周評:黃金下行通道是否成型？

    上周現貨黃金市場可謂波瀾壯闊，開盤價930.4，收盤913.5，最高941.2，最低872.9，不僅波動區(qū)間大，其行情的演繹也頗具戲劇性。周一周二，金價延續(xù)前一周下跌趨勢，自930上方大幅度回落，盤中更強勢下破900支撐，一度跌至873美元附近；自周三開始，金價表現出超跌反彈的勢頭，迅速自下方回升，雖然幾經反復，但終于在周五非農就業(yè)數據的幫助下站穩(wěn)900平臺。
    上周數據消息面幾乎全面利空美元：周二公布數據顯示，美國工廠活動3月進一步萎縮，3月物價分項指數跳漲至83.5，為2005年10月颶風卡崔娜襲擊以來最高點。美國2月營建業(yè)支出為連續(xù)第五個月下降，表明美國房市仍然陷于史上罕見的低迷狀態(tài)。此外，美國制造業(yè)指數為2001年10月以來的最低谷，預示制造業(yè)前景有惡化的可能。據道瓊斯通訊社周三早些時候見到的一份文件，國際貨幣基金組織（IMF）稱美國目前在經歷自大蕭條以來最嚴峻的金融危機。各方壓力使得美國聯(lián)邦儲備委員會主席伯南克終于周三公開表示美國經濟可能陷入衰退，這是他自去年美國經濟增長放緩以來首次做出如此表示。這使得美聯(lián)儲可能不得不忍受通脹加劇的風險來進一步降息刺激經濟的發(fā)展，這對美元的宏觀走勢不利。
    在一系列利空的氣氛之中，前周談論最多的美元反彈的話題戛然而止，由于美元指數指數在73點的反彈小波峰處的反應太過軟弱，并不足以突破以進行更進一步的反彈，因此雙底的形態(tài)有演變成下降三角形的跡象，若不能有效突破阻力，那么美元后續(xù)的低點降可能再次被刷新。
    雖然歐元區(qū)本身的經濟現狀也并不樂觀，但由于相對應的美國經濟狀況更為凄慘，相較而言彰顯出歐元的強勢，一直在1.5600這一高位上方徘徊，有更進一步沖擊1.6000的欲望，這讓歐洲央行內部也頗為擔憂，不止一次地指出當前的歐美匯率并不能反應真正的基本面狀況，尤其是通脹及流動性欠缺這一矛盾的狀況難得改善，更讓歐洲央行憂心忡忡，若這三者不能得到有效的處理，美元的現狀即將成為歐元的未來。
    原油市場暫時擺脫窘境，周一周二隨著美元構筑W形底原油出現連續(xù)暴跌，一度跌破100美元大關，但在全球范圍通脹及商品價格高漲的前提下，原油強勢的情況不會發(fā)生改變，是以100美元的支撐顯得非常強勁�？辗綄掖蜗绿轿垂�后，正逢美元反彈乏力，自周三開始，原油開始觸底反彈的過程，加之非農就業(yè)數據疲軟，原油周線收盤不僅收復了此前的跌幅，還有了小幅上漲。從日線來看，原油似乎正在構筑一個上升三角形的整理過程，本周的油價或許會有反復，但只要100美元平臺不告失手，上行的趨勢就不會發(fā)生改變。
    COMEX期貨黃金主力合約轉至6月，但成交量和持倉量均出現大幅萎縮，成交量自周初的192740手降至周五的123953手，持倉量也從420462手降至402610手，減少了近2萬手，表明近期因黃金的暴跌帶來的投機性頭寸有撤離的跡象，市場重歸理性。從美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新公布截止3月25日當周COMEX黃金期貨分類持倉報告也可以看出，隨著金價由暴跌轉向區(qū)間調整，多頭、空頭、套利交易的持倉均有較大幅度的減少，尤其是多頭持倉爆減17776手，基金獲利了結現象非常明顯。
    自上月18日出現沖高回落之后，黃金市場幾經反復，下行通道隱隱可見，但通道的有效性尚需要本周行情的檢驗，若本周金價能站上920美元的上方，則下行通道基本宣告終結，金市有望重整上行姿態(tài)，但這種可能性相對較��；若金價再次跌破900關口，下方870及850兩處支撐將會再次受到考驗，屆時金價走勢有兩種可能，一或在870處形成雙底開始反彈，一或在850下行通道下軌處技術性反彈。而事實上，金價走向的關鍵并不取決于黃金本身的基本面因素，而是取決于與其相對的美元的強度，美元指數73點阻力將成為市場關注的焦點。從技術面來看，由于2月K線出現錘子線的頂部形態(tài)，之后3月又呈現長陰的吞沒形態(tài)，使得4月金價的前景頗為黯淡；但日K線在季線處擁有較強支撐，同時900—870—850均為強支撐，金價下行也有一定的難度。本周應以多空雙方互相試探各自底限，在870——920之間區(qū)間波動為主，投資者可嘗試區(qū)間操作，但需要關注金價在870及920這兩處關鍵支撐、阻力的強度，以免出現破位行情。