英銀將7年來(lái)首次降息并成為兩年來(lái)第55個(gè)降息的央行？

　　馬來(lái)西亞央行的意外降息令其成為自去年年初以來(lái)的第54個(gè)采取寬松措施的央行。然而，卡尼將會(huì)使得英國(guó)央行成為第55個(gè)降息的央行嗎？
　　
　　據(jù)路透社報(bào)道稱(chēng)，當(dāng)前全球利率從未如此之低，且貨幣政策從未如此寬松過(guò)。自2015年年初以來(lái)，世界上已經(jīng)約有54家央行要么為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)要么為了預(yù)防通貨緊縮而進(jìn)行降息。以下就是這54家央行以及其所采取的貨幣政策情況：
　　
　　市場(chǎng)預(yù)期肯定是傾向于英國(guó)央行降息，但是彭博社報(bào)道稱(chēng)，其8位經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)英國(guó)利率決策委員會(huì)的觀點(diǎn)難以做出判斷。
　　
　　英國(guó)央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Andy Haldane和政策制定者Gertjan Vlieghe可能會(huì)同意降息，因?yàn)閮烧叽饲霸�透露過(guò)降息的意愿。
　　
　　而其它的決策者則可能更偏向于等待研判更多的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局表示，英國(guó)脫歐對(duì)其經(jīng)濟(jì)的影響在8月中旬之前不會(huì)顯著的體現(xiàn)出來(lái)。即便如此，當(dāng)前，英國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)正以21年來(lái)最快的速度下降，英鎊兌美元也已降至了1985年以來(lái)的最低水平，與此同時(shí)，英國(guó)房地產(chǎn)基金的暫停贖回也表明：英國(guó)央行降息是必要的。
　　
　　位于倫敦的貝倫貝格銀行(Berenberg Bank)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Kallum Pickering表示，英國(guó)政府官員已經(jīng)暗示英國(guó)央行很快將會(huì)采取寬松措施，并指出英國(guó)央行的策略取決于即將出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期，而非依賴(lài)于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，這或意味著英國(guó)央行將及早不及晚進(jìn)行降息。
　　
　　蘇格蘭皇家銀行(Royal Bank of Scotland Group Plc)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ross Walker表示，其并不認(rèn)為英國(guó)央行曾經(jīng)明確傳遞出過(guò)行動(dòng)信號(hào)，但是其市場(chǎng)預(yù)期卻明確的顯示英國(guó)央行將在本周有所行動(dòng)。
　　
　　市場(chǎng)定價(jià)顯示，投資者預(yù)期本周英國(guó)央行降息的概率接近70%，較英國(guó)脫歐公投前11%的概率大幅增加。且這一概率的顯著提高一部分是發(fā)生在英國(guó)央行行長(zhǎng)卡尼在6月30日的講話(huà)之后，卡尼曾表示，不確定性可能將會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，并同時(shí)指出，英國(guó)央行開(kāi)會(huì)需要在今年夏天降息。
　　
　　北歐聯(lián)合銀行認(rèn)為，有足夠的理由迫使英國(guó)央行在周四采取貨幣寬松措施，但預(yù)期并不一定通過(guò)降息來(lái)實(shí)現(xiàn)寬松。
　　
　　很明顯，并未有太多的宏觀證據(jù)表明，英國(guó)經(jīng)濟(jì)僅在英國(guó)脫歐公投后兩周半的時(shí)間便已經(jīng)出現(xiàn)衰退。但是除了英國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)大幅承壓以及大量的微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩之外，另外也率先出現(xiàn)一個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)惡化的跡象，即英國(guó)7月初消費(fèi)者信心指數(shù)急劇下降，這或不僅是一個(gè)個(gè)例。
　　
