危險信號迭出英鎊恐已來到轉(zhuǎn)折點 美元荒來襲多頭將大反攻？

　　紐約梅隆銀行首席外匯策略師Simon Derrick周一（4月9日）表示，英鎊/美元或已來到一個轉(zhuǎn)折點。
　　
　　貨幣走勢的主要引擎——利率——有利于美元兌英鎊走強，因為美國的利率高于英國，這是吸引外國投資者資本流動的一個因素。
　　
　　政府債券收益率是市場專業(yè)人士使用的常用利率指標(biāo)，而其一直在擴大。
　　
　　Derrick表示：“美國和英國政府債券之間的10年期收益率差維持在自1984年末以來的最低水平（當(dāng)時英鎊/美元匯率約為1.24）�！�
　　
　　鑒于英鎊/美元目前交投于1.40附近，這意味著該貨幣對估值過高，將出現(xiàn)回調(diào)。
　　
　　這不是唯一的指標(biāo)。CFTC的數(shù)據(jù)也顯示，英鎊多頭頭寸達(dá)到了自2014年7月以來的最高水平。從外行人的角度來看，這意味著有相當(dāng)多的投機者購買了英鎊將會上漲的押注，其達(dá)到自2014年夏季以來的最高水平。
　　
　　盡管這聽起來像是對英鎊有利，但通常情況并非總是如此——在金融領(lǐng)域，極端情況通常是反轉(zhuǎn)的預(yù)警信號，尤其是在投機性押注方面。
　　
　　另一個潛在的危險信號來自期權(quán)衍生品市場，該市場顯示看漲期權(quán)的成本（押注英鎊上漲）正在下跌，這是需求下降的一個跡象，因此也是看跌的。
　　
　　“期權(quán)市場突顯出，目前對英鎊的集體看法是多么的溫和。英鎊/美元的6個月和12個月的ATM遠(yuǎn)期隱含波動率位于10年平均水平下方約200個基點處，”Derrick說道。
　　
　　技術(shù)上的挑戰(zhàn)？
　　
　　此外，我們還看到了看跌美元/美元的其他理由，比如匯率交投于200周移動均線1.4256下方（見下圖）。
　　
　　這大致相當(dāng)于今年匯率的峰值水平，并在圖表上提供了一個自然的上限水平，通過這一水平，匯率將難以打破。
　　
　　趨勢價格往往會停滯、回調(diào)，甚至有時會在200周的大幅移動平均水平上出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，因為大型投機者、基金經(jīng)理和散戶投資者都將其作為決策工具，因此會受到波動性上升的影響。
　　
　　美元稀缺=美元走強？
　　
　　從基本面看，自英國退歐過渡協(xié)議獲得批準(zhǔn)以來，上行潛力就沒有那么大了，現(xiàn)在利好消息已經(jīng)在很大程度上反映在英鎊走勢中。在一定程度上，這限制了英國退歐在一段時間內(nèi)對匯率的影響，盡管愛爾蘭邊境風(fēng)險較低。
　　
　　此外，人們對美元前景的看法也有所改善。
　　
　　美元走強的一個主要潛在推動因素是全球市場出現(xiàn)“美元稀缺”，這反映在銀行間拆借市場（即LIBOR）的借款成本快速上升中。
　　
　　正常情況下，當(dāng)通脹預(yù)期上升時，倫敦銀行的LIBOR上升，以補償貸款方的通脹侵蝕，但隔夜指數(shù)掉期交易這一市場專業(yè)人士用來獲取未來通脹預(yù)期的常用指標(biāo)一直保持穩(wěn)定，而僅LIBOR上升。
　　
　　現(xiàn)在的利差已經(jīng)非常大了——借貸并不昂貴，并不是由于通貨膨脹，而是因為系統(tǒng)中缺乏美元。
　　
　　為什么現(xiàn)在美元如此稀缺？
　　
　　Nordea Markets分析師Martin Enlund表示，"近期Libor/OIS利差大規(guī)模擴大，也顯示出第二季和第三季美國過剩流動性的崩潰，原因是美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表收緊，以及財政部的一般現(xiàn)金賬戶重建。"
　　
　　就在幾個月前，該系統(tǒng)的美元數(shù)量在12個月內(nèi)增加了2500億美元。但是，根據(jù)Nordea Markets的說法，最新的數(shù)據(jù)顯示，與一年前相比，流動性枯竭了2000億歐元，“而且在未來12個月里，這種流動性枯竭將會加速（至-600億歐元），”Enlund說道。
　　
　　“更少的美元應(yīng)該意味著美元的升值，”這位分析師補充道。
　　
　　隨著美聯(lián)儲希望繼續(xù)加息，并進一步削減其資產(chǎn)負(fù)債表，這種情況只會加劇。