銀行：歐元兌美元不會(huì)因英國(guó)退歐崩潰的6大原因

　　德意志銀行認(rèn)為，歐元兌美元或許并不會(huì)因英國(guó)退歐而“崩潰”。以下是其列舉的6大原因：
　　
　　1、英國(guó)退歐可使得美聯(lián)儲(chǔ)7月加息無(wú)望。美國(guó)國(guó)債收益率將會(huì)下降。另一方面，市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)歐洲央行進(jìn)一步降息15個(gè)基點(diǎn)進(jìn)行了市場(chǎng)定價(jià)，且不會(huì)進(jìn)一步對(duì)其進(jìn)行市場(chǎng)定價(jià)，因?yàn)榈吕�基已暗示歐洲央行大幅降息可能性極低，幾乎是不可能的。
　　
　　2、歐元會(huì)因風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避而表現(xiàn)“相對(duì)”突出。歐洲在以往歷史中的不確定時(shí)期通常有回撤資本的“習(xí)慣”，且歐洲股票市場(chǎng)和歐元加權(quán)貿(mào)易指數(shù)通常呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系。
　　
　　3、市場(chǎng)或許并非只是重新評(píng)估歐洲的政治風(fēng)險(xiǎn)，與此同時(shí)，也可能會(huì)評(píng)估美國(guó)在其11月大選之前的政治風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　4、很難確定會(huì)為歐元區(qū)產(chǎn)生系統(tǒng)壓力的金融體系中流動(dòng)性和信用事件的即時(shí)相關(guān)性關(guān)系。歐洲央行對(duì)流動(dòng)性具有強(qiáng)有力的保障措施，且在英國(guó)退歐公投結(jié)果公布后料將進(jìn)一步重申。
　　
　　5、英國(guó)退歐和其它歐盟政治事件存在時(shí)間上的滯后性，時(shí)間間隔較長(zhǎng)且難以量化。目前歐盟并未有其它退歐公投計(jì)劃。如果本周的西班牙大選接近市場(chǎng)預(yù)期，那么市場(chǎng)無(wú)疑將會(huì)重新對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定價(jià)。
　　
　　6、去年在希臘退歐公投期間，歐元兌美元的波動(dòng)性較低，且目前與去年相比，公投所產(chǎn)生的直接連鎖反應(yīng)或許更加容易識(shí)別。(上圖左半部分)
　　
　　但是總之德意志銀行認(rèn)為，英國(guó)退歐公投不會(huì)改變其中期看空歐元兌美元的前景預(yù)期：因?yàn)檎�治和�?jīng)濟(jì)的不確定性可能會(huì)拖累歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，從而推遲歐洲央行加息步伐，并致使歐元區(qū)在資本外流處于紀(jì)錄高位情況下的其資產(chǎn)吸引力下降(上圖右半部分)。但是上述因素起作用需要時(shí)間，且近期的對(duì)抗性驅(qū)動(dòng)因素可能會(huì)為歐元兌美元提供支撐。
　　
　　德意志銀行預(yù)計(jì)，歐元兌美元在英國(guó)退歐情況下跌幅不會(huì)超過(guò)2%。