意大利公投未通過(guò) 歐央行或加碼寬松應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)

　　歐洲央行8日將舉行年內(nèi)最后一次貨幣政策會(huì)議。分析認(rèn)為，近期數(shù)據(jù)雖顯示歐元區(qū)通脹水平回升，但仍離2%的目標(biāo)水平甚遠(yuǎn)，并且隨著意大利修憲公投失敗再度引發(fā)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，歐洲金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)上升，這些因素均有可能推動(dòng)歐洲央行在本周會(huì)議上加碼寬松貨幣政策，可能的措施包括將目前每月800億歐元的資產(chǎn)購(gòu)買 計(jì)劃延長(zhǎng)六個(gè)月。
　　
　　目前不少分析認(rèn)為，歐洲央行在此次會(huì)議上將加大寬松力度。近期通脹下行壓力緩解，但歐元區(qū)通脹率仍遠(yuǎn)低于歐洲央行設(shè)定的略低于2%的目標(biāo)水平。此外，金融風(fēng)險(xiǎn)上升也是促使歐洲央行再次行動(dòng)的重要原因。
　　
　　今年3月，歐洲央行推出新一輪貨幣寬松刺激措施，其中包括調(diào)降歐元區(qū)三大關(guān)鍵利率；擴(kuò)大資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃規(guī)模至每月800億歐元，將非銀行企業(yè)在歐元區(qū)發(fā)行的 投資級(jí)歐元債券納入購(gòu)債范圍；啟動(dòng)“第二代”定向長(zhǎng)期再融資操作。歐洲央行的量化寬松政策（即資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃）旨在提振歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)和推動(dòng)通脹回升，定于明年 3月到期。
　　
　　歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉上月底也表態(tài)稱，需要繼續(xù)推行超寬松貨幣政策以支持鞏固經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭。他表示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景積極，歐洲央行應(yīng)繼續(xù)推行超寬松貨幣政策，提升通脹至目標(biāo)水平。
　　
　　歐元區(qū)通脹下行壓力目前有所緩解。今年前5個(gè)月，歐元區(qū)通脹率一度跌至負(fù)值，6月以來(lái)一直緩慢爬升。據(jù)歐盟統(tǒng)計(jì)局11月30日公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)11 月份的年化通脹率同比增長(zhǎng)0.6%，高于10月份增長(zhǎng)的0.5%，升幅創(chuàng)2014年4月以來(lái)最高，但這一水平顯然離2%的目標(biāo)還有很大距離。
　　
　　然而，歐元區(qū)金融風(fēng)險(xiǎn)不斷上升引起歐洲央行的警惕。不久前，歐洲央行警告說(shuō)，政治不確定性導(dǎo)致全球金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)上升。歐洲央行11月底發(fā)布的半年度金融穩(wěn) 定評(píng)估報(bào)告認(rèn)為，當(dāng)前歐元區(qū)金融系統(tǒng)壓力相對(duì)較低，但由于特朗普當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)可能引發(fā)美國(guó)政策變化，加上歐洲一些國(guó)家即將舉行大選或公投，全球資本市場(chǎng)調(diào) 整風(fēng)險(xiǎn)加劇，可能導(dǎo)致政府借貸成本激增，加重重債國(guó)的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)。
　　
　　特朗普意外當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)之后，投資者預(yù)期發(fā)生逆轉(zhuǎn)，認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速、通脹率和利率水平都將加快回升。這導(dǎo)致全球債券市場(chǎng)大幅下滑，這種形勢(shì)對(duì)于歐元區(qū)債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重的國(guó)家來(lái)說(shuō)尤為不利，因?yàn)閭�市下滑意味著融資成本的上升，令其債務(wù)負(fù)擔(dān)更加沉重。
　　
　　歐洲央行副行長(zhǎng)康斯坦西奧還表示，沒(méi)人清楚美國(guó)的政策會(huì)在多大程度上發(fā)生變化�！叭绻�出現(xiàn)新一輪貿(mào)易保護(hù)主義，其他國(guó)家或?qū)⒉扇∠鄳?yīng)應(yīng)對(duì)措施，而在世界貿(mào)易本已非常疲軟的情況下，這無(wú)疑是非常危險(xiǎn)的”。
　　
　　意大利修憲公投中反對(duì)派占據(jù)多數(shù)，在修憲公投被否后，總理倫齊宣布辭職，這再次重創(chuàng)投資者信心。受此影響，歐元對(duì)美元匯率一度跌至20個(gè)月低點(diǎn)，黃金、日 元等傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格則一度暴漲。之前歐洲央行就表示將關(guān)注意大利修憲公投的影響，并將對(duì)公投產(chǎn)生的任何經(jīng)濟(jì)沖擊做出反應(yīng)。
　　
　　此外，德國(guó)和法國(guó)明年都將舉行大選，民粹主義抬頭令選舉結(jié)果出現(xiàn)意外的可能性大增。歐洲央行認(rèn)為，更高的政治不確定性可能導(dǎo)致更多以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為導(dǎo)向、妨礙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策議程，這反過(guò)來(lái)可能會(huì)推遲急需的財(cái)政和結(jié)構(gòu)性改革。
　　
　　歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭目前正呈現(xiàn)出好轉(zhuǎn)勢(shì)頭，但仍需細(xì)心呵護(hù)。歐盟委員會(huì)預(yù)計(jì)，2016年歐元區(qū)19國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）將增長(zhǎng)1.7%，恢復(fù)到2008年金融危機(jī)前水平。
　　
　　歐盟統(tǒng)計(jì)局12月1日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)19國(guó)10月份失業(yè)率降至9.8%，為2009年7月以來(lái)的最低水平。其中，失業(yè)率最低的是捷克和德國(guó)，分別為3.8%和4.1%；失業(yè)率最高的國(guó)家是希臘和西班牙，分別為23.4%和19.2%。
　　
　　英國(guó)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)馬基特集團(tuán)發(fā)布的最新報(bào)告顯示，今年11月份歐元區(qū)綜合采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值為54.1，比10月份的53.3有所上升，達(dá)到今年以來(lái)最高水平。報(bào)告認(rèn)為，11月數(shù)據(jù)預(yù)示歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)第四季度增長(zhǎng)將加速。