歐洲央行大力寬松，歐元計價債券成新興市場新寵

　　歐洲央行實施的大幅度非常規(guī)刺激措施，正在將發(fā)展中國家的企業(yè)引向歐元計價債券，包括香港億萬富翁李嘉誠和可口可樂的墨西哥罐裝公司。根據(jù)彭博匯編的數(shù)據(jù)，今年以來，新興市場歐元計價債券的發(fā)行量已經(jīng)升至280億歐元(320億美元)的紀(jì)錄新高。法興銀行預(yù)計，今年各國政府以歐元進(jìn)行融資的比例將達(dá)到40%的歷史新高。
　　
　　美聯(lián)儲的寬松政策為企業(yè)和政府創(chuàng)造了延續(xù)近十年的低廉美元借款成本，要與此競爭可不容易，但上文數(shù)據(jù)表明，歐洲央行現(xiàn)在就在進(jìn)行這一嘗試。
　　
　　在3月10日歐洲央行擴(kuò)大債券購買計劃后的幾周，香港首富李嘉誠旗下的長和，以及墨西哥飲料巨頭Fomento Economico Mexicano均宣布發(fā)行歐元計價債券。過去，哥倫比亞和墨西哥幾乎沒有理由發(fā)行除美元計價以外的債券，但現(xiàn)在卻在利用歐元債券市場的收益率優(yōu)勢；根據(jù)美銀美林指數(shù)，歐元市場債券的收益率平均比美元市場低3.6個百分點。
　　
　　墨西哥的公共債務(wù)部門主管Alberto Torres在墨西哥城通過電話表示“歐元的利率前景改變了”。今年2月16日，墨西哥政府利用歐洲央行刺激措施擴(kuò)大的預(yù)期，發(fā)行了25億歐元的債券。對此Torre表示：“對我們來說，當(dāng)時是一個機(jī)會，市場環(huán)境有利于從低利率獲益。”
　　
　　法興銀行(SocGen)分析師團(tuán)隊表示，通過美元互換對沖歐元風(fēng)險的投資者數(shù)量減少，歐元已經(jīng)成為了融資成本的準(zhǔn)繩。該行駐倫敦策略師Regis Chatellier在4月14日的報告中表示 “歐元債券的數(shù)量已經(jīng)達(dá)到了臨界水平。新興市場國家可能會定期地利用這一市場融資�！�
　　
　　其進(jìn)一步表示，如果不計本月阿根廷165億美元的巨額債務(wù)重組，各政府發(fā)行的歐元計價債券占比勢將超過2010年的水平，達(dá)六年來最高點。根據(jù)美林的指數(shù)，五年以來，以歐元計價的新興市場國債收益率下降了328個基點，至1.51%，而美元計價債券的收益率卻下跌了20個基點，至5.1%。
　　
　　Torres稱：“收益率的下降獲益于對機(jī)會窗口的把握，不止墨西哥是如此，其它許多在歐洲市場尋求低利率帶來收益的國家也是如此。”
　　
　　墨西哥2月16日發(fā)行的15年期國債收益率達(dá)到3.42%，而相同期限的未到期美元債券收益率在二級市場上報4.3%。3月16日，哥倫比亞發(fā)行了2001年以來的首只歐元計價債券，規(guī)模達(dá)到13.5億歐元。