　　此外，據(jù)英國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)和社會(huì)研究所估計(jì)，英國(guó)產(chǎn)出在5月和6月早已出現(xiàn)萎縮，且預(yù)期7月只會(huì)更糟。因此，即使英國(guó)的GDP數(shù)據(jù)至此仍然向好，但是英國(guó)或已經(jīng)處于經(jīng)濟(jì)衰退的邊緣。
　　
　　英國(guó)央行無(wú)法阻止英國(guó)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，但是其可以通過(guò)寬松的貨幣政策來(lái)為英國(guó)經(jīng)濟(jì)提供緩沖，盡管由于英鎊疲軟，英國(guó)可能會(huì)出現(xiàn)通脹。英國(guó)央行決策者可能不必過(guò)分擔(dān)憂(yōu)英鎊貶值，因英鎊的貶值將有利于英國(guó)出口。
　　
　　北歐聯(lián)合銀行預(yù)期，英國(guó)央行將進(jìn)一步采取量化寬松舉措，且估計(jì)將額外采取500億英鎊的資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，從而使得資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)總額升至4250億英鎊。與此同時(shí)，預(yù)期英國(guó)央行在除了購(gòu)買(mǎi)金邊債券之外，公司債券也可能成為其標(biāo)的資產(chǎn)，因預(yù)期英國(guó)央行料將阻止信貸收緊。而英國(guó)央行對(duì)于將逆周期緩沖資本降至零的決定也可被視為是量化寬松的一部分。北歐聯(lián)合銀行同時(shí)預(yù)期，英國(guó)央行在今年晚些時(shí)候?qū)⒁徊讲扇×炕瘜捤烧�策�?br>　　
　　北歐聯(lián)合銀行同時(shí)指出，雖然英國(guó)央行很有可能將其銀行利率從當(dāng)前的0.5%下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，但是其認(rèn)為這最有可能將會(huì)是在8月，也就是在更加深入研判通脹前景的英國(guó)通貨膨脹報(bào)告于8月4日公布后。
　　
　　英國(guó)銀行利率自2009年3月以來(lái)一直維持在0.5%未變，因此在局勢(shì)尚未明確的情況下，英國(guó)央行“謹(jǐn)小慎微”是明智之舉。且在當(dāng)前時(shí)期，如果英國(guó)央行采取過(guò)多的寬松舉措可能向市場(chǎng)傳遞出“不確定性增加”的錯(cuò)誤信號(hào)，因此反而會(huì)阻止英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而非支撐其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
　　
　　此外，知名財(cái)經(jīng)網(wǎng)站Forexlive貨幣分析師Ryan?Littlestone：預(yù)計(jì)本周英國(guó)央行將按兵不動(dòng)。首先，卡尼已明確指出，委員會(huì)將在8月討論職權(quán)范圍內(nèi)可進(jìn)一步使用的工具；其次，本周會(huì)議前并沒(méi)有反映公投后經(jīng)濟(jì)情況的數(shù)據(jù)可供參考；因此預(yù)計(jì)英國(guó)央行本周將按兵不動(dòng)，不過(guò)央行可能透露出下一步采用何種工具的線索。
　　
　　然而，法國(guó)巴黎銀行指出，英國(guó)央行將展開(kāi)寬松貨幣政策週期，周四開(kāi)會(huì)時(shí)料降息25個(gè)基點(diǎn)，并且不排除日后還會(huì)繼續(xù)降息。StevenSaywell等分析師在給客戶(hù)報(bào)告中寫(xiě)道，英鎊兌美元在接近1.3000止穩(wěn)后，英國(guó)央行降息、加上外國(guó)直接投資或減少的前景，有可能讓英鎊繼續(xù)走低。法國(guó)巴黎銀行中期模型預(yù)估英鎊兌美元下看1.3500，而在英國(guó)脫歐公投前預(yù)估為1.5000。
　　
　　與此同時(shí)，巴克萊銀行預(yù)期，英國(guó)央行最有可能是在8月4日進(jìn)行降息。
　　
　　一旦英國(guó)央行按兵不動(dòng)將會(huì)出現(xiàn)怎樣的風(fēng)險(xiǎn)？毫無(wú)疑問(wèn)，英鎊將會(huì)面臨上行風(fēng)險(xiǎn)，也就意味著英鎊將獲得一定支撐，但預(yù)期隨著英國(guó)新首相的上任，英國(guó)脫歐進(jìn)程可能加快，從而預(yù)期英鎊有進(jìn)一步貶值的空間，但是值得注意的是，英國(guó)新首相上任在暗示脫歐進(jìn)程加快的同時(shí)，或同樣也將迫使英國(guó)央行盡早降息以“配合”脫歐的落實(shí)。