本周市場繼續(xù)聚焦美聯(lián)儲，盡管通脹數(shù)據(jù)自上周非農(nóng)后再度好于預期，但不敵美聯(lián)儲會紀要、鮑威爾國會證詞以及其他美聯(lián)儲官員的輪番“鴿”聲“轟炸”。在美聯(lián)儲即將進入7月決議前的“噤聲期”之際，市場判斷這次降息“板上釘釘”，而這種判斷是否正確，后續(xù)只能*數(shù)據(jù)“說話”，因此下周的“恐怖數(shù)據(jù)”可能會尤為震撼。
另外，全球貿(mào)易本周又有“新料”。中美貿(mào)易關系在洽談中緩和，但特朗普又”懟“上了歐洲。
外匯市場：雖然本周開端和中段美元一度受到好于預期的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的提振，但對美聯(lián)儲本月降息的預期令其不堪重負，收跌于97.09。在這種情況下，即便歐洲央行和英國央行也釋放了鴿派信號，且英國面臨政治不確定性，歐元、英鎊仍隨之反彈。
商品市場：黃金在本周一度受到好于預期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)提振美元所帶來的沖擊，但最終在美元下挫、美聯(lián)儲降息預期和風險因素尚存的三重支撐下收漲，一舉沖破1400美元關口，收盤時穩(wěn)穩(wěn)站在了1415美元/盎司附近。OPEC＋延長減產(chǎn)繼續(xù)支撐油市，油價本周上揚。
股票市場：本周美股屢創(chuàng)新高。道瓊斯指數(shù)本周漲幅達到1.5%。與此同時，標普500指數(shù)上漲0.8%，納斯達克指數(shù)本周收盤上漲1%。美聯(lián)儲預期出臺刺激經(jīng)濟的寬松貨幣政策成為美股不斷上漲的最大動力。其他主要股票市場則漲跌互現(xiàn)。
當周要聞盤點
數(shù)據(jù)好于預期又怎樣？難敵美聯(lián)儲“鴿”聲嘹亮
＊美國通脹超預期
繼上周五顯著高于預期的非農(nóng)數(shù)據(jù)后，美國本周公布的重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)亦好于預期。
周四公布的數(shù)據(jù)顯示，美國6月份核心消費者價格指數(shù)(不包括食品和能源)上漲0.3%，創(chuàng)下2018年1月以來的最大漲幅。與此同時，美國初請失業(yè)金人數(shù)也表現(xiàn)強勁，好于預期及前值。
美國勞工部周四公布的數(shù)據(jù)顯示，不包括波動較大的食品和能源成分在內的消費者價格指數(shù)上個月上漲0.3%，創(chuàng)下自2018年1月以來的最大漲幅，此前連續(xù)4個月上漲0.1%，預期增長0.2%。所謂的核心CPI受到服裝、二手車和卡車以及家居用品價格強勁上漲的提振。
美國至7月6日當周初請失業(yè)金人數(shù)錄得20.9萬人，前值為22.1萬人，預期值為22.3萬人。機構分析師表示，美國初期請失業(yè)金人數(shù)降至3個月低位，這表明持續(xù)走強的勞動力市場可能提振放緩的經(jīng)濟。
這使得有分析懷疑美聯(lián)儲是否會如預期大幅降息，從而令美元一度反彈，并打壓金價。
但正如外匯分析師James Skinner所指出的，美國6月份非農(nóng)數(shù)據(jù)反彈，6月份的通脹率也好于預期，雖然這兩大因素削弱了美聯(lián)儲的降息預期，但還不足以阻止美聯(lián)儲7月底實行降息。
芝加哥商品交易所集團(CME Group)的FedWatch工具顯示，降息50個基點的可能性從周三的29.2%降至20.4%。但市場已經(jīng)完全消化了降息25個基點的預期，本周公布的通脹數(shù)據(jù)也沒有改變這一預期。貨幣市場仍然顯示7月底將降息一次，到2019年底將累計降息64個基點。
而本周包括美聯(lián)儲會議紀要、鮑威爾國會聽證以及其他美聯(lián)儲官員的講話在內，這一系列的“鴿”聲轟炸令市場更加篤定了本月降息的預期。也讓美元重拾下行趨勢，同時助長黃金。
�。缆�(lián)儲會議紀要
