周評:黃金下行通道是否成型？

    上周現(xiàn)貨黃金市場可謂波瀾壯闊，開盤價(jià)930.4，收盤913.5，最高941.2，最低872.9，不僅波動(dòng)區(qū)間大，其行情的演繹也頗具戲劇性。周一周二，金價(jià)延續(xù)前一周下跌趨勢，自930上方大幅度回落，盤中更強(qiáng)勢下破900支撐，一度跌至873美元附近；自周三開始，金價(jià)表現(xiàn)出超跌反彈的勢頭，迅速自下方回升，雖然幾經(jīng)反復(fù)，但終于在周五非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的幫助下站穩(wěn)900平臺(tái)。
    上周數(shù)據(jù)消息面幾乎全面利空美元：周二公布數(shù)據(jù)顯示，美國工廠活動(dòng)3月進(jìn)一步萎縮，3月物價(jià)分項(xiàng)指數(shù)跳漲至83.5，為2005年10月颶風(fēng)卡崔娜襲擊以來最高點(diǎn)。美國2月營建業(yè)支出為連續(xù)第五個(gè)月下降，表明美國房市仍然陷于史上罕見的低迷狀態(tài)。此外，美國制造業(yè)指數(shù)為2001年10月以來的最低谷，預(yù)示制造業(yè)前景有惡化的可能。據(jù)道瓊斯通訊社周三早些時(shí)候見到的一份文件，國際貨幣基金組織（IMF）稱美國目前在經(jīng)歷自大蕭條以來最嚴(yán)峻的金融危機(jī)。各方壓力使得美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席伯南克終于周三公開表示美國經(jīng)濟(jì)可能陷入衰退，這是他自去年美國經(jīng)濟(jì)增長放緩以來首次做出如此表示。這使得美聯(lián)儲(chǔ)可能不得不忍受通脹加劇的風(fēng)險(xiǎn)來進(jìn)一步降息刺激經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，這對美元的宏觀走勢不利。
    在一系列利空的氣氛之中，前周談?wù)撟疃嗟?a href=http://2m0wy.cn/fx/>美元反彈的話題戛然而止，由于美元指數(shù)指數(shù)在73點(diǎn)的反彈小波峰處的反應(yīng)太過軟弱，并不足以突破以進(jìn)行更進(jìn)一步的反彈，因此雙底的形態(tài)有演變成下降三角形的跡象，若不能有效突破阻力，那么美元后續(xù)的低點(diǎn)降可能再次被刷新。
    雖然歐元區(qū)本身的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀也并不樂觀，但由于相對應(yīng)的美國經(jīng)濟(jì)狀況更為凄慘，相較而言彰顯出歐元的強(qiáng)勢，一直在1.5600這一高位上方徘徊，有更進(jìn)一步?jīng)_擊1.6000的欲望，這讓歐洲央行內(nèi)部也頗為擔(dān)憂，不止一次地指出當(dāng)前的歐美匯率并不能反應(yīng)真正的基本面狀況，尤其是通脹及流動(dòng)性欠缺這一矛盾的狀況難得改善，更讓歐洲央行憂心忡忡，若這三者不能得到有效的處理，美元的現(xiàn)狀即將成為歐元的未來。
    原油市場暫時(shí)擺脫窘境，周一周二隨著美元構(gòu)筑W形底原油出現(xiàn)連續(xù)暴跌，一度跌破100美元大關(guān)，但在全球范圍通脹及商品價(jià)格高漲的前提下，原油強(qiáng)勢的情況不會(huì)發(fā)生改變，是以100美元的支撐顯得非常強(qiáng)勁�？辗綄掖蜗绿轿垂�后，正逢美元反彈乏力，自周三開始，原油開始觸底反彈的過程，加之非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟，原油周線收盤不僅收復(fù)了此前的跌幅，還有了小幅上漲。從日線來看，原油似乎正在構(gòu)筑一個(gè)上升三角形的整理過程，本周的油價(jià)或許會(huì)有反復(fù)，但只要100美元平臺(tái)不告失手，上行的趨勢就不會(huì)發(fā)生改變。
    COMEX期貨黃金主力合約轉(zhuǎn)至6月，但成交量和持倉量均出現(xiàn)大幅萎縮，成交量自周初的192740手降至周五的123953手，持倉量也從420462手降至402610手，減少了近2萬手，表明近期因黃金的暴跌帶來的投機(jī)性頭寸有撤離的跡象，市場重歸理性。從美國商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)最新公布截止3月25日當(dāng)周COMEX黃金期貨分類持倉報(bào)告也可以看出，隨著金價(jià)由暴跌轉(zhuǎn)向區(qū)間調(diào)整，多頭、空頭、套利交易的持倉均有較大幅度的減少，尤其是多頭持倉爆減17776手，基金獲利了結(jié)現(xiàn)象非常明顯。
    自上月18日出現(xiàn)沖高回落之后，黃金市場幾經(jīng)反復(fù)，下行通道隱隱可見，但通道的有效性尚需要本周行情的檢驗(yàn)，若本周金價(jià)能站上920美元的上方，則下行通道基本宣告終結(jié)，金市有望重整上行姿態(tài)，但這種可能性相對較小；若金價(jià)再次跌破900關(guān)口，下方870及850兩處支撐將會(huì)再次受到考驗(yàn)，屆時(shí)金價(jià)走勢有兩種可能，一或在870處形成雙底開始反彈，一或在850下行通道下軌處技術(shù)性反彈。而事實(shí)上，金價(jià)走向的關(guān)鍵并不取決于黃金本身的基本面因素，而是取決于與其相對的美元的強(qiáng)度，美元指數(shù)73點(diǎn)阻力將成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。從技術(shù)面來看，由于2月K線出現(xiàn)錘子線的頂部形態(tài)，之后3月又呈現(xiàn)長陰的吞沒形態(tài)，使得4月金價(jià)的前景頗為黯淡；但日K線在季線處擁有較強(qiáng)支撐，同時(shí)900—870—850均為強(qiáng)支撐，金價(jià)下行也有一定的難度。本周應(yīng)以多空雙方互相試探各自底限，在870——920之間區(qū)間波動(dòng)為主，投資者可嘗試區(qū)間操作，但需要關(guān)注金價(jià)在870及920這兩處關(guān)鍵支撐、阻力的強(qiáng)度，以免出現(xiàn)破位行情。