金價的走勢很不樂觀，建議保持偏空思路

　　受油價下跌和美元走高引發(fā)的多頭結清頭寸影響，上周紐約商品交易所(COMEX)期金價格大幅收低。COMEX 8月期金合約價格收低40.1美元，跌幅4.31%，至889.70美元/盎司。上海黃金期貨連續(xù)5個交易日走低。周累計下跌9.66元，跌幅4.72%，收盤195.07元/克。

　　主要影響因素分析：

　　上周原油的走勢主導了黃金價格乃至整個商品市場的走勢。自08年以來原油在投機買盤的推動下不斷上漲，從低點85美元的低點一路上漲至135美元，漲幅接近60%，牛市行情頗為壯觀。但高出不勝寒，油價的上漲影響了全球經濟增長，并導致需求降低。美國能源信息部(EIA)周三公布的數據顯示，今年第一季度，美國原油需求較上年同期減少近90萬桶/天，降幅4.3%，至1987.8萬桶/天，是自2003年4-6月以來需求最低的一季。各國都紛紛表示了對原油上漲的擔憂，對投機買盤的聲討不斷，甚至美國商品交易委員會考慮出臺法律限制在原油上的投機活動，雖未被采納，但是目前原油的基本面已經轉向偏空，投機買盤萎縮也在喊打聲中逃遁。技術上，原油四周來首度收低，月K線收一長長的上影線顯示上方壓力較大。非商業(yè)凈持倉降至50天低點為50230，比3月11當周113307減少超過一半，原油的走勢顯露出頭部特征。油價回落對黃金價格來說是個不小的利空，黃金作為對沖通脹的增值保值資產的吸引力遭到削弱。

　　利好數據不斷涌出，美國經濟前景升溫，避免衰退的可能也是存在的。數據顯示：美國第一季度GDP季調后同比增長0.9%，初值為增長0.6%。消費者支出對美國一季度GDP貢獻0.70%，去年四季度貢獻1.58%。國際貿易對美國一季度GDP貢獻0.80%，初值為貢獻0.22%。商業(yè)庫存對美國一季度GDP貢獻0.21%。通脹方面，美國一季度個人消費支出物價(PCE)指數上升3.5%，與初值一致，小于去年四季度增福3.9%；剔除食品與能源價格后，美國一季度核心PCE上升2.1%，小于初值的增幅2.2%以及去年四季度的增幅2.5%。從上面的數據我們可以看出，一方面，商業(yè)庫存在GDP增長中所占的比例下降；另一方面，國內最終需求也上修。相比初值，修正值表明美國經濟增長所依*的支柱更加廣泛。美國的經濟前景增加，市場人氣回暖。近期美聯儲不斷地表示將貨幣政策轉向控制通脹，對美元進行口頭支撐。經濟數據走強使美聯儲年底加息的觀點得到了支撐。本周美元還將面對非農生產、非農就業(yè)人數、ISM制造業(yè)和營建開支等數據的考驗，不排除美元重回底部的可能。所以金價仍有獲得強力支撐的可能。

　　技術上，金價連續(xù)4格交易日下跌，宣告了第三次反彈的失敗。周線破位，月線圖上金價向下試探，表明金價尋底尚未結束，下方845-870一線仍有支撐。國內方面，由于人民幣升值幅度加快，滬金面臨的壓力加大。而且多方主力翻空，滬金走勢將更加艱難。作為COMEX的影子市場，投資者操作應以參考外盤金價走勢為主。從整體來看，金價的走勢很不樂觀，建議投資者保持偏空的思路，參考867美元/克850美元/克技術位置分批介入空單，并隨反彈調整倉位。