油價(jià)飆升通脹壓力加大　美元指數(shù)遭重挫

　　美元

　　昨日美國(guó)勞工部公布美國(guó)4月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)較上月增長(zhǎng)0.2%，低于預(yù)期，但扣除食品和能源的核心PPI卻較上月上升0.4%，高于預(yù)估的0.2%，按年則大增3.0%，為1991年12月來(lái)最大。該數(shù)據(jù)令通脹憂慮升溫，通常市場(chǎng)會(huì)因此預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)加息從而推動(dòng)國(guó)債收益率走高，但在經(jīng)濟(jì)放緩的情況下，投資人反而愈發(fā)擔(dān)心消費(fèi)者支出可能因此大幅下滑，拖累美股下挫，國(guó)債收益率也下跌。

　　另一個(gè)較為重要的信息是美聯(lián)儲(chǔ)副主席科恩昨天的講話，他表示，對(duì)于扶助美國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，當(dāng)前指標(biāo)利率正處于"合適"的水準(zhǔn)，但處于高位的通脹以及房市和金融市場(chǎng)的不確定性仍令人擔(dān)憂。他指出，金融市場(chǎng)獲得了一定改善，但仍對(duì)信貸質(zhì)量的憂慮揮之不去。有關(guān)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面消息以及信貸損失等，都容易對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生影響。

　　值得關(guān)注的是，"合適水準(zhǔn)"已經(jīng)作為通用措辭多次出現(xiàn)在近期美聯(lián)儲(chǔ)官員的公開講話中，這意味著聯(lián)儲(chǔ)很可能傾向于將目前的基準(zhǔn)利率保持相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間，我們估計(jì)至少要到7月份退稅支票完全發(fā)放到居民手中并開始顯現(xiàn)效果好壞的時(shí)候。

　　受油價(jià)飆升，通脹壓力加大的影響，美國(guó)股市收低，Target Corp和家得寶這兩大零售商的季度獲利疲弱，更突顯消費(fèi)者的困境。道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌199.48點(diǎn)，或1.53%。美元則進(jìn)一步下滑，歐元/美元報(bào)1.5663美元，較周一尾盤升1%；英鎊兌美元升1%，報(bào)1.9684美元；美元/日?qǐng)A跌0.7%，報(bào)103.62日?qǐng)A。債市上，美國(guó)國(guó)債上漲，投資者拋售股票等風(fēng)險(xiǎn)較高資產(chǎn)，買入風(fēng)險(xiǎn)較低的國(guó)債。指標(biāo)10年期國(guó)債收益率從周一尾盤的3.83%降至3.79%，2年期收益率則從2.41%降至2.33%。

　　歐元

　　昨日德國(guó)公布4月份生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)較前一個(gè)月增長(zhǎng)1.1%，遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期的上升0.5%。較上年同期上升5.2%，為2006年8月份以來(lái)的最大年率升幅。這份PPI數(shù)據(jù)證實(shí)通貨膨脹壓力繼續(xù)加大，這很可能會(huì)讓歐洲央行感到不安。

　　而歐洲經(jīng)濟(jì)研究中心(ZEW)公布的數(shù)據(jù)顯示，盡管德國(guó)5月份ZEW經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀指數(shù)由4月份的33.2增長(zhǎng)至38.6，但ZEW經(jīng)濟(jì)預(yù)期指數(shù)卻下滑至-41.4，4月份為-40.7。主要受通貨膨脹高企以及歐元走強(qiáng)影響。ZEW主席Wolfgang Franz表示，德國(guó)第一季經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)的勢(shì)頭將不會(huì)持續(xù)，第二季經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)率可能接近于零。

　　這種類似于滯脹的可能性將是歐洲央行的貨幣政策極為棘手，從近期特里謝及諸位官員的講話可以感到，央行可能傾向于保持目前的水平，繼續(xù)觀察這兩個(gè)重要風(fēng)險(xiǎn)的走向。

　　日?qǐng)A

　日本央行昨日宣布將無(wú)擔(dān)保隔夜拆款利率維持在0.50%的水平不變。在5月份月度報(bào)告中，日本央行維持對(duì)日本經(jīng)濟(jì)狀況的評(píng)估不變。央行指出，住房投資正溫和復(fù)蘇，資本支出和消費(fèi)可能將保持強(qiáng)勁，產(chǎn)出在短期持平后可能實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。對(duì)于通貨膨脹壓力，日本央行表示，物價(jià)將繼續(xù)上漲。