由于通脹風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)居高不下，以及歐元保持強(qiáng)勢，德國金融分析師和機(jī)構(gòu)投資者信心對經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期下滑，數(shù)據(jù)顯示，德國5月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)由上月的-40.7下滑至-41.4。這既低于市場的預(yù)期值-37.0，也與歷史均值29.6相去甚遠(yuǎn)。ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)主要受兩個因素影響，第一，對美國未來半年的經(jīng)濟(jì)展望，從而對德國出口貿(mào)易的預(yù)期顯著上升，另一方面，通脹風(fēng)險(xiǎn)依然很高，這對德國私人消費(fèi)造成負(fù)面影響。受到疲軟的德國ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)進(jìn)一步下滑打壓，歐元/美元一度下探至1.5563，不過隨后ZEW主席預(yù)計(jì)歐洲央行將于近期宣布加息的言論支持歐元全盤走強(qiáng)，歐元/美元目前突破1.5655關(guān)鍵阻力，更強(qiáng)阻力位于1.5690。迄今為止，除了原油價(jià)格走高、美元疲軟以及美國經(jīng)濟(jì)瀕臨衰退邊緣帶來的沖擊外，德國尚未完全感受到金融市場危機(jī)帶來的影響，預(yù)計(jì)德國經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步疲軟。令人奇怪的是，ZEW主席似乎得出了和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)完全背道而馳的觀點(diǎn)，他認(rèn)為德國今年全球經(jīng)濟(jì)增長仍有望到達(dá)到2%，因此他主張?jiān)诮鹑谑袌鑫C(jī)結(jié)束之前，歐洲央行應(yīng)當(dāng)維持利率不變。并且預(yù)計(jì)該行將于近期宣布加息。
周二公布的數(shù)據(jù)顯示，繼3月上漲1.1%之后，4月生產(chǎn)物價(jià)指數(shù)(PPI)季調(diào)后上升0.2%。核心生產(chǎn)物價(jià)指數(shù)(即剔出了食品和能源后的指數(shù))季調(diào)后，則上升了0.4%，年率上升3.0%，為1991年以來最大年率升幅。不論從絕對值還是從相對于預(yù)期而言，核心PPI偏高，資本貨物普遍上漲，這說明海外對美國制造商設(shè)備的需求強(qiáng)勁，不過，資本貨物僅占美國經(jīng)濟(jì)很小的一部分，這就意味著資本貨物價(jià)格上漲不會加劇通脹壓力，此外，數(shù)據(jù)顯示，受全球大宗商品價(jià)格影響，半成品價(jià)格也強(qiáng)勁上漲，這也將引發(fā)美聯(lián)儲擔(dān)憂�？偠灾�，無論這是否將刺激美聯(lián)儲加息，但無疑將因?qū)е轮圃焐逃臻g縮小，而且制造商無法將上升的成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者這將最終抑制經(jīng)濟(jì)增長。目前而言，生產(chǎn)者物價(jià)不一定影響消費(fèi)者物價(jià)，但長期而言，這將使得美聯(lián)儲的貨幣政策陷入窘境。
LME期鋅價(jià)格周二跌至一周低位，因有消息稱遭受地震災(zāi)害的中國很快將向市場恢復(fù)供應(yīng),但油價(jià)升至紀(jì)錄高位幫助抑制了期鋅的跌勢。LME三個月期鋅下跌至每噸2,235美元，為5月13日以來最低位。原油價(jià)格漲至新高,為初級商品帶來一些多頭走勢，這幫助金屬價(jià)格持穩(wěn)。南方有色金屬有限公司預(yù)計(jì)在一周內(nèi)恢復(fù)其在中國四川德陽的煉鋅廠的生產(chǎn)，而漢中八一鋅業(yè)在陜西南部煉鋅廠已經(jīng)有80%以上的產(chǎn)能恢復(fù)，該廠年產(chǎn)量達(dá)12萬噸。三個月期銅漲5美元，報(bào)每噸8,320美元，前一交易日跌1.5%。LME銅庫存減少75噸，至122,650噸。鋁庫存增加22,175噸，至107萬噸，為2004年中期以來最高。
周二紐約市場早盤，美元主要貨幣大幅下滑，其中，主要受德國經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)ZEW主席認(rèn)為歐洲央行將于近期加息的言論影響，美元兌歐系貨幣漲勢最為顯著，不過筆者認(rèn)為這種言論缺乏依據(jù)，ZEW景氣數(shù)據(jù)偏低如何能得出歐洲央行將加息的言論？疲弱的景氣數(shù)據(jù)拖累經(jīng)濟(jì)增長應(yīng)該成為降息的一個支撐才對。因此，筆者認(rèn)為除非有進(jìn)一步數(shù)據(jù)表明整體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)平穩(wěn)，通脹壓力偏向上檔，否則ECB沒有繼續(xù)加息的理由。另外，市場對于PPI數(shù)據(jù)高企的解讀也讓人有所難以琢磨，通脹偏高一般會使得央行可能維持利率不變甚至加息，但是這次公布的偏高的PPI數(shù)據(jù)卻使得市場擔(dān)心經(jīng)濟(jì)受到物價(jià)高企的拖累，這讓人覺得困惑，個人覺得倘若有進(jìn)一步數(shù)據(jù)表明整體經(jīng)濟(jì)或者房屋市場喲轉(zhuǎn)暖趨向，美聯(lián)儲沒有繼續(xù)降息的理由。投資者需要關(guān)注的是今天下午公布的德國IFO商業(yè)景氣數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)該數(shù)據(jù)有小幅下降的可能，這可能使得歐元反彈受到抑制，不過白銀在技術(shù)面上已經(jīng)突破上方的幾個阻力位，可能進(jìn)一步試探上方17.98美元的壓力，操作上之前空頭了結(jié)的投資者仍然建議保持觀望，晚間美聯(lián)儲將公布上次利率會議的會議既要，投資者可以予以關(guān)注。
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