看多黃金同時看空黃金股似乎很難。但如果你是一個黃金投資者，買一塊黃金比你投資生產(chǎn)它們的上市公司，會讓你睡得更安穩(wěn)。這倒不是因為科學(xué)家新發(fā)現(xiàn)了金條有幫助睡眠的功能，而是因為它在剛剛過去的一個季度的表現(xiàn)，會讓你的情緒稍好一點。 以2008年第一季度的收益率為標(biāo)桿，無疑是由實物黃金拿下了這場競賽的冠軍。數(shù)據(jù)顯示，第一季度，上海黃金交易所的現(xiàn)貨黃金延期交易（黃金T+D）漲幅為7.48%，上海期貨交易所的主力合約（AU0806，今年1月9日才上市）漲幅為-9.5%，紐約商品期貨交易所（COMEX）期貨黃金（GLNM）漲幅為8.8%。 而內(nèi)地兩只上市的黃金企業(yè)股票的表現(xiàn)，只能用慘不忍睹來形容，山東黃金漲幅為-18%，中金黃金則為-32.5%。 兩只黃金股票的數(shù)據(jù)如此慘淡，很大程度是受累于3月份的暴跌，兩只股票3月份的跌幅都接近一半。金鵬期貨副總經(jīng)理喻猛國認為，近一個月以來黃金下跌的主要因素，是源自美國次級債的影響。 西南證券研究員蘭可也認為，中金黃金與山東黃金的走低，與內(nèi)地股市大跌的因素相比，受國際市場行情影響更大一些，特別是國際商品期貨市場的大跌——而美國的次級債問題就是這輪行情的始作俑者。 “但黃金市場的未來沒有問題，商業(yè)銀行已獲準參與黃金期貨，會對我們整個市場有不小的促進。”喻猛國說。 蘭可認為，從長期來看，黃金會維持在一個比較穩(wěn)定的價位，將來可能在950美元/盎司上下徘徊。 不過，在選擇未來投資品種時，分析人士各有偏好，研究期貨的偏愛期貨，研究股票的則偏愛股票。 “在投資黃金時，選擇黃金期貨會更好，期貨市場的流動性要更好�！庇髅蛧f，更重要的是，期貨是雙向市場，可以做多，也可以做空，而現(xiàn)貨市場只是單向市場，在期貨市場會有更多的選擇。從一季度到目前的情況來看，黃金價格波動劇烈，從3月17日以來有近15%的跌幅。 “做現(xiàn)貨的手續(xù)費很高，期貨要低得多。前兩天，就有一家國有商業(yè)銀行的人，其實他們銀行自己有紙黃金業(yè)務(wù)，但是跑到我們這里來做黃金期貨了�！庇髅蛧a充說，實物黃金中如首飾、紀念幣等，由于加工費等因素，會有一個溢價，而由于磨損等因素，屆時的實際價值很難判斷，并且，還有流通的問題。而紙黃金、金條，都是單向市場，在期貨市場也可以同樣地操作。 但蘭可則表示，對中小投資者來說，投資股票會是更好的選擇。如果覺得股票風(fēng)險大，就選擇實物黃金。最好是像上海黃金交易所的標(biāo)準金條這樣的實物，它的流動性好，變現(xiàn)方便。 附： 品種 收益率 現(xiàn)貨黃金延期交易黃金T+D 7.48% 上期所AU0806 -9.5%（1月9日起） COMEX6月/08（GLNM） 8.8% 山東黃金 -18% 中金黃金 -32.5%
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