變動及資金流向分析，5月13—20日當(dāng)周，基金在COMEX市場中大幅增持多頭推動金價急遽反彈，但短期做多的能量似乎耗費有些過度。5月20—27日當(dāng)周，基金仍在期金市場中體現(xiàn)出相對明顯的凈買入，但COMEX市場中總持倉卻在明顯減少。于是我們得出這樣的結(jié)論，5月27日當(dāng)周基金頭寸呈現(xiàn)凈頭寸增加的凈買入，主要是因為伴隨金價連續(xù)快速反彈，部分基金空頭被迫止損所致。與此同時，我們再度感受到來自于無形的現(xiàn)貨市場強勁拋壓，這意味著金市的調(diào)整可能縱深，或反彈中還將遭遇較強壓力。

　　目前來看，五月金市的調(diào)整將進一步延續(xù)至六月。但隨著調(diào)整時間的延長，調(diào)整幅度存在越來越大的不確定性，因為金價或以調(diào)整時間換取了理應(yīng)的調(diào)整空間。我們認(rèn)為，階段性調(diào)整強支撐或在850美元附近，如果告破，或?qū)⒃?00美元附近受到終極強支撐。筆者以為短期金價可能不會再進一步破位下行，而中期走勢卻依然相對迷茫。如果金價形成該跌不跌的技術(shù)性回升，將在900美元—910美元區(qū)間遭遇強勁壓力。