國際金價波動考驗投資者信心

　　上周，國際金價出現(xiàn)了近兩年以來的最大單周跌幅，在美元貶值和美國經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂的雙重包圍之下，國際金價出現(xiàn)劇烈波動，使得黃金市場的新老投資者信心面臨極大的考驗，市場分歧也尤為激烈。

　　即便如此，黃金市場受到越來越多投資的關(guān)注已是不爭的事實(shí)，各路資金越來越充分地在各種類型的黃金市場中表達(dá)各自的意愿。資金的快速流入正在悄悄地改變黃金市場的傳統(tǒng)結(jié)構(gòu)，同時對于金價的樂觀預(yù)期依然是市場的主流觀點(diǎn)。

　　應(yīng)對波動心態(tài)迥異

　　3月18日，隨著美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率調(diào)低75個基點(diǎn)，美元匯率不降反升，導(dǎo)致國際金價應(yīng)聲跌破1000美元/盎司的整數(shù)關(guān)口。在其后三個交易日中，倫敦現(xiàn)貨黃金價格累計下滑達(dá)到94.22美元。

　　國際金價的劇烈波動也帶動了國內(nèi)黃金期貨價格自上市以來首次收盤封于跌停價位。這對于投資者的信心造成了不小的沖擊。

　　金市結(jié)構(gòu)悄然改變

　　在黃金價格突破1000美元/盎司歷史紀(jì)錄的同時，黃金市場的結(jié)構(gòu)也在發(fā)生著改變。

　　因為黃金價格的高企，在黃金需求總量中占比超過六成的首飾制造消費(fèi)正在受到嚴(yán)重的沖擊。從目前公布的數(shù)據(jù)看，全球最大的黃金需求國印度1月進(jìn)口黃金總計僅24噸，同比下降72％。

　　世界黃金協(xié)會(WGC)在中東、土耳其和巴基斯坦的常務(wù)理事巴拉卡特稱，印度2008年黃金進(jìn)口已經(jīng)下降，主要原因在于黃金的高價削弱了消費(fèi)需求。截至目前，印度黃金的主要來源地迪拜今年的零售珠寶銷售數(shù)量已經(jīng)下降超過20％。

　　與此同時，黃金的投資需求卻因為美元的弱勢和宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的不確定而持續(xù)上升。以黃金零售投資的主要類別——黃金ETF為例，世界黃金協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，2007年四季度黃金ETF的投資額同比上升了26%。截至3月26日，全球最大的黃金ETF——Street Tracks Gold Trust持有的黃金達(dá)到634.06噸，甚至高于中國央行的黃金儲備總量。

　　同時，在黃金投資方面，盡管上周美聯(lián)儲的降息促使了部分基金撤出黃金期貨市場，但其持有的COMEX黃金期貨凈多頭寸依然達(dá)到192009張合約，居于歷史高位。

　　有分析師認(rèn)為，在判斷黃金需求的整體面貌時，投資者需要比以往更關(guān)心宏觀經(jīng)濟(jì)狀況，而不是實(shí)際的消費(fèi)需求情況。而在供應(yīng)方面，南非黃金供應(yīng)中斷的缺口正被中國黃金產(chǎn)量的上升所彌補(bǔ)，而中央銀行的售金行為也相對穩(wěn)定。國內(nèi)黃金市場方面，對于短線炒金者更為有利。

　　金價預(yù)期依然樂觀

　　對于未來的金價預(yù)期，世界黃金協(xié)會的報告認(rèn)為，金價將維持強(qiáng)勁。盡管創(chuàng)紀(jì)錄高點(diǎn)的金價目前已使消費(fèi)需求放緩，但需求將回到過去水平，因消費(fèi)者已經(jīng)適應(yīng)了新的價格。預(yù)計需求將維持現(xiàn)狀，因為印度消費(fèi)者堅信黃金的價值，同時中國的需求增長也十分強(qiáng)勁。

　　世界黃金協(xié)會認(rèn)為，金價今年以來已大幅上漲了19％，2007年上漲27％，主要?dú)w因于堅挺的油價引發(fā)的通脹擔(dān)憂和美國進(jìn)一步降息的可能性推升了黃金作為替代投資品的吸引力。目前存在多種因素支撐金價走強(qiáng)，它們未來將繼續(xù)存在。同時金價也受到未來3至5年供應(yīng)持平或減少預(yù)期的支撐。

　　投資管理公司貝萊德近期的預(yù)期認(rèn)為，黃金供應(yīng)未來將繼續(xù)吃緊，其價格將保持穩(wěn)步上漲的趨勢，可能突破上周創(chuàng)下的每盎司1030美元紀(jì)錄高點(diǎn)。

　　但也有分析師對于金價后市表現(xiàn)的預(yù)期較為保守。有專家認(rèn)為，目前的黃金價格已經(jīng)反映了總體供需狀況，金價甚至其他商品的牛市可能已經(jīng)進(jìn)入了中后期。