英國(guó)推遲退歐對(duì)英國(guó)制造商意味著什么？

　　英國(guó)推遲退歐對(duì)英國(guó)制造商意味著什么?
　　
　　資本支出和出口是推動(dòng)英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引擎,但由于國(guó)外需求疲弱和英國(guó)退歐的不確定性,這兩個(gè)引擎有所放緩。在這種情況下,經(jīng)濟(jì)開始越來越依賴主要驅(qū)動(dòng)力——消費(fèi),而消費(fèi)反過來又依賴于工資增長(zhǎng)和消費(fèi)者的樂觀情緒——總需求沖擊通過這些渠道進(jìn)入經(jīng)濟(jì)。
　　
　　2018年,這個(gè)全球第五大經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增速僅為1.4%,創(chuàng)6年來新低。2019年第一季度數(shù)據(jù)顯示,增速放緩的趨勢(shì)將持續(xù)下去。由于“緊迫感”,英國(guó)政客將退歐日期推遲到10月底,這可能會(huì)重啟政界人士之間冗長(zhǎng)乏味的“拔河”進(jìn)程。未來進(jìn)入歐盟統(tǒng)一市場(chǎng)的不確定性,拖累了英國(guó)企業(yè)的資本支出。
　　
　　去年消費(fèi)者支出增速為2012年以來的最低水平。下滑的部分原因是退歐公投后英鎊貶值,促使物價(jià)上漲,給工資帶來壓力,削弱了英國(guó)家庭收入的購(gòu)買力。
　　
　　由于通貨膨脹受到抑制,工資上漲,這兩個(gè)變量之間的負(fù)差距有利于消費(fèi),從而提高了為家庭支出提供支持的消費(fèi)者信心。2018年,消費(fèi)支出和政府購(gòu)買對(duì)總需求增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)最大,資本支出和凈出口增速放緩:
　　
　　通常情況下,當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依賴于家庭消費(fèi),隨著放緩走勢(shì)形成其他增長(zhǎng)因素,經(jīng)濟(jì)很容易失去動(dòng)力或看到其改變信號(hào):消費(fèi)者最后反過來獲得和適應(yīng)市場(chǎng)信號(hào),唯一的問題是這多久會(huì)發(fā)生。英國(guó)央行行長(zhǎng)卡尼表示,如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重?fù)?dān)落在消費(fèi)者肩上,我們應(yīng)該開始“看時(shí)間”。
　　
　　自2016年宣布公投以來,英國(guó)公司推遲了擴(kuò)大生產(chǎn)的計(jì)劃。現(xiàn)在,隨著庫(kù)存的大幅增加,投資的負(fù)面前景得到了證實(shí),因?yàn)檫@些公司不可能在不出售剩余庫(kù)存的情況下進(jìn)行擴(kuò)張。另一方面,這可能是為有利的英國(guó)退歐結(jié)果做準(zhǔn)備,在退歐結(jié)果有利的情況下,企業(yè)將能夠進(jìn)入歐盟統(tǒng)一市場(chǎng),并能夠?yàn)榱己玫匿N售水平提供支持。然而,如果英國(guó)退歐進(jìn)程繼續(xù)下去,英國(guó)企業(yè)將不得不減產(chǎn)。在這種情況下,目前觀察到的短期生產(chǎn)活動(dòng)激增應(yīng)被視為“暴風(fēng)雨前的平靜”。
　　
　　一段時(shí)間以來,英國(guó)央行一直堅(jiān)稱,隨著英國(guó)退出歐盟的確定性浮出水面,有必要逐步加息。然而,最新的推遲可能會(huì)迫使英國(guó)央行再次重申需要耐心,尤其是在IHS/馬基特的采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)不斷惡化的情況下,該指數(shù)在一定程度上很好地預(yù)測(cè)了貨幣政策決定:
　　
　　這進(jìn)而意味著,英國(guó)央行的貨幣政策決定對(duì)于英鎊是利空消息,因?yàn)橛��?guó)央行繼續(xù)失望的可能性變得更高。