二月份，基金買下了3億桶原油期貨 高油價(jià)是否應(yīng)歸咎于投機(jī)因素？近年來，市場各方常為此爭論不休，尤其當(dāng)油價(jià)突破100美元后，全球更是吵開了鍋。而目前，美國監(jiān)管部門針對市場操縱的調(diào)查剛剛啟動(dòng)，但已有不少跡象表明OPEC的喊冤，及美國國會議員提出的調(diào)查要求并非沒有道理，投機(jī)活動(dòng)與油價(jià)波動(dòng)兩者之間似乎有著緊密的聯(lián)系。 基金已成為原油期貨市場上的重要角色。根據(jù)美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新公布的原油期貨、期權(quán)持倉報(bào)告，截至5月27日，以大型機(jī)構(gòu)和對沖基金為代表的非商業(yè)頭寸(統(tǒng)稱為基金)總持倉達(dá)到126.1萬手，其中多頭26.2萬手，空頭16.2萬手，套利部位83.6萬手，除去空頭持倉，基金占市場多頭總持倉量279.2萬手的40%。而去年同期，油價(jià)徘徊在70美元上下，該指標(biāo)尚不足30%，并且基金總持倉量僅為56.9萬手，為目前的一半水平。顯然，近一年來，基金深入?yún)⑴c原油期貨交易同油價(jià)上漲間存在著正相關(guān)性。 在此前的口水戰(zhàn)中，OPEC各國一致把美元貶值說成高油價(jià)的罪魁禍?zhǔn)�，把市場投機(jī)形容成幫兇。而以美國為主的西方發(fā)達(dá)國家則認(rèn)為，原油期貨不過是OPEC維持高油價(jià)的替罪羊，出于利益考慮，OPEC根本不打算增產(chǎn)，這導(dǎo)致了市場供需基本面的嚴(yán)重失衡。 但事實(shí)表明，在最近一輪國際油價(jià)沖高回落的過程中，OPEC實(shí)際并未有太多動(dòng)作，反觀基金卻在背后翻江倒海。數(shù)據(jù)顯示，今年2月份，原油市場的多空雙方激戰(zhàn)100美元重要關(guān)口，以基金為主導(dǎo)的多頭陣營壓下重注，多頭持倉從2月初的23.5萬手，猛增至月末的30.2萬手，其增幅和巨量持倉均為歷史上所罕見。因若按每手合約1000桶計(jì)算，基金二月份買下了3億桶原油期貨，相當(dāng)于美國原油商業(yè)庫存量的總和。 隨后國際油價(jià)一路飆升，并在5月22日創(chuàng)出135美元的新高，基金多頭持倉也維持在30萬手上下高位。但隨著市場預(yù)期聯(lián)儲將停止降息，以及CFTC重申調(diào)查市場操縱行為，基金迅速離場，截至5月27日，基金多頭26.2萬手，較上周減倉逾10%，而國際油價(jià)也從135美元回落到目前126美元。 分析師就此認(rèn)為，除了基本面的因素外，交易本身及其他原因仍可能促使油價(jià)大幅波動(dòng)，因?yàn)楫吘?a href=http://oil.zhijinwang.com/>原油價(jià)格主要由交易所里的交易決定。 分析師也表示，雖沒有直接證據(jù)表明，美國監(jiān)管部門介入與油價(jià)下跌有何聯(lián)系，但在國際油價(jià)沖高135美元以后，CFTC重申調(diào)查市場操縱行為，以及基金大幅減倉，市場能量衰竭，價(jià)格調(diào)整這幾者之間，似乎有著內(nèi)在的聯(lián)系。 上周四，CFTC宣布，正在全國范圍對石油市場可能存在的操縱行為進(jìn)行廣泛調(diào)查，并表示正加大對能源市場的監(jiān)控力度。當(dāng)天，紐約商交所七月交割的輕質(zhì)低硫原油期貨合約下挫4.41美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每桶126.62美元，跌幅3.4%。據(jù)了解，美國國會議員們一直在向監(jiān)管部門施壓，要求他們打擊市場操縱行為，因?yàn)榻衲昵锾烀媾R改選。 此外，值得一提的是，在專門針對指數(shù)基金的CFTC補(bǔ)充報(bào)告中顯示，指數(shù)基金也正大舉撤離，比如最近在大豆、小麥、棉花等商品上，指數(shù)基金有明顯的減持跡象。分析師稱，不光原油市場，整個(gè)商品市場恐面臨泡沫破裂的風(fēng)險(xiǎn)。
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