高油價系美元的毒藥，美國滯脹警鐘支撐金價

　　上周金價整體呈現強勢，原油價格的持續(xù)飆升刷新歷史紀錄新高、美元的受挫下滑、以及歐元的持續(xù)反彈均給予金價帶來較大的利好支撐，上周五個交易日四個交易日以陽線報收，在守穩(wěn)900美元重要整數關口的心理支撐后從上周一開始就繼承前周上揚之強勢繼續(xù)上揚，一路突破920和933美元附近之阻力；唯有上周四受到原油回落和美元暫緩跌勢有所反彈等因素的影響，出現少量獲利回吐盤流向市場打壓金價有略微調整；而上周五因油價反彈引發(fā)投資者在長周末假期來臨前增持多頭頭寸金價收盤有所上行，牢牢守穩(wěn)5日均線之支撐。金價上周最高935.3美元/盎司，最低900.7美元/盎司，報收于924.6美元/盎司，比前一周五902.3美元/盎司大幅上漲22.3美元，周漲幅2.47％，周K線圖形呈現一根持續(xù)第三周大幅上揚的長上引中陽線。上周五金價最高929.2美元/盎司，最低914.8美元/盎司，報收于924.6美元/盎司，比前一交易日小幅上漲3.6美元，日漲幅0.39%，日K線呈現一根繞5日均線振蕩上揚的小陽線。白銀上周最高18.28美元/盎司，最低16.83美元/盎司，報收18.18美元/盎司，較前一周五16.95美元大幅上漲123美分，周漲幅7.26%，周線圖形呈現一根延5周均線持續(xù)第三周大幅上揚的長陽線。白銀上周五最高18.28美元/盎司，最低17.85美元/盎司，報收于18.18美元/盎司，比前一交易日小幅上漲21美分，日漲幅1.17%，日K線呈現一根在60日均線得到良好支撐的小陽線。美元指數上周五最高72.29,最低71.85,報收71.97,比前一交易日小幅下跌27點，日跌幅0.37%，日K線呈一根受制于5日均線密壓力溫和下滑的小陰線。

　　上周五原油最高133.71美元,最低130.22美元,報收131.79美元,比前一交易日大幅上漲98美分，上漲幅度0.75%,日K線呈現一根在5日均線得到良好支撐反彈上揚的長上引倒垂形小陽線形態(tài)。油價5月以來猛漲15%，今年來漲40%。照此下去，各國消費品均將面臨嚴重上漲壓力，企業(yè)盈利將因生產成本猛升與市場需求下滑的雙重打擊而顯著萎縮。美國消費者正擔心白宮大舉減稅、退稅的政策利好將被高油價沖得一干二凈，加之房價下跌深不見底，經濟衰退形勢短期內恐怕難以扭轉。持續(xù)大漲的油價更讓實行資源商品價格管制、及財政補貼政策的新興市場壓力倍增，其通脹壓力尤為嚴重。為減輕財政負擔，同時考慮到透過漲價抑制需求，俄羅斯、印尼、印度、埃及等國政府官員近期表示正考慮削減能源補貼，甚至取消能源價格管制。超過130美元的油價，顯然失去了理性，并已嚴重損害到各國的宏觀經濟形勢，各國正普遍面臨著不同程度的通脹及經濟增長降溫壓力。正所謂過猶不及，不斷飆升的油價考驗著人們的心理承受極限。

　　美國4月份成屋銷售連續(xù)第二個月下降，同時房屋庫存大幅上升，房價則顯著下跌。全美房地產經紀商協會(NAR)上周五公布，美國4月份成屋銷售折合成年率為489萬戶，較3月份修正后的494萬戶下降1.0%，市場此前預期為486萬戶。3月份初值為下降2.0%，折合成年率為493萬戶。數據顯示，4月份房屋價格中值為20.23萬美元，較2007年4月份的21.99萬美元下跌8.0%。今年3月的房屋價格中值為20.01萬美元。4月底成屋庫存增加10.5%，折合成年率為455萬戶，庫存/銷售比為11.2個月。3月底時庫存/銷售比為10.0個月，未修正之前為9.9個月。房屋高庫存給房價造成了下行壓力，房價的下跌又促使?jié)撛谫彿空叱謳庞^望以等待更好的交易。從地區(qū)分布來看，中西部地區(qū)4月份成屋銷售下降6.0%；東北部地區(qū)下降4.4%；西部地區(qū)上升6.4%；南部地區(qū)持平。

