耶倫本周料將“扣動加息扳機” 美元多頭屏氣凝息

　　周一，美聯(lián)儲利率決議前市場噤若寒蟬，整體溫和盤整。美元指數(shù)交投在98下方。美聯(lián)儲本周四凌晨將公布利率決議，市場普遍預期將“鴿派升息”。美元前期的升勢也因升息預期被消化而減弱，更因歐洲央行的“鷹派降息”而承壓。
　　
　　美聯(lián)儲(FED)本周將做出近10年來最為關鍵的一次決策，在股市波動加劇、大宗商品價格下跌和信貸市場緊張的背景下，投資者們?nèi)灶A期聯(lián)儲決策者將“扣動扳機”。
　　
　　但金融市場波動仍是市場擔憂的因素之一。伴隨標準普爾500指數(shù)出現(xiàn)了四年來的首次技術性回調(diào)，美聯(lián)儲在9月份會議上選擇按兵不動，這也令許多市場觀察人士措手不及。
　　
　　如今，美聯(lián)儲即將于本周四(12月17日)作出決定之際，他們又要面臨著原油低于每桶36美元，美國垃圾債市場承壓和全球股市陷入8月份以來最長連跌的局面。
　　
　　借貸成本上升的前景已促使全球股市市值自12月1日以來蒸發(fā)了2.5萬億美元，股市震蕩加劇。芝加哥期權(quán)交易所波動率指數(shù)(VIX)自本月開始以來已攀升了逾50%，至9月30日以來的最高水平24.39。9月份會議之前的幾周，VIX處于從近4年高位40.74回落的過程中。
　　
　　繼上周創(chuàng)下9月份以來最大周跌幅之后，亞洲股市周一又下跌1.4%，一項全球新興市場股市指數(shù)跌向2009年低點。隨著油價走低，能源股連續(xù)第九天下跌，創(chuàng)2012年9月以來的最長下跌周期。在Third Avenue Management禁止投資者贖回一只美國高收益率債券基金之后，對于投資者可能面臨更多損失的擔憂促使亞洲信用違約掉期成本走高。
　　
　　不過，這一次美聯(lián)儲或許不會再次錯失良機。隨著越來越多證據(jù)表明美國經(jīng)濟強勁到足以承受貨幣政策收緊，耶倫一直在讓金融市場為本周啟動加息做好準備。
　　
　　花旗(Citi)集團駐香港策略師Ken Peng稱，“如果美聯(lián)儲官員這次不加息，他們看起來會很愚蠢。如果他們再按捺一兩個月，引發(fā)市場波動的問題也不會就此消失�！�
　　
　　“我不認為美聯(lián)儲會受到基金贖回這樣的事情打擊，”瑞銀集團(UBS)財富管理業(yè)務駐新加坡的區(qū)域首席投資官Kelvin Tay稱�！叭绻�他們不加息，那么這件事就會懸在市場頭上，將影響到企業(yè)和消費者的情緒。所有人都將會畏首畏尾。他們事實上應該加息，了斷這件事，讓大家的生活都可以繼續(xù)下去�！�
　　
　　市場交易員們現(xiàn)在認為，美聯(lián)儲周三結(jié)束近零利率時代的可能性為74%，低于一周前的78%，但是高于本月初的72%。在美聯(lián)儲9月份利率決定出爐之前，期貨市場顯示的加息可能性為三分之一。
　　
　　除此之外，交易員們還有一個“好消息”：中國周末發(fā)布的11月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)好于經(jīng)濟學家的預期，這意味著美國加息的一個潛在障礙被掃清。
　　
　　法國農(nóng)業(yè)信貸(Credit Agricole SA)周五(12月11日)發(fā)布下周展望，預計美聯(lián)儲(FED)將加息25個基點，但之后三年內(nèi)的加息路徑料將趨緩。此外，美聯(lián)儲通脹預期應該會受到抑制，同時可能會下調(diào)失業(yè)率預估。下周美聯(lián)儲在會后新聞發(fā)布會上預計將重申對未來經(jīng)濟數(shù)據(jù)的密切關注，同時表達出對緊縮周期的謹慎態(tài)度。
　　
　　市場目前預期美聯(lián)儲下周加息概率達到80%，不確定因素逐漸消退應該會繼續(xù)支撐美元。法國農(nóng)業(yè)信貸認為，市場當前更為關注的是加息后美聯(lián)儲的前景預期，預計會對通脹形勢和經(jīng)濟增長表現(xiàn)出謹慎態(tài)度，這或令美元在會議后很難進一步擴大漲幅。
　　
　　另一方面，美聯(lián)儲的謹慎態(tài)度可能會對市場風險情緒產(chǎn)生負面影響，尤其是油價暴跌已經(jīng)引起嚴重的通縮風險。因此，一個鴿派的加息決定就足以對大宗商品和風險類貨幣造成沖擊。
　　
　　不過，渣打銀行(Standard Chartered)經(jīng)濟學家David Mann周一稱，美聯(lián)儲在分別于本月和明年3月上調(diào)利率后可能會改弦易轍。其還指出，預計美聯(lián)儲會在2016年12月降息。
　　
　　David Mann稱，高庫存揮之不去，如今又處于信貸周期末期，一些表明增速放緩的滯后數(shù)據(jù)尚未出爐，消費支出疲軟形勢可能尤為突出。