北京時間周四(7月11日)凌晨2:00，美聯(lián)儲會議紀要如期出爐。6月紀要顯示，美聯(lián)儲官員上個月認為放松貨幣政策的理由越來越充分。紀要出爐之后，美元跌勢加劇，現(xiàn)貨黃金和美股則進一步上揚。
“幾位與會者指出，近期下調聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間，可能有助于緩解未來可能對經(jīng)濟造成的不利沖擊�！睍h紀要稱，“一些與會者還指出，通脹率持續(xù)下降可能導致通脹預期下降，從而減緩通脹率持續(xù)回升至委員會2%的目標�！睍h記錄顯示，“一些”參與者當時認為需要收集更多數(shù)據(jù)，然后再降低利率。
根據(jù)會議的總結，“從目前的水平降息還沒有強有力的理由”。
盡管如此，美聯(lián)儲表示他們將“采取適當行動”維持目前的經(jīng)濟擴張，這導致投資者認為7月降息幾乎是確定的。 CME Group FedWatch工具顯示，交易商目前正在定價美聯(lián)儲降息的可能性為100%。
�。U威爾證詞
美聯(lián)儲主席鮑威爾周三對國會議員表示，美聯(lián)儲將“采取適當行動”，保護經(jīng)濟免受貿(mào)易緊張局勢和全球經(jīng)濟增長放緩等風險上升的影響。
鮑威爾在國會面前作證說，來自貿(mào)易和全球增長的“逆流”正在抑制美國的經(jīng)濟前景。他還表示：“疲弱通脹可能面臨比我們目前預期更持久的風險�！�
周四，美聯(lián)儲主席鮑威爾向國會議員第二日發(fā)表證詞陳述，并重申了他前一天的言論。
鮑威爾周四在參議院銀行委員會作證時表示，失業(yè)率與通脹之間的聯(lián)系越來越弱。他還指出，貨幣政策并沒有我們想象的那么寬松，我們對寬松政策保持開放態(tài)度。
美聯(lián)社經(jīng)濟板塊記者Martin Crutsinger指出，美聯(lián)儲主席鮑威爾第二天在國會作證詞，他傳達出了與前一天相同的信息，即美聯(lián)儲準備降息，以此來為經(jīng)濟提供支撐；這令美聯(lián)儲本月進行十年來首次降息的預期再次升溫。美聯(lián)儲官員定于7月30日至31日舉行會議。
“盡管6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)強勁且核心CPI通脹率上升，但鮑威爾釋放的信號是，我們應該預期基金利率會于7月底下調，”澳大利亞國民銀行駐悉尼的高級外匯策略師Rodrigo Catril稱。
�。缆�(lián)儲官員言論
紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯認為，目前放松貨幣政策的條件，隨著時間推移而增強了。美國面臨經(jīng)濟增長承壓的風險，通張長時間在低位運行，通脹低迷的預期不利于未來貨幣政策生效。
美聯(lián)儲理事布雷納德同樣指出，如果通脹在低于2%的水平運行太久，低通脹的預期會使得有必要時美聯(lián)儲提供經(jīng)濟緩沖墊的能力減少。
然而，明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡利隔夜再次重申了他--次性降息50個基點的立場：“我們需要做一些讓整個系統(tǒng)震驚的事情。讓我們來一劑強一點的藥�！�
卡什卡利今年沒有FOMC投票權，他立場極度鴿派，在6月的FOMC議息會議上率先提出過一次性降息50個基點。
美聯(lián)儲政策制定者定于7月30-31日召開會議，屆時投資者將尋求有關貨幣政策放松的進一步線索。
貿(mào)易風云 你方唱罷我登場
本周中美貿(mào)易方面?zhèn)鱽硇孪⑦@主要包括：
1、商務部網(wǎng)站消息，7月9日晚，中共中央政治局委員、國務院副總理、中美全面經(jīng)濟對話中方牽頭人劉鶴應約與美國貿(mào)易代表萊特希澤、財政部長姆努欽通話，就落實兩國元首大坂會晤共識交換意見。商務部部長鐘山參加通話。
