美聯(lián)儲會議紀要解析：美聯(lián)儲4月加不加息？

　　北京時間7日彭博稱，美聯(lián)儲上個月就4月份是否加息進行了辯論，部分決策者持反對立場，認為這將發(fā)出錯誤信號，而部分官員則表示或許有理由加息。
　　
　　美聯(lián)儲周三在華盛頓公布的聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC） 3月15-16日政策會議紀要稱：“幾位成員要么表示對加息采取謹慎態(tài)度是審慎之舉，要么表示了他們的擔憂：4月份上調(diào)目標利率區(qū)間將會發(fā)出一種緊迫的信號，而他們認為這是不合適的�！�
　　
　　FOMC官員的辯論，盡管暗示出4月份加息概率不大，卻可能增強市場對6月份會議的關注。辯論還表明，在必要情況下，F(xiàn)OMC愿意在按照計劃沒有安排耶倫記者會的政策會議上采取行動。
　　
　　美聯(lián)儲在3月份會議上維持聯(lián)邦基金利率在0.25%-0.5%的區(qū)間不變，F(xiàn)OMC官員們在會議上討論了在全球面臨風險之際美國經(jīng)濟的相對健康程度。他們擔心全球經(jīng)濟增長減速可能會減少企業(yè)投資并打擊美國出口。但也有一些官員強調(diào)，美國經(jīng)濟已經(jīng)達到或者接近充分就業(yè)，通脹率開始上升。
　　
　　會議紀要稱，“與這種觀點相反的是，另外一些成員表示，”如果經(jīng)濟數(shù)據(jù)符合預期，可能完全有理由在4月26-27日會議上提高聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間。
　　
　　政策舉措
　　
　　3月份會議標志著美聯(lián)儲政策決策的一種演變，因為美聯(lián)儲官員更加重視海外經(jīng)濟增長放緩對他們經(jīng)濟展望的影響。
　　
　　“許多與會人士都表示，全球經(jīng)濟和金融局勢仍給國內(nèi)經(jīng)濟前景帶來相當大的下行風險，”會議紀要稱。與美聯(lián)儲觀點相關的數(shù)據(jù)“不但包括國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)，也包括有關海外局勢發(fā)展和金融形勢變化的信息�！�
　　
　　根據(jù)預測中值，美聯(lián)儲理事和地區(qū)聯(lián)儲行長將今年的加息次數(shù)預期從4次下調(diào)至每次25個基點的兩次加息，但他們對經(jīng)濟增長、失業(yè)和通脹的三年期預期調(diào)整幅度很輕微。
　　
　　耶倫在3月份會議后的記者會上解釋稱，利率必須更緩慢上升，以抵消海外經(jīng)濟擴張步伐的放慢。
　　
　　許多發(fā)達經(jīng)濟體正在艱難應對經(jīng)濟增長放慢、通脹低下以及政策利率接近、等于甚至略低于零的形勢。雖然沒有正式的政策合作，但在全球經(jīng)濟形勢脆弱的背景下，美聯(lián)儲和其它央行正普遍采取更多措施支持經(jīng)濟擴張。
　　
　　增長阻力
　　
　　會議紀要稱，多位美聯(lián)儲官員認為約束經(jīng)濟增長的逆風只能緩慢消退。
　　
　　在美聯(lián)儲官員3月份會議之際，金融市場正在從2016年初的猛烈拋售中復蘇，當時的市場動蕩震動了全球領導人，并增強了美國經(jīng)濟面臨衰退風險的認知。
　　
　　美國失業(yè)率在3月份為5%，接近美聯(lián)儲對長期充分就業(yè)的定義，一些通脹指標也開始上升。
　　
　　剔除食品和能源的個人消費支出價格指數(shù)在2月份同比上升1.7%。FOMC對整體通脹的目標為2%。
　　
　　耶倫3月29日在紐約發(fā)表演講時表示，鑒于全球經(jīng)濟前景面臨的下行風險以及利率接近零下限，F(xiàn)OMC在調(diào)整政策方面采取謹慎態(tài)度是適宜的。
　　
　　會議紀要呼應了耶倫的講話，指出如果經(jīng)濟增長力度令官員們感到意外，F(xiàn)OMC有加息的空間，但如果經(jīng)濟增長趨弱，降息的空間卻較小。
　　
　　“鑒于這種不對稱，在采取下一步行動降低政策寬松度之前，等待有關經(jīng)濟活動根本強度以及通脹前景的更多信息是謹慎之舉，”會議紀要稱。