英國(guó)央行新年放鷹隼大招，英鎊欲借此吉言坐火箭？

　　北京時(shí)間周四(2月8日)20:00，英國(guó)央行公布2018年首份利率決議，維持各項(xiàng)政策參數(shù)不變，但英銀在聲明中稱(chēng)，可能需要提前加息。截至發(fā)稿，英鎊兌美元拉升逾130點(diǎn)至1.4010，日內(nèi)漲幅擴(kuò)大到0.90%；短線英鎊看漲，但有機(jī)構(gòu)指出，英鎊今年的大漲走勢(shì)或已完結(jié)。
　　
　　具體數(shù)據(jù)顯示，英國(guó)央行維持0.50%基準(zhǔn)利率不變，同時(shí)維持4350億英鎊資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模和100億英鎊企業(yè)債購(gòu)買(mǎi)規(guī)模不變，均符合市場(chǎng)預(yù)期。英國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)以9-0的投票比例作出了上述決定。
　　
　　加息或提前
　　
　　但英國(guó)央行在隨后公布的政策聲明中表示，基準(zhǔn)利率可能需要提前上調(diào)，因?yàn)橛��?guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)速度快于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)整體閑置產(chǎn)能占GDP比重不足0.25%，英銀需要持續(xù)退出一些刺激措施。
　　
　　聲明公布后，英國(guó)央行5月升息的機(jī)率已升至63.7%，較決議公布前提升近13個(gè)百分點(diǎn)。
　　
　　經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期上調(diào)
　　
　　根據(jù)英國(guó)央行同時(shí)發(fā)布的季度經(jīng)濟(jì)報(bào)告顯示：2018年GDP增速預(yù)期為1.8%(前值為1.6%)；2019年GDP增速預(yù)期為1.8%(前值為1.7%)；2020年GDP增速預(yù)期為1.8%(此前為1.7%)。
　　
　　英國(guó)央行表示，經(jīng)濟(jì)預(yù)期建立在未來(lái)三年內(nèi)加息三次的基礎(chǔ)上，當(dāng)局制定貨幣政策使通脹回到“更常規(guī)的水平”是合適的，通脹可能會(huì)在兩年時(shí)間內(nèi)回到目標(biāo)區(qū)間。一些分析師則甚至預(yù)測(cè)，光是今年就會(huì)升息兩次。
　　
　　金融博客“零對(duì)沖”撰文稱(chēng)，交易員立即從英國(guó)央行的語(yǔ)言重嗅到了鷹派信號(hào)，其中英國(guó)央行上調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，并表示委員會(huì)認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)發(fā)展大致與二月通脹報(bào)告一致，貨幣政策需要更早收緊，為了通脹持續(xù)回到目標(biāo)，加息時(shí)間可能比十一月預(yù)期更早。
　　
　　通脹預(yù)期下調(diào)
　　
　　英國(guó)央行預(yù)期，英國(guó)未來(lái)1年內(nèi)通脹維持在2.28%(前次預(yù)計(jì)在2.37%)；未來(lái)2年內(nèi)通脹維持在2.16%(前次預(yù)計(jì)在2.21%)；未來(lái)3年內(nèi)通脹維持在2.11%(前次預(yù)計(jì)在2.15%)。
　　
　　“零對(duì)沖”表示，令人驚訝的是強(qiáng)硬語(yǔ)言背后的原因：在季度通脹報(bào)告中，英國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)一致認(rèn)可一份聲明，英國(guó)央行不再愿意容忍通脹在未來(lái)三年內(nèi)高于2%的目標(biāo)。
　　
　　英國(guó)央行卡尼隨后發(fā)表講話稱(chēng)，英國(guó)的需求增速將會(huì)超過(guò)供給增速，通脹壓力可能會(huì)更加堅(jiān)實(shí)，英國(guó)CPI短期內(nèi)可能再次超過(guò)3%；英鎊較公投前貶值意味著出口正在“甜蜜點(diǎn)”。
　　
　　失業(yè)率預(yù)期下降
　　
　　英國(guó)央行還同時(shí)下調(diào)了失業(yè)率。基于市場(chǎng)利率預(yù)期，英國(guó)央行預(yù)計(jì)，英國(guó)兩年后失業(yè)率為4.1%(前值為4.2%)，長(zhǎng)期均衡失業(yè)率預(yù)期由4.5%下調(diào)至4.25%。
　　
