策略師：別高興太早！美元反彈難以持續(xù)

　　本周美元走勢可謂是殺出“回馬槍”，周五大幅飆升，ICE美元指數(shù)成功收于90關(guān)口上方。
　　
　　那么美元的反彈能否持續(xù)呢？對此，一位市場策略師發(fā)表了自己的觀點。
　　
　　本周美債收益率(殖利率)上升，促使美元在后半周進一步走強，而收益率曲線趨陡幫助緩解了人們對美國未來經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂。但OppenheimerFunds的投資組合經(jīng)理兼宏觀策略師Alessio de Longis警告說，幾天的走勢并不會形成一個趨勢。
　　
　　自周中開始，美債收益率和美元雙雙上揚。截至周五，10年期美債接近2018年高點，逼近重要的心理關(guān)口3%水平，與此同時，ICE美元指數(shù)止住兩周連跌的勢頭。
　　
　　許多市場參與者將美元的升值歸因于利率上升。這是因為不斷上升的利率通常也支持貨幣，使其對投資者更具吸引力。債券收益率和債券價格走勢相反。
　　
　　但美元與收益率之間的相關(guān)性——如果收益率上升，美元跟隨上升——長期以來被稱為“最脆弱的”，因為它并不總是保持堅挺。
　　
　　de Longis在周五告訴MarketWatch：“如果我們看看美元和其他資產(chǎn)，并試圖讓它們匹配，我們就容易過度簡化�！�
　　
　　投資者本周可能有點過于興奮的另一個原因在于，收益率曲線——短期和長期債券收益率差——在長時間的趨平后變得陡峭。扁平化曲線通常被認(rèn)為是潛在經(jīng)濟衰退的預(yù)警信號。
　　
　　不過，de Longis指出，短期和長期收益率差的擴寬并不意味著扁平化趨勢已經(jīng)結(jié)束。
　　
　　“不要對持續(xù)幾天的陡峭化過于關(guān)注，”他補充說，仍預(yù)計收益率曲線最終會逆轉(zhuǎn)，這是短期收益率(比如3個月期國債或2年期國債)將會高于長期收益率(如10年期國債)的現(xiàn)象。
　　
　　他稱：“美元走強的情況是非常短暫的�！�
　　
　　就目前而言，de Longis將美元走強歸因于全球經(jīng)濟增長指標(biāo)的惡化，過去兩個月全球經(jīng)濟增長指標(biāo)出現(xiàn)了減速�！叭�球增長仍高于趨勢，但正在減速。”
　　
　　全球經(jīng)濟增長放緩與美聯(lián)儲加息結(jié)合通常預(yù)示著美元前景良好，因為高風(fēng)險資產(chǎn)對投資者的吸引力降低。de Longis說，這一動態(tài)發(fā)展與最近推動美元走低的因素相反。例如，去年ICE美元指數(shù)下跌了近10%。