2、英國路透社、美國《紐約時報》和《華爾街日報》等多家西方媒體的報道，美國商務部于北京時間昨晚（9日）表示，將給部分美國企業(yè)發(fā)放許可，允許這些企業(yè)繼續(xù)與被列入美國商務部“黑名單”（即“實體名單”）上的中國華為公司繼續(xù)做生意——前提是這些生意不會對美國的國家安全構成威脅。
3、商務部網(wǎng)站轉載路透中文網(wǎng)報道，稱美國政府周二表示，將免除從醫(yī)療設備到關鍵電容器等110種中國產(chǎn)品的高額關稅，這讓一些曾表示這些關稅損害了它們利潤的美國公司得到了緩解。
然而美國與其他貿(mào)易伙伴的關系再度引起擔憂。
11日，法國參議院投票通過征收數(shù)字服務稅的法案，這也意味著法國將正式開始實施數(shù)字服務稅這一全新稅種。該稅種針對的是全球數(shù)字業(yè)務年營業(yè)收入超過7.5億歐元和在法國境內年營業(yè)收入超過2500萬歐元的企業(yè)，這些企業(yè)將被征收3%的數(shù)字服務稅。
對此，美國貿(mào)易代表萊特希澤早在周三在一份聲明中就已經(jīng)表示，“美國非常擔心這項數(shù)字稅……總統(tǒng)特朗普已經(jīng)指示我們調查法國這項立法的影響，并確定這項法案是歧視性的還是不合理的，是對美國企業(yè)的負擔還是明顯的限制�！�
萊特希澤還表示，他的辦公室已經(jīng)開始進行所謂的“301調查”，即調查法國政府的這項新稅收是否代表著不公平的貿(mào)易行為。美國電商巨頭亞馬遜則立即對萊特希澤的聲明表示歡迎，并批評法國的稅收結構具有歧視性。
據(jù)新華社7月11日報道，美國貿(mào)易代表辦公室10日宣布，根據(jù)美國《1974年貿(mào)易法》第301條款對法國數(shù)字服務稅發(fā)起調查。據(jù)報道，針對法國的數(shù)字服務稅(DST)法案，美國貿(mào)易代表辦公室(USTR)發(fā)起了301條款調查，以評估法國的征稅是否構成不公平的貿(mào)易行為。該調查將質疑該法案是否會損害美國科技公司。
有分析人士指出，特朗普政府發(fā)起這樣的調查通常可能導致美國祭出新的關稅舉措。
另外，特朗普在本周還表達了對印度和英國的不滿。美國總統(tǒng)特朗普周二先是表示，美國需要在貿(mào)易問題上與印度對抗。他指出，印度對美國商品征收關稅的做法是不可接受的。特朗普在推特上寫道：“印度長期以來一直對美國產(chǎn)品征收關稅。不再可接受！”
今年早些時候，特朗普政府取消了印度的一項優(yōu)惠地位，該地位免除了美國對印度生產(chǎn)的價值數(shù)十億計美元的產(chǎn)品征稅。特朗普在一份聲明中說道：“我已經(jīng)確定，印度沒有向美國保證，印度將提供公平合理的市場準入�！�
印度對哈雷戴維森摩托車以及美國產(chǎn)蘋果等美國產(chǎn)品征收關稅。今年6月，特朗普曾表示，印度對哈雷戴維森摩托車征收50%的關稅是“不可接受的”。
當日特朗普的推文還炮轟英國駐美國大使以及英國首相。
上周末英國媒體發(fā)布遭到泄露的駐美英國大使達羅克密件，其中涉及對特朗普“無能”、“不安全”等負面評價。特朗普在周二的推文中回擊“愚蠢”，并表示拒絕和他繼續(xù)往來，進而批評英國首相梅把退歐搞得一團糟。這一事件最終導致達羅克辭職。
下周市場展望
下周市場將迎來廣受矚目的美國零售銷售數(shù)據(jù)，這一數(shù)據(jù)因經(jīng)常引起市場較大波動而素有“恐怖數(shù)據(jù)”之稱。而隨著美聯(lián)儲進入7月份政策決議“噤聲”期，市場將更為關注重要的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。
凱投宏觀的經(jīng)濟學家表示：“我們估計，6月份零售額幾乎沒有變化，但這仍與第二季度實際消費增長折合成年率反彈至3%以上相符。”
經(jīng)濟學家指出，弱于預期的數(shù)據(jù)可能會進一步呼吁美聯(lián)儲大幅降息。
另外，歐元區(qū)、英國和加拿大等地都將公布通脹數(shù)據(jù)，投資者將透過這些數(shù)據(jù)判斷各國央行的后續(xù)貨幣政策。
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