拜特朗普所賜，全球貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)已成2018年頭號黑天鵝

　　貿(mào)易問題正在成為市場的引爆點(diǎn)。1月10日，與貿(mào)易有關(guān)的報(bào)道再次引發(fā)金融市場一陣騷動(dòng)。策略師們越來越擔(dān)心，特朗普政府的貿(mào)易政策可能會(huì)給股市帶來新的阻力，否則的話，股市還有很多理由繼續(xù)上漲。
　　
　　貿(mào)易問題影響金融市場
　　
　　第一篇報(bào)道來自彭博新聞社。彭博援引未具名中國官員的話說，他們正在考慮放緩或停止購買美國國債，因其不再具有吸引力加上與美國貿(mào)易關(guān)系緊張。受此消息影響，美國國債收益率出現(xiàn)上升，美元有所下滑，因?yàn)榻灰讍T們關(guān)注其對利率的潛在影響。
　　
　　第二個(gè)故事是外媒援引未具名的加拿大政府官員報(bào)道。他們在下午的會(huì)議上表示，他們越來越相信，美國將宣布退出北美自由貿(mào)易協(xié)定。股市下跌，墨西哥比索和加元出現(xiàn)暴跌，交易商拋售了對貿(mào)易敏感的美股，比如汽車部門的股票。
　　
　　BTIG首席股票和衍生品策略師伊曼紐爾(Julian Emanuel)表示:“2017年，人們對政治風(fēng)險(xiǎn)影響市場的想法不以為然，因?yàn)檫@種情況沒有發(fā)生。因此，從這個(gè)角度來看，我們認(rèn)為，人們對政治風(fēng)險(xiǎn)無法推動(dòng)股價(jià)上漲過度低估�！�
　　
　　策略師們一直指出，貿(mào)易是2018年最大的風(fēng)險(xiǎn)之一。貝萊德本周表示，基于獨(dú)特的專有指數(shù)，可以得出這樣一個(gè)結(jié)論，貿(mào)易中地緣政治的風(fēng)險(xiǎn)正在上升。貝萊德全球首席投資策略師圖爾尼爾(Richard Turnill)在一份報(bào)告中指出：“我們相信，比如美國變得更加強(qiáng)硬等貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注�！�
　　
　　對于特朗普政府而言，1月對貿(mào)易來說是一個(gè)重要的月份。2018年1月23日，第六輪北美自由貿(mào)易協(xié)定談判將在加拿大舉行，但談判代表們在關(guān)鍵問題上仍存在分歧。預(yù)計(jì)特朗普政府將在本月晚些時(shí)候就鋼鐵和鋁發(fā)布兩項(xiàng)關(guān)鍵的貿(mào)易決定。
　　
　　盡管多數(shù)策略師沒有預(yù)料到中國采取可能擾亂美國國債市場的措施，但市場確實(shí)認(rèn)真看待這一報(bào)告，而股市交易員也關(guān)注了利率走勢。
　　
　　歐亞集團(tuán)(Eurasia Group)的分析師表示，中國有很多方式應(yīng)對貿(mào)易方面遇到的威脅。
　　
　　北美自由貿(mào)易協(xié)定帶來的問題
　　
　　至于北美自由貿(mào)易協(xié)定，市場認(rèn)為這是一個(gè)更嚴(yán)重的問題。
　　
　　B. Riley FBR首席市場策略師霍根(Art Hogan)表示:“在某種程度上，目前對經(jīng)濟(jì)和市場造成的最大威脅是，我們正處于一場貿(mào)易戰(zhàn)中，因?yàn)檫@是一場沒有贏家的戰(zhàn)爭。美國政府因?yàn)橥ㄟ^稅改的能力感到鼓舞。他們覺得自己可以采取守勢，當(dāng)這種情況發(fā)生時(shí)，就會(huì)犯下錯(cuò)誤�！�
　　
