既然美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫已經(jīng)清楚地表明，目前僅需要看到“一些”就業(yè)市場(chǎng)進(jìn)一步改善的跡象，就會(huì)支持近10年來的首次加息，大家的目光都集中在就業(yè)方面。
但問題是美國(guó)經(jīng)濟(jì)通脹很弱，更不要提中國(guó)通脹放緩，歐洲幾乎沒有通脹，這令許多人質(zhì)疑美聯(lián)儲(chǔ)是否應(yīng)該考慮加息。今年上半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)僅成長(zhǎng)1.5%，低于2%的過去三年均值，還不到2004-2005年經(jīng)濟(jì)繁榮期時(shí)成長(zhǎng)率的一半。
雖然失業(yè)率持續(xù)下滑，一周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)接近40年低點(diǎn)，但一些分析師認(rèn)為，這正是令人擔(dān)心的一點(diǎn)，因?yàn)槔嗜越�，而在目前階段，本應(yīng)高得多。
紐約High Frequency Economics首席美國(guó)分析師Jim O'Sullivan稱，按以往的復(fù)蘇標(biāo)準(zhǔn)看，經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)仍極度疲弱，但由于潛在成長(zhǎng)率同樣較弱，似乎足以維持失業(yè)率下降趨勢(shì)。
如果潛在經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)率太低，經(jīng)濟(jì)中的閑置產(chǎn)能就可能接近于零，意味著不僅景氣周期處于成熟階段，利率上調(diào)速度也可能得快于當(dāng)前多數(shù)人的預(yù)期。但還有不同的警示信號(hào)，尤其是強(qiáng)勢(shì)美元壓制進(jìn)口商品價(jià)格，并損及美國(guó)企業(yè)的出口。最新國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)數(shù)據(jù)還顯示上半年庫存大幅增加，可能將導(dǎo)致生產(chǎn)放緩，從而拖累經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)。
據(jù)路透調(diào)查，8月7日將公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)料顯示7月新增就業(yè)崗位22.5萬個(gè)，略高于6月，市場(chǎng)認(rèn)為6月數(shù)據(jù)相當(dāng)令人失望。7月失業(yè)率料持穩(wěn)于5.3%。
如果7月就業(yè)數(shù)據(jù)較好，而且8月保持這種趨勢(shì)，可能將足以滿足耶倫“一些”改善的要求。對(duì)于傾向于近10年來首次加息的公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)來說，這一門檻似乎相當(dāng)?shù)汀?br>
Investec的分析師Victoria Clarke稱，還需留意薪資增長(zhǎng)數(shù)據(jù)，可能會(huì)在6月下降后小幅增長(zhǎng)，這當(dāng)然不會(huì)對(duì)9月加息前景有任何不利。
第二季雇傭成本數(shù)據(jù)暗示薪資沒有增長(zhǎng)沒有加速，其急劇放緩抵消了第一季較為強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)。有一件事是肯定的：一旦美聯(lián)儲(chǔ)確實(shí)開始加息，預(yù)計(jì)中的加息步伐及其對(duì)美元的作用，可能將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響。
考慮到大型新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體充其量只是在半速成長(zhǎng)，這一影響尤其明顯，以巴西為例，目前該國(guó)經(jīng)濟(jì)接近衰退。多數(shù)新興經(jīng)濟(jì)體的貨幣全面貶值。
英國(guó)央行議息會(huì)議
英央行貨幣政策委員會(huì)(MPC)周四亦將召開議息會(huì)議，盡管鮮有人預(yù)計(jì)明年初以前加息，但有些人預(yù)計(jì)，九位MPC委員中的幾位本周可能將投票支持加息。
英央行將同時(shí)公布政策決定，會(huì)議記錄以及通脹預(yù)估報(bào)告，這將使英國(guó)接近加息的程度更加明朗。
高盛分析師Andrew Benito在報(bào)告中將英國(guó)貨幣政策前景比作一場(chǎng)‘拉鋸戰(zhàn)’，一方面是勞動(dòng)力市場(chǎng)緊俏推高中期通脹前景。另一方面是大宗商品價(jià)格下跌及英鎊走強(qiáng)壓低通脹。
近期路透調(diào)查顯示，多數(shù)分析師預(yù)計(jì)，英央行將在明年第一季加息，可能是在2月，而其他人像Benito一樣，認(rèn)為直到第二季才會(huì)加息。
新一輪采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)將于周初發(fā)布，包括中國(guó)和歐美，其中美國(guó)制造業(yè)PMI倍受關(guān)注。澳洲央行8月4日將舉行會(huì)議，路透調(diào)查21位分析師中，僅有一位預(yù)計(jì)本次將降息，但有五位分析師預(yù)計(jì)年底前至少再降息一次。
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