當(dāng)世界上多數(shù)經(jīng)濟(jì)體在為美聯(lián)儲(chǔ)加息行為而“苦惱”之時(shí)，歐洲方面卻逆勢(shì)展現(xiàn)“笑顏”。得益于歐央行貨幣政策與美聯(lián)儲(chǔ)的背道而馳，至少對(duì)歐元區(qū)來(lái)說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)的加息行為對(duì)歐版量化寬松（QE）政策的加碼效果遠(yuǎn)比對(duì)其濟(jì)造成的困擾要大得多。
區(qū)內(nèi)歡喜
2015年12月16日美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息消息，歐元對(duì)美元在隨后的交易日開(kāi)盤(pán)即跌至1.0849，此后至今持續(xù)在低位震蕩盤(pán)整。商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院歐洲部副主任姚鈴認(rèn)為，這是美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)最明顯的體現(xiàn)，而這一影響會(huì)助歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)一臂之力。
她分析稱(chēng)，美國(guó)是歐洲最大的出口市場(chǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策引發(fā)美元升值，歐元的相對(duì)貶值使得“歐洲制造”在美國(guó)市場(chǎng)更具競(jìng)爭(zhēng)力，出口的提振對(duì)債務(wù)危機(jī)后一直增長(zhǎng)乏力的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)而言至關(guān)重要，畢竟歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)“火車(chē)頭”德國(guó)經(jīng)濟(jì)的倚重極大，且德國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)主要來(lái)自出口的提振。
更重要的是，美聯(lián)儲(chǔ)加息前期，歐央行還在進(jìn)一步放寬貨幣政策，即擴(kuò)大QE規(guī)模，在世界兩大貨幣決策機(jī)構(gòu)政策背道而馳作用下，歐版QE效用被進(jìn)一步放大，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇獲得的動(dòng)力由此加大，同時(shí)也有助于歐元區(qū)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）進(jìn)一步接近2%的目標(biāo)值。
不過(guò)在肯定美聯(lián)儲(chǔ)加息帶給歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)積極作用的同時(shí)也應(yīng)看到，加息給新興經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)帶來(lái)貨幣嚴(yán)重貶值、資本外流等較大壓力。姚鈴稱(chēng)，這在一定程度上將打擊新興市場(chǎng)需求，并反映在歐元區(qū)國(guó)家對(duì)新興市場(chǎng)的出口表現(xiàn)上。
由于目前無(wú)法就“對(duì)美出口增加”和“新興市場(chǎng)需求減少”作出明確的量化統(tǒng)計(jì)對(duì)比，因此姚鈴指出，很難界定歐元區(qū)對(duì)外出口會(huì)受到上述兩因素中的哪一因素的影響更大，但就目前來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，仍算得上一個(gè)好消息。
資料顯示，美聯(lián)儲(chǔ)加息首日，歐股高開(kāi)：斯托克600指數(shù)漲1.7%至366.45點(diǎn)，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)漲1.6%至6159.7點(diǎn)，法國(guó)CAC指數(shù)漲2.4%至4733.63點(diǎn)，德國(guó)DAX指數(shù)漲1.9%至10670.25點(diǎn)。
區(qū)外糾結(jié)
可惜，歐元區(qū)雖然能代表歐洲經(jīng)濟(jì)成員的絕大部分卻無(wú)法代替所有，所以對(duì)其他身處歐洲卻又不是歐元區(qū)成員的歐洲國(guó)家而言，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息行為的態(tài)度就復(fù)雜得多。
比如英國(guó)。中國(guó)現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究院歐洲所副研究員楊芳指出，英國(guó)是當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)中少有能與美國(guó)同時(shí)考慮加息的經(jīng)濟(jì)體，僅就英國(guó)經(jīng)濟(jì)本身增長(zhǎng)率來(lái)說(shuō)，其確實(shí)已經(jīng)具備了加息的條件，但是美聯(lián)儲(chǔ)的加息為支持英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要力量——新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)平添了更多不確定性，不得不使英國(guó)在加息問(wèn)題上躊躇再三。
就加息問(wèn)題，英國(guó)央行總裁卡尼就曾有明確表態(tài)：“我心中的問(wèn)題是何時(shí)是恰當(dāng)?shù)纳r(shí)機(jī)，這與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度密切相關(guān)。”另外還有瑞士和瑞典。瑞士和瑞典的情況比英國(guó)還復(fù)雜，因其自身沒(méi)有完善的貨幣政策機(jī)制，一直被看做是“歐央行的跟隨者”，但同時(shí)其經(jīng)濟(jì)和貨幣走勢(shì)又缺乏歐元區(qū)的“保護(hù)”，同時(shí)會(huì)受到美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整帶來(lái)的外部沖擊，而當(dāng)下歐央行和美聯(lián)儲(chǔ)貨幣調(diào)整方向的“背道而馳”會(huì)給其政策決策帶來(lái)不少挑戰(zhàn)。
目前，經(jīng)濟(jì)學(xué)家紛紛要求瑞士央行采取更多措施，使瑞士經(jīng)濟(jì)免遭瑞郎被高估所帶來(lái)的影響，但該行的政策工具箱看似越來(lái)越捉襟見(jiàn)肘了，因?yàn)榧幢愦婵罾室呀?jīng)為負(fù)值，該國(guó)依然是外國(guó)資金的避風(fēng)港。
瑞士信貸銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家穆勒（ClaudeMaurer）說(shuō)：“當(dāng)前形勢(shì)對(duì)瑞士央行不利的一面是，他們剩余的政策工具已不多了�！�
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