　　Exante Data首席執(zhí)行官諾德維克(Jens Nordvig)表示，北美自由貿(mào)易協(xié)議是目前貿(mào)易領(lǐng)域最大的風(fēng)險(xiǎn)。如果特朗普政府退出這一協(xié)定，可能會(huì)傷害美元。他指出，墨西哥比索可能會(huì)再下跌5%至10%，加元也會(huì)下跌，但美元兌歐元及日元的匯率會(huì)出現(xiàn)下跌。
　　
　　如果美國采取更加極端的保護(hù)主義措施，從長期來看，美元作為儲(chǔ)備貨幣的吸引力可能開始減弱。
　　
　　諾德維克表示:“這并不是一種開關(guān)，但即使是最微小的懷疑也可能最終影響美元。”諾德維克預(yù)計(jì)，如果北美自由貿(mào)易協(xié)定被否決，美國和加拿大將會(huì)在北美自由貿(mào)易協(xié)定之前達(dá)成一項(xiàng)雙邊協(xié)議，除非美國希望重新開放該協(xié)議。
　　
　　北美自由貿(mào)易協(xié)定的支持者稱，該協(xié)議的解散將推高美國物價(jià)，并損害許多行業(yè)，包括汽車和農(nóng)業(yè)兩個(gè)行業(yè)。特朗普(Donald Trump)作為總統(tǒng)候選人時(shí)，就在競選集會(huì)上表示要反對北美自由貿(mào)易協(xié)定，稱該協(xié)議對美國不公平。
　　
　　批評人士表示，北美自由貿(mào)易協(xié)定允許墨西哥以犧牲美國就業(yè)和制造業(yè)為代價(jià)，獲得600億美元的貿(mào)易逆差。
　　
　　花旗美國和加拿大的經(jīng)濟(jì)學(xué)家彼得森(Dana Peterson)：“我認(rèn)為，如果市場開始對北美自由貿(mào)易協(xié)議消失的可能性開始做出負(fù)面反應(yīng)，同時(shí)工業(yè)行業(yè)也出現(xiàn)變化，我想政府會(huì)注意到這一點(diǎn)。我認(rèn)為他們不愿意冒險(xiǎn)讓市場出現(xiàn)混亂�！�
　　
　　彼得森稱，北美自由貿(mào)易協(xié)定的關(guān)鍵時(shí)間可能是4月，屆時(shí)美國必須重新制定重新談判北美自由貿(mào)易協(xié)定的貿(mào)易規(guī)則。她表示，癥結(jié)點(diǎn)是美國要求改變解決爭端的規(guī)則，以及北美自由貿(mào)易協(xié)定每五年更新一次。
　　
　　美國還要求，北美自由貿(mào)易協(xié)定商品方面的內(nèi)容從剛剛超過60%增加到85%，其中50%來自美國。
　　
　　另一個(gè)擔(dān)憂是，北美自由貿(mào)易協(xié)定的談判將受到政治影響。美國的政治季即將迎來國會(huì)中期選舉，而墨西哥將在7月1日進(jìn)行總統(tǒng)選舉。
　　
　　目前，分析人士認(rèn)為，北美自由貿(mào)易協(xié)定的前景并不明朗。Albright Stonebridge集團(tuán)董事Juan Carlos Hartasanchez表示：“考慮到加拿大這邊的評論，我不認(rèn)為美國更有可能退出這一協(xié)定�！�
　　
　　他表示，本周早些時(shí)候，特朗普對那些擔(dān)心失去北美自由貿(mào)易協(xié)定的農(nóng)民們發(fā)表了一些評論。 據(jù)報(bào)道，特朗普在田納西州納什維爾市的美國農(nóng)業(yè)局聯(lián)合會(huì)大會(huì)上表示:“在北美自由貿(mào)易協(xié)定上，我非常努力地為我們的國家、我們的農(nóng)民以及我們的制造商爭取到更好的待遇。當(dāng)墨西哥賺到所有的錢時(shí)，當(dāng)加拿大賺到所有的錢時(shí)，這并不是最簡單的談判�！