十年前的一幕將重演？高盛：如下一次危機(jī)來襲 日元兌美元將飆升至60

　　隨著全球股市自今年初以來不斷上漲，對衰退的擔(dān)憂至少在一些季度有所緩解，眼下許多市場人士并不把為下一場危機(jī)做準(zhǔn)備放在首位。但這并沒有阻止高盛集團(tuán)(Goldman Sachs Group Inc.)的一位策略師進(jìn)行游戲策劃。
　　
　　高盛歐洲利率市場策略主管Bernhard Rzymelka本周早些時候在悉尼的一次會議上表示：“”從宏觀層面來看，我認(rèn)為美元/日元正處于關(guān)鍵壓力點(diǎn)。我一直在問人們，如果美聯(lián)儲將利率降至零，你認(rèn)為會怎樣？”鑒于美聯(lián)儲上次實(shí)施非常規(guī)刺激措施時的情況，他預(yù)計(jì)下一次日元將觸及紀(jì)錄高點(diǎn)。
　　
　　日元在2008年秋季“雷曼兄弟沖擊”之后的數(shù)年強(qiáng)勢走強(qiáng)，在美聯(lián)儲降息、實(shí)施量化寬松政策并拉低較長期美國公債收益率后，2011年10月，日元兌美元升至75.35的戰(zhàn)后高位。
　　
　　Rzymelka表示，“這一次我們將升到60日元兌1美元，”他說道。他發(fā)表這一言論之際，該貨幣對交投于110.79左右�！叭毡窘鹑隗w系對美元形成了巨大的杠桿作用。”
　　
　　資金緊縮
　　
　　國際清算銀行(Bank for International Settlements)一直在強(qiáng)調(diào)日本銀行積累了大量依賴市場融資的美元資產(chǎn)的風(fēng)險，因?yàn)槿毡镜你y行沒有足夠的美元存款來為這些海外貸款提供資金。國際清算銀行在2017年6月發(fā)布的一份報(bào)告中表示，到2016年底，這種錯配達(dá)到數(shù)千億美元。
　　
　　一些日本銀行在國內(nèi)低回報(bào)的推動下，也持有大量海外債券。晨星公司(Morningstar Inc.)駐東京分析師Michael Makdad匯編的數(shù)據(jù)顯示，日本郵政銀行(Japan Post Bank Co.)和農(nóng)林中央銀行(Norinchukin Bank)等銀行積累了數(shù)千億美元的此類資產(chǎn)。
　　
　　日本當(dāng)局稱本國金融機(jī)構(gòu)的資本水平穩(wěn)定。Rzymelka的觀點(diǎn)表明，如果日元大幅升值，海外資產(chǎn)的價值可能會在危機(jī)時期發(fā)生變化。
　　
　　他說：“如果美聯(lián)儲削減利率并威脅量化寬松，那么日本金融體系的下行壓力和融資壓力將比人們意識到的要大得多。”