聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)160天 近40年最長(zhǎng)等待恐未到頭

　　北京時(shí)間25日早彭博稱(chēng)，美聯(lián)儲(chǔ)的下一次加息已經(jīng)讓人等得太久了。盡管近來(lái)決策者頻頻放話大有山雨欲來(lái)之勢(shì)，華爾街卻并不完全買(mǎi)賬。
　　
　　彭博梳理和分析過(guò)去40多年來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)的政策方向后發(fā)現(xiàn)，美聯(lián)儲(chǔ)自上個(gè)世紀(jì)70年代以來(lái)，頭兩次加息的間隔時(shí)間平均為88天左右，連續(xù)兩次加息的間隔平均為40天左右。但截至5月24日，距離本次緊縮周期的第一次加息已過(guò)去了160天，美聯(lián)儲(chǔ)依舊按兵不動(dòng)。這是自1977年以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)讓市場(chǎng)等待最久的一次。
　　
　　瑞銀證券駐波士頓的首席新興市場(chǎng)策略師Geoffrey Dennis在接受彭博采訪時(shí)說(shuō)：“美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)動(dòng)得如此之慢了，但我們還看不到能讓它結(jié)束這個(gè)寬松周期的更有力證據(jù)，比如說(shuō)，美國(guó)的通脹率還是很低�！�
　　
　　美國(guó)4月份消費(fèi)物價(jià)同比上漲1.1%，仍遠(yuǎn)低于美聯(lián)儲(chǔ)2%的中期目標(biāo)。瑞銀預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)下一次加息的時(shí)點(diǎn)將在今年9月。
　　
　　“不相信”
　　
　　5月18日美聯(lián)儲(chǔ)公布的會(huì)議紀(jì)要顯示多數(shù)官員稱(chēng)6月可能加息以來(lái)，決策層加強(qiáng)了對(duì)市場(chǎng)的吹風(fēng)。舊金山聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)John Williams周一表示，今年加息兩道三次仍大體恰當(dāng)，他的里士滿同事Jeffrey Lacker則直言“6月份加息的理由很強(qiáng)”。值得注意的是，具有永久投票權(quán)的紐約聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)William Dudley也稱(chēng)6-7月加息是合理的。
　　
　　密集的喊話似乎開(kāi)始奏效。聯(lián)邦基金利率期貨價(jià)格顯示，今年7月加息的概率超過(guò)了50%達(dá)到至53.8%，6月加息可能性也從紀(jì)要公布前的12%攀升至34%。
　　
　　盡管債券市場(chǎng)所反映出的6月加息預(yù)期有所加強(qiáng)，但匯市交易員似乎并不完全買(mǎi)賬。彭博美元即期匯率指數(shù)在美聯(lián)儲(chǔ)4月會(huì)議紀(jì)要公布當(dāng)天（5月18日）收漲0.80%，創(chuàng)出2015年11月以來(lái)最大漲幅，但隨后的上行動(dòng)能卻有限，自5月19日以來(lái)至周二收盤(pán)，漲幅為0.33%。
　　
　　德國(guó)商業(yè)銀行就此分析認(rèn)為，美元多頭還沒(méi)有被美聯(lián)儲(chǔ)加息的前景完全說(shuō)服。“美聯(lián)儲(chǔ)自去年就開(kāi)始不斷為推遲加息找借口，即使這次在夏季加了，市場(chǎng)也不相信這就意味著緊縮周期真正開(kāi)始了，”分析師Esther Reichelt在周二發(fā)給客戶的報(bào)告中寫(xiě)道，“同時(shí)，還有一部分人擔(dān)心夏季加息會(huì)過(guò)早了，將使得經(jīng)濟(jì)承壓，屆時(shí)甚至可能會(huì)等待更長(zhǎng)的時(shí)間。”
　　
　　“前所未有”
　　
　　預(yù)計(jì)9月加息的道明證券也持類(lèi)似觀點(diǎn)。“從歷史上來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前面臨的利率正常化挑戰(zhàn)是前所未有的，” 該公司駐紐約的美國(guó)研究與策略副主管Millan Mulraine在接受彭博電話采訪時(shí)表示，“我們將會(huì)看到美聯(lián)儲(chǔ)以更加緩慢的步伐加息�！�
　　
　　Mulraine還認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的這一立場(chǎng)必然為美元的升值空間“加了個(gè)蓋子”。他說(shuō)：“市場(chǎng)已經(jīng)消化了來(lái)自美聯(lián)儲(chǔ)的驅(qū)動(dòng)力，接下來(lái)的走勢(shì)將取決于其它央行的政策走向了�！�
　　
　　豐業(yè)銀行駐多倫多的首席外匯策略師Shaun Osborne在接受彭博采訪時(shí)表示，“美聯(lián)儲(chǔ)在邁出收緊貨幣政策的第一步之后等了這么久還不繼續(xù)，顯然很不尋常。這說(shuō)明現(xiàn)在全球的局勢(shì)和前幾個(gè)月相比也沒(méi)好到哪兒去�！�
　　
　　本周五美聯(lián)儲(chǔ)主席珍妮特·耶倫將在哈佛大學(xué)出席公開(kāi)活動(dòng)，6月6日她還會(huì)發(fā)表一次演講。在聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)兩周之后將召開(kāi)下一次政策會(huì)議的情況下，這次演講為耶倫提供了一次機(jī)會(huì)，可以明確決策層的意圖。“如果耶倫的說(shuō)法和其他美聯(lián)儲(chǔ)官員類(lèi)似，那么市場(chǎng)可能就會(huì)買(mǎi)賬，”O(jiān)sborne表示。