若全面開打貿(mào)易戰(zhàn)，觸發(fā)全球經(jīng)濟(jì)衰退是最糟結(jié)局

　　德意志銀行表示，貿(mào)易戰(zhàn)迫在眉睫，最糟糕的情況正在醞釀中，這可能會觸發(fā)相對溫和的衰退，也可能會觸發(fā)2008年金融危機(jī)規(guī)模的衰退。
　　
　　盡管最可能的情況仍是較為溫和的，因美國主要貿(mào)易伙伴國對特朗普征收關(guān)稅的反應(yīng)較為克制，德意志銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家列出了一系列事件，表明全面貿(mào)易戰(zhàn)越來越可能發(fā)生。
　　
　　德意志銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡珀（Peter Hooper）表示，“盡管我們的基本假設(shè)仍是美國保護(hù)主義行為的范圍有限，不足以招致對經(jīng)濟(jì)造成重大影響的報(bào)復(fù)或擾亂市場及宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，近期的事件提高了發(fā)生更加不利的情況的可能性。”
　　
　　四大事件的發(fā)生加劇了市場擔(dān)憂，包括特朗普對鋼材和鋁進(jìn)口征收關(guān)稅；白宮首席經(jīng)濟(jì)顧問科恩辭職；特朗普推特稱“貿(mào)易戰(zhàn)是好的”，以及美國對中國的關(guān)稅威脅。
　　
　　特朗普2016年就職美國總統(tǒng)時(shí)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家就將潛在的貿(mào)易戰(zhàn)視為共和黨獲勝帶來的最大風(fēng)險(xiǎn)。如今，特朗普在關(guān)稅的路上越走越遠(yuǎn)，市場擔(dān)心全球貿(mào)易戰(zhàn)可能近在眼前。
　　
　　“保護(hù)主義政策在理論上可以讓一個(gè)國家從全球餡餅中獲得更大的份額，但這不可避免地招致報(bào)復(fù)，導(dǎo)致全球餡餅的大幅萎縮，讓所有國家的情況更加糟糕。對這一理論的基本誤解，以及自由、公平貿(mào)易的受益人無法補(bǔ)償受損者注定讓我們重復(fù)過去的錯(cuò)誤�！�
　　
　　最大擔(dān)憂來自貿(mào)易戰(zhàn)可能帶來的通脹影響
　　
　　德銀稱，最大的擔(dān)憂來自貿(mào)易戰(zhàn)可能帶來的通脹影響。如果特朗普繼續(xù)將關(guān)稅視作對“美國國家安全的威脅”，并隨后擴(kuò)大關(guān)稅，這將招致其它國家相似的舉動(dòng)。通脹壓力將會顯現(xiàn)，因進(jìn)口商品增加的成本推高了消費(fèi)者物價(jià)，使得消費(fèi)放緩，并阻礙經(jīng)濟(jì)增長勢頭。
　　
　　最顯著的例子是1930年的斯姆特-霍利關(guān)稅法（Smoot-Hawley tariffs）。該法案將2000多種進(jìn)口商品的關(guān)稅提升到歷史最高水平。當(dāng)時(shí)在美國，1028名經(jīng)濟(jì)學(xué)家簽署了一項(xiàng)請?jiān)笗种圃摲ò福欢谠摲ò竿ㄟ^之后，許多國家對美國采取了報(bào)復(fù)性關(guān)稅措施，使美國的進(jìn)口額和出口額都驟降50%以上。
　　
　　斯姆特-霍利法案導(dǎo)致美歐之間貿(mào)易規(guī)模從1929年的歷史高位急劇衰退到1932年歷史低位，這次衰退伴隨著的是大蕭條的開始。而關(guān)稅失敗的最近的例子來自小布什總統(tǒng)（George W. Bush）和奧巴馬總統(tǒng)。
　　
　　德意志銀行擔(dān)心，如果美國和加拿大以及墨西哥就北美自由貿(mào)易協(xié)定（NAFTA）的談判不能成功，美國將對加拿大和墨西哥征收25%的關(guān)稅。
　　
　　“影響的嚴(yán)重性來自多個(gè)方面，包括貿(mào)易流的大幅下降，這擾亂了供應(yīng)鏈；消費(fèi)者支出減弱，因通脹上漲導(dǎo)致可支配收入下降；金融狀況收緊導(dǎo)致股市下跌、信貸差上升以及波動(dòng)性飆升。”
　　
　　一個(gè)更加極端的情況是，美國對墨西哥征收35%的關(guān)稅，這將導(dǎo)致“溫和衰退”，而如果美國和中國的緊張局勢加劇，這對全球都不利�！百Q(mào)易戰(zhàn)的嚴(yán)重情況帶來的沖擊可與2008年全球金融危機(jī)相當(dāng)�！�
　　
　　摩根士丹利同樣表達(dá)了對貿(mào)易戰(zhàn)升級的擔(dān)憂，盡管它并未提及衰退的可能性。
　　
　　“盡管美國的貿(mào)易伙伴對特朗普征稅的最初反應(yīng)是克制的，阻止了貿(mào)易摩擦的惡化，貿(mào)易摩擦范圍擴(kuò)大的風(fēng)險(xiǎn)仍然很高�！