歐洲央行本月料波瀾不驚，期待9月寬松政策

　　蘇格蘭皇家銀行(RBS)研究團隊周二(7月19日)表示，預計歐洲央行本周貨幣政策會議不會推出任何新的寬松政策，但9月份可能推出進一步的寬松措施。
　　
　　該行表示，雖然英國已經(jīng)脫離歐盟，但就在幾天之前，英國央行還宣布維穩(wěn)貨幣政策不變，值此風口浪尖之際，歐洲央行擴大寬松政策顯得“不太可能”；同時，英國“脫歐”已經(jīng)過去了快一個月，全球金融市場和宏觀經(jīng)濟形勢也沒有任何惡化的跡象；那些歐元區(qū)內(nèi)較不發(fā)達國家的債券市場也運轉(zhuǎn)良好。
　　
　　但該行也表示，預計歐洲央行此次會為未來幾個月推出寬松政策奠定基礎(chǔ)。近期英國相關(guān)事件所暴露出的隱患已經(jīng)吸引了投資者的注意，若干原因表明，歐元區(qū)經(jīng)濟未來的發(fā)展趨勢仍然值得注意：意大利銀行業(yè)遭遇嚴重債務挑戰(zhàn)，歐元區(qū)內(nèi)部的政治和地緣穩(wěn)定性問題正在突出，這些都在成為潛在的隱患因素；與此同時，歐元區(qū)的經(jīng)濟和通脹增長勢頭仍舊相當疲軟，市場的通脹預期也在歷史最低點位附近徘徊。
　　
　　該行還稱，鑒于歐洲央行的公共部門購債計劃(PSPP)操作難度日益上升，且寬松計劃對銀行業(yè)盈利能力的影響也引發(fā)了市場的廣泛擔憂，因而歐洲央行未來如何放松貨幣政策，料將成為本次會議的重要議題。對PSPP的重新設計方案包括：對核心資本比例的要求、債券發(fā)行者的要求進行修改、延長債券的到期期限；允許債券的收益率低于同期的存款利率；預計本周歐洲央行料將無實質(zhì)性“大動作”，但我們預計，行長德拉基在會后的新聞發(fā)布會中，將表達管委會對此的關(guān)切，并宣稱“9月可能會有進一步措施”。
　　
　　該行最后表示，預計歐洲央行可能在9月的貨幣政策上推出進一步的寬松措施：將存款利率由目前的0.4%再降低10個基點至0.5%，并將月度資產(chǎn)購買計劃的規(guī)模再擴大200至250億美元。