小心！貿(mào)易戰(zhàn)愈加升溫 經(jīng)濟(jì)衰退真的要來(lái)了？

　　在剛剛過(guò)去的2018年上半年，存在一個(gè)有趣的現(xiàn)象。經(jīng)濟(jì)基本面和政治占據(jù)了中心舞臺(tái)，兩者都在爭(zhēng)奪市場(chǎng)影響力。
　　
　　隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹的上升，美聯(lián)儲(chǔ)正處于緊縮狀態(tài)，而美國(guó)和世界其他國(guó)家之間的貿(mào)易戰(zhàn)爭(zhēng)，尤其是中國(guó)和歐盟之間的貿(mào)易摩擦進(jìn)一步加劇。
　　
　　與這些事件同步的是，美國(guó)政府為一個(gè)已經(jīng)接近充分就業(yè)的經(jīng)濟(jì)體提供了大量的刺激，從而進(jìn)一步強(qiáng)化美元。
　　
　　總體上說(shuō)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)為股市提供了支撐，即便有些地方出現(xiàn)了疲軟的跡象。然而，地緣政治的不確定性和保護(hù)主義仍是主要的下行風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　我們認(rèn)為，我們正處于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)周期的后期階段，但目前還沒(méi)有出現(xiàn)衰退的跡象。
　　
　　在這樣的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，股市投資者在投資時(shí)應(yīng)該更加謹(jǐn)慎。
　　
　　隨著波動(dòng)性進(jìn)一步上升，未來(lái)幾個(gè)月的估值可能會(huì)進(jìn)一步受到挑戰(zhàn)，因此需要采取更有選擇性的方法。
　　
　　鑒于通脹將是推動(dòng)2018年下半年貨幣政策的一個(gè)關(guān)鍵因素，投資者需要密切關(guān)注油價(jià)。
　　
　　OPEC和非OPEC成員國(guó)決定從7月1日起將原油供應(yīng)增加約100萬(wàn)桶，這一決定被認(rèn)為是油價(jià)的一個(gè)負(fù)面因素。
　　
　　不過(guò)，一些OPEC成員國(guó)和非OPEC成員國(guó)的供應(yīng)增加將會(huì)抵消其他OPEC成員國(guó)的減產(chǎn)，對(duì)于那些押注油價(jià)走勢(shì)的投資者來(lái)說(shuō)，目前進(jìn)行計(jì)算將是復(fù)雜的。
　　
　　在特朗普政府退出伊朗核協(xié)議后，伊朗目前面臨美國(guó)對(duì)其原油出口的制裁。委內(nèi)瑞拉也在投資者的監(jiān)測(cè)范圍內(nèi)，因?yàn)橛懈�多跡象表明，該國(guó)的原油工業(yè)正進(jìn)入一個(gè)危險(xiǎn)的新階段。與此同時(shí)，利比亞的原油供應(yīng)也面臨著當(dāng)前政治混亂的風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　上述三個(gè)國(guó)家綜合一起，可能導(dǎo)致2018年末原油減少200多萬(wàn)桶/天，可能會(huì)導(dǎo)致2018年下半年油價(jià)繼續(xù)上漲。
　　
　　投資者和交易員也應(yīng)該密切關(guān)注美債收益率。美國(guó)短期和長(zhǎng)期債券收益率之間的差距降至2007年以來(lái)的最低水平，當(dāng)我們接近倒掛的時(shí)候，經(jīng)濟(jì)衰退的可能性會(huì)更高。