　　因觸及紀錄高位的油價令投資者對美國經濟陷入滯脹的擔憂加劇，紐約市場上周五美元全線下挫，美元指數上周也創(chuàng)下2個月最大單周降幅。盡管美聯儲會議紀要暗示美國將暫停降息周期，另有零星好于預期的指標陸續(xù)出爐，但美元支撐仍舊脆弱，油價頻頻創(chuàng)新高令市場擔心美國存在滯漲風險，因此美元本周走勢堪憂。由于投資者對油價飆升和汽油成本上漲之后帶來的影響感到擔憂，通脹壓力對近幾周外匯市場的影響空前巨大。一直以來，通脹始終是貨幣估值的一項重要標準。市場關注焦點正開始從商品價格上漲本身，轉向全球經濟滯脹的憂慮之上。如果本周原油價格繼續(xù)刷新歷史新高，將給美國通脹全面上升"火上澆油"，美元兌歐元因此下周可能將跌向歷史低點。盡管類似就業(yè)或者經濟增長等美國經濟數據有所改善，但是若油價不扭轉跌勢，美元可能仍將下滑。

　　關注本周的重要數據和事件有，周二的德國第一季度季調后GDP終值、美國4月營建許可修正值、美國4月新屋銷售、美國5月里奇蒙德聯儲制造業(yè)指數、美國5月達拉斯聯儲制造業(yè)產出指數；周三的歐元區(qū)3月季調后經常帳、美國4月耐用消費品訂單；周四的德國4月ILO失業(yè)率、美國第一季度核心個人消費支出物價指數修正值、美國第一季度實際GDP環(huán)比年率修正值、美國上周初請失業(yè)金人數、美國上周EIA原油庫存變化、美聯儲主席伯南克發(fā)表關鍵講話；周五的歐元區(qū)4月失業(yè)率、美國4月核心個人消費支出物價指數、美國5月芝加哥采購經理人指數、美國5月密歇根大學消費者信心指數終值。

　　近幾周以來，金價的走勢與油價的聯系十分密切，而美元匯率的走勢更是和金價、油價間構建成一個有機的三角，互相影響、互相牽制。經濟增長疲軟加之物價上漲，已經令美元本周持續(xù)承壓，而短期內油價大幅走低可能性很小，美國經濟滯脹的憂慮將繼續(xù)加重，從而迫使美元進一步走低，兌歐元最快本周可能就將刷新記錄低點。原油價格飆升以及總體通脹上行，對美國股市也造成損害，因為投資者擔憂高通脹可能將削弱企業(yè)盈利能力。這也令下周美元面對低息貨幣日元也遭遇阻力。當美股下挫之時，套息交易平倉將提振低息貨幣，而打壓美元。這都將會給盤整中的金價帶來良好買盤支撐，或將力推金價借此良機突破953美元關口之重壓。美元本周走勢整體風險偏于下行，這也將支撐金價整體上揚。在當前原油價格瘋狂上漲的局面下，相關對沖基金均可能積極作多黃金。而金價在歷經上周四的回調后牢牢守穩(wěn)5日均線上方，足見市場整體人氣偏多，在盤實進一步整固后或將再度飆揚重新挑戰(zhàn)953美元重要壓力關口。由于26日為美國陣亡將士追悼日，周一美國市場休市；同時周一英國也將因春季銀行假日而出現歐洲休市一天。鑒于此短期金價的回調盤整或將持續(xù)，長假可能或導致行情波動有所抑制。金價今日下方支撐位于920.5美元和916美元；上方壓力在928美元和933美元。

　　今日(0526)操盤指導：

　　黃金于909－943之間振蕩發(fā)展，白銀于17.4－18.9之間振蕩發(fā)展。