　　英鎊央行并預(yù)計(jì)，2018年四季度薪資增長(zhǎng)3%(前次預(yù)期增長(zhǎng)3%)；2019年四季度薪資增長(zhǎng)3.25%(前次預(yù)期增長(zhǎng)3.25%)；2020年四季度薪資增長(zhǎng)3.5%(前次預(yù)期增長(zhǎng)3.25%)。
　　
　　“零對(duì)沖”總結(jié)道，由于該報(bào)告具有明顯鷹派傾向，這又激起了人們的期望，即英國(guó)央行可能在5月召開(kāi)會(huì)議后進(jìn)行下一次加息，而也真是因?yàn)檫@個(gè)原因使得英鎊飆升了逾百點(diǎn)。
　　
　　脫歐不確定性令企業(yè)投資承壓
　　
　　去年11月英國(guó)央行宣布逾10年來(lái)首次升息，逆轉(zhuǎn)2016年公投脫歐后的一次降息，將基準(zhǔn)利率回升至0.5%。英國(guó)將在一年多一點(diǎn)之后脫離歐盟。
　　
　　公投以來(lái)由于通脹上升且企業(yè)信心下滑，作為全球第六大經(jīng)濟(jì)體的英國(guó)現(xiàn)在落后于全球強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。英國(guó)央行行長(zhǎng)卡尼在講話中表示，英國(guó)投資將繼續(xù)處于50年以來(lái)最弱水平。
　　
　　英國(guó)與歐盟在談判貿(mào)易伙伴新關(guān)系的過(guò)程中將會(huì)發(fā)生什么事，是卡尼及貨幣政策委員會(huì)(MPC)其他委員都無(wú)法掌控的一大變數(shù)。英國(guó)首相特雷莎·梅希望在下月敲定一過(guò)渡期協(xié)議，以確保在2019年3月脫歐之后的約兩年時(shí)間內(nèi)，英國(guó)仍能保有對(duì)歐盟全面準(zhǔn)入。
　　
　　英國(guó)經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)活力
　　
　　但實(shí)際情況要比公投時(shí)的多數(shù)預(yù)期樂(lè)觀，2017年表現(xiàn)更是強(qiáng)于英國(guó)央行預(yù)期。央行已表示，計(jì)劃逐步縮減刺激規(guī)模。瑞銀固定收益分析師John Wraith說(shuō)：“鑒于政治敏感性，MPC不會(huì)公開(kāi)這么說(shuō)，但我們預(yù)計(jì)他們5月會(huì)議的決策，將幾乎完全取決于他們開(kāi)會(huì)時(shí)是否已有一個(gè)過(guò)渡協(xié)議完成并且簽署�！�
　　
　　他表示，過(guò)了5月英國(guó)央行就有無(wú)法升息的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橛��?guó)和歐盟不久后就要為確定雙方的長(zhǎng)期關(guān)系爭(zhēng)吵不休，這將給經(jīng)濟(jì)構(gòu)成壓力。
　　
　　跡象顯示，英國(guó)經(jīng)濟(jì)正終于擺脫2007-09年金融危機(jī)的余孽，薪資增長(zhǎng)有些加速�？�尼此前表示，今年薪資增速薪資增速可能會(huì)上升至于CPI目標(biāo)相匹配的水平。那樣將幫助家庭恢復(fù)一些購(gòu)買(mǎi)力。與此同時(shí)，許多出口商也享受到全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的需求浪潮。
　　
　　脆弱跡象仍應(yīng)正視
　　
　　面臨脫歐之際，英國(guó)經(jīng)濟(jì)脆弱性的跡象仍然不在少數(shù)。多項(xiàng)調(diào)查顯示，英國(guó)1月服務(wù)業(yè)、制造業(yè)和建筑業(yè)增長(zhǎng)均遜于預(yù)期。對(duì)消費(fèi)者信心至為重要的樓市，自脫歐公投以來(lái)持續(xù)減速。
　　
　　加拿大豐業(yè)銀行分析師Alan Clarke表示，未來(lái)數(shù)月薪資增長(zhǎng)加快，可能使5月升息成為定局，他說(shuō)：“我認(rèn)為央行的訊息將是很隱約的，央行會(huì)保持各種選項(xiàng)的可能性�！�
　　
　　英鎊大漲走勢(shì)或已結(jié)束
　　
　　針對(duì)市場(chǎng)策略師進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查顯示，英鎊今年的大漲走勢(shì)已經(jīng)完結(jié)，英國(guó)脫歐相關(guān)疑慮將開(kāi)始再次打壓英鎊走低。英鎊在1月創(chuàng)下2009年以來(lái)最大月度漲幅。
　　
　　自2016年6月公投脫歐以來(lái)，英鎊貿(mào)易加權(quán)指數(shù)已下跌10.5%左右。法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行分析師稱(chēng)：“英鎊今年一直有良好的支撐，主要得益于穩(wěn)定的貨幣政策預(yù)期。展望未來(lái)，我們認(rèn)為基本面惡化風(fēng)險(xiǎn)依然存在，脫歐相關(guān)的不確定性也可能再度升高�！