周二全球金融市場(chǎng)最重大事件莫過(guò)于美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克的講話。伯南克罕見(jiàn)的提及美元貶值對(duì)通脹的壓力，筆者認(rèn)為這反映了美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策基調(diào)的微妙變化。此前，側(cè)重于弱勢(shì)美元促進(jìn)美國(guó)凈出口從而提振美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)在貨幣政策上保持寬松。而目前原油價(jià)格為代表的大宗商品引致的外生沖擊加劇了美國(guó)國(guó)內(nèi)通脹壓力，美聯(lián)儲(chǔ)希望可以通過(guò)美元走強(qiáng)來(lái)吸收通脹壓力。美聯(lián)儲(chǔ)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通脹壓力的權(quán)衡上已經(jīng)逐漸側(cè)重于通脹的控制，體現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策上，美聯(lián)儲(chǔ)的降息周期的暫停甚至開(kāi)始加息都已經(jīng)在美聯(lián)儲(chǔ)的考量之中。
伯南克講話后，短期利率期貨市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示美聯(lián)儲(chǔ)6月會(huì)議維持利率不變的可能性為98%。受伯南克講話提振，美元飚漲，引發(fā)原油、黃金等大宗商品價(jià)格快速下挫，原油更是盤(pán)中再度跌破125美元。短線的大幅下挫使得原油、黃金技術(shù)面上疲態(tài)盡顯。
但是筆者認(rèn)為，伯南克講話所暗示的美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策基調(diào)的微調(diào)對(duì)美元進(jìn)而對(duì)原油、黃金的影響在昨日有過(guò)度反應(yīng)之嫌。出于美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定考慮，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策不會(huì)選擇跳躍式的變動(dòng)路徑，伯南克的講話可近似看作我國(guó)管理層常用的吹風(fēng)。貨幣政策基調(diào)的微調(diào)為美元中長(zhǎng)線的走勢(shì)奠定了較好的基礎(chǔ)，但短線仍將受經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和事件的主導(dǎo)。本周歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較多，周五更有美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)短線仍存在很大變數(shù)。建議持有空單的投資者保護(hù)好盈利，部分了結(jié)頭寸�？諅}(cāng)投資者仍建議觀望，但若金價(jià)再度快速下挫至860美元附近，激進(jìn)投資者可以考慮短線輕倉(cāng)做多，止損參考金價(jià)反向變動(dòng)1-2%。
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