美國(guó)8月就業(yè)數(shù)據(jù)易被大幅上修 9月升息前景更顯撲朔迷離

　　在過(guò)去10年中，美國(guó)政府對(duì)于每年8月的就業(yè)增長(zhǎng)一開(kāi)始都會(huì)低估，這種趨勢(shì)可能讓美聯(lián)儲(chǔ)更難判斷，即將公布的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告是否會(huì)暗示美國(guó)已經(jīng)為加息做好準(zhǔn)備。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)在7月曾表示，在升息以前需要看到就業(yè)市場(chǎng)有“一些”進(jìn)一步的改善。勞工部8月就業(yè)報(bào)告將于周五公布，這將是聯(lián)儲(chǔ)9月16-17日政策會(huì)議前的最后一份月度就業(yè)報(bào)告。
　　
　　但和許多經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一樣，這份報(bào)告也會(huì)有修正，因有些雇主提交調(diào)查問(wèn)卷會(huì)較晚，政府的統(tǒng)計(jì)專(zhuān)家也可能重新估計(jì)數(shù)據(jù)中季節(jié)性波動(dòng)的幅度。
　　
　　路透的一項(xiàng)分析發(fā)現(xiàn)，在2005-2014年期間，相比于隨后兩個(gè)月就業(yè)報(bào)告中的修正數(shù)據(jù)，8月就業(yè)增長(zhǎng)的初估值是最低的。
　　
　　在這段時(shí)期，8月非農(nóng)就業(yè)崗位增幅平均上修5.8萬(wàn)個(gè)，只有在2005年和2008年被下修。
　　
　　根據(jù)路透調(diào)查，市場(chǎng)人士和分析師預(yù)計(jì)本周五出爐的報(bào)告顯示，8月非農(nóng)就業(yè)崗位增加22萬(wàn)個(gè)，與前幾個(gè)月的增速大致相仿。若公布數(shù)字遠(yuǎn)低于該預(yù)期，則對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月升息的押注將快速降溫。
　　
　　“8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)看起來(lái)遠(yuǎn)大于高于預(yù)期的可能，”意大利裕信銀行(UniCredit)駐紐約分析師Harm Bandholz表示。
　　
　　盡管該報(bào)告存在瑕疵，但幾位美聯(lián)儲(chǔ)決策者最近暗示了這份就業(yè)報(bào)告的重要性。很多分析師認(rèn)為，8月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告將是美聯(lián)儲(chǔ)9月是否升息的決定性因素，盡管美聯(lián)儲(chǔ)也關(guān)注全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。
　　
　　勞工部承認(rèn)8月的初估數(shù)據(jù)往往會(huì)上修。
　　
　　勞工部下屬勞工統(tǒng)計(jì)局分析師John Mullins表示，各行各業(yè)數(shù)據(jù)都有修正，但具有高度季節(jié)性波動(dòng)的行業(yè)最普遍。
　　
　　數(shù)據(jù)經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整很重要，因?yàn)檫@有助于體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)根本力道。
　　
　　以冬季建筑業(yè)裁員為例來(lái)說(shuō)，只有在裁員人數(shù)多于冰凍天氣下的正常裁員人數(shù)時(shí)，才可能成為暗示經(jīng)濟(jì)方向的訊號(hào)。
　　
　　對(duì)政府統(tǒng)計(jì)人員來(lái)說(shuō)，一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題是，季節(jié)性因素總在變化。Mullins在一份電郵中稱(chēng)，8月教育部門(mén)的季節(jié)性調(diào)整可能尤其麻煩，因?yàn)殡S著許多學(xué)校調(diào)整秋季開(kāi)學(xué)日期，季節(jié)性效應(yīng)也會(huì)發(fā)生變化。
　　
　　他沒(méi)有推測(cè)為何8月數(shù)據(jù)總是有規(guī)律地被上修。
　　
　　從這個(gè)意義來(lái)說(shuō)，8月并不是獨(dú)一無(wú)二的月份--至少?gòu)纳洗嗡ネ艘詠?lái)可以這樣說(shuō)。
　　
　　自2010年以來(lái)，除6月和4月以外，每個(gè)月的數(shù)據(jù)平均來(lái)看都被上修過(guò)。勞動(dòng)力市場(chǎng)經(jīng)歷2007-2009年的衰退，正是從2010年開(kāi)始加速?gòu)?fù)蘇。
　　
　　在衰退期間，平均幾乎每個(gè)月的就業(yè)增長(zhǎng)初值都會(huì)在隨后被下修。
　　
　　尚不清楚為何景氣周期可能影響到數(shù)據(jù)的修正。但8月是為數(shù)不多的幾個(gè)普遍會(huì)上修的月份之一，不管是在衰退期間還是之后。在2010-2014年，勞工部通過(guò)上修數(shù)據(jù)，令8月就業(yè)崗位數(shù)量增加了7.66萬(wàn)個(gè)。