套保者平倉消費(fèi)者觀望

　　在過去的幾年中，黃金無疑是投資市場耀眼的品種，但是隨著黃金價格達(dá)到一個又一個的歷史高點(diǎn)，市場出現(xiàn)了很多并不尋常的現(xiàn)象。

　　一般來說，為了防止價格下跌，確定利潤，黃金生產(chǎn)商一般會在期貨市場上做空與自己產(chǎn)量相當(dāng)?shù)狞S金。但是隨著金價的大幅上揚(yáng)，黃金生產(chǎn)商開始認(rèn)為套保是一件愚蠢的事情。如果趨勢確定向上，又有什么理由逆市而為？

　　在過去的一年，眾多黃金生產(chǎn)商開始解除那些看起來愚蠢的頭寸。根據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)VM Group的數(shù)據(jù)，去年黃金生產(chǎn)商的空頭頭寸減少了35％至2770萬盎司。根據(jù)境外媒體的報道，Barrick Gold Corp這家公司在去年平倉了130萬盎司的黃金空頭保值頭寸，投資者對于黃金生產(chǎn)商的做法給予了足夠的支持，Barrick Gold Corp公司的股價在去年上漲了93％，相對而言，南非的AngloGold Ashanti Ltd，作為保值最充分的黃金生產(chǎn)商，去年的股價下跌了17％。為了解除套保頭寸，澳洲黃金生產(chǎn)商N(yùn)ewcrest Mining Ltd通過增發(fā)募集了20.4億澳元，該公司的股價在10天之內(nèi)上漲了26％。在去年該公司股價上漲也超過90％。另一家位于丹佛的黃金生產(chǎn)商N(yùn)ewmont Mining Corp，去年6月份也解除了黃金的空頭頭寸。

　　雖然生產(chǎn)商對于市場信心滿滿，但是消費(fèi)者卻開始在高價前卻步�！督袢沼《取敷@呼在孟買結(jié)婚高峰數(shù)周之前，印度人涌向市場賣出黃金。在這個全球主要的黃金需求國，之前買入金幣的“現(xiàn)貨投資者”正在大筆套現(xiàn)，而新入市的投資者卻很少。印度去年第四季度的黃金需求只有83噸，大大低于2006年第四季度的230噸。

　　不過現(xiàn)貨市場的需求降低很容易被投資市場抵消。世界最大的黃金ETF目前持有的黃金達(dá)到了653.4噸。

　　金融屬性正成為主導(dǎo)黃金價格最為重要的因素，但問題是能持續(xù)多久？特別是在金融市場恢復(fù)穩(wěn)定之后，黃金價格又會何去何從？