希臘談判期盼驚喜，耶倫開口年內(nèi)加息

　　周五(7月11日)全球市場風(fēng)險情緒都圍繞這希臘和中國醞釀。在中國強(qiáng)力干預(yù)下，中國股市連續(xù)兩日強(qiáng)勁反彈。同樣市場對希臘方面也非常樂觀，在周末最終談判前市場多數(shù)投資者均認(rèn)為希臘有望和債權(quán)人達(dá)成協(xié)議，風(fēng)險偏好情緒再度被提振，歐元也應(yīng)聲上漲。
　　
　　另一方面，六月美聯(lián)儲決議剛剛露面的耶倫按捺不住，日內(nèi)再度登臺發(fā)表言論。她明確表示美聯(lián)儲很有可能年內(nèi)加息。她的言論讓此前因為疲軟的美國數(shù)據(jù)、以及中國和希臘風(fēng)險帶來的美聯(lián)儲推遲到明年加息的聲音消退，美元獲得提振，收回日內(nèi)部分跌幅。
　　
　　具體市場上，美元指數(shù)探底回升至96關(guān)口附近，最終收低，希臘樂觀情緒打壓美指，耶倫言論限制美指跌幅；歐元兌美元維持震蕩上行勢頭，受希臘樂觀情緒支撐；現(xiàn)貨金價維持震蕩交投，美聯(lián)儲主席耶倫預(yù)計聯(lián)儲將在年內(nèi)升息，但對就業(yè)市場仍然疲弱表達(dá)了強(qiáng)烈的擔(dān)憂；油價收盤基本持穩(wěn)，本周下挫7%，市場關(guān)注希臘和伊朗問題的發(fā)展。
　　
　　美元指數(shù)探底回升至96關(guān)口附近，最終收低，希臘樂觀情緒打壓美指，耶倫言論限制美指跌幅。美指此前走軟，主要因希臘樂觀情緒支撐歐元，打壓美指。而美指此后回升，主要受美聯(lián)儲主席耶倫年內(nèi)加息的言論支撐，同時當(dāng)日美國批發(fā)庫存數(shù)據(jù)也支撐了美元。
　　
　　美聯(lián)儲主席耶倫日內(nèi)的講話是支撐美元的主要因素。雖然近來中國和希臘的憂慮，以及美國近期疲軟的數(shù)據(jù)使得市場對美聯(lián)儲今年能否加息存在疑問。但美聯(lián)儲耶倫今日的講話確認(rèn)了美聯(lián)儲年內(nèi)加息的可能性，支撐美元。
　　
　　對于美聯(lián)儲何時加息的疑問，美聯(lián)儲主席耶倫稱，在2015年稍晚的某個時間點(diǎn)開始加息合適，預(yù)料之外的局勢發(fā)展恐怕會推遲FOMC首次加息的時間，而FOMC首次加息本身僅僅會“非常小地影響到”貨幣寬松的水平。耶倫預(yù)計美聯(lián)儲貨幣政策正�；�之路將會是循序漸進(jìn)的，不應(yīng)當(dāng)過分強(qiáng)調(diào)FOMC的加息時間點(diǎn)，真正重要的是整個加息的過程，寬松政策只應(yīng)當(dāng)循序漸進(jìn)地結(jié)束。
　　
　　通脹和就業(yè)方面，耶倫指出，經(jīng)濟(jì)和通脹前景高度不確定，美國失業(yè)率可能并未完完全全地捕捉到就業(yè)市場閑置問題的程度，而原油價格和美元匯率對美國通脹率所造成的下行壓力似乎正在減輕。耶倫預(yù)計美國通脹率將會在未來數(shù)年里升向美聯(lián)儲既定的2%通脹目標(biāo)。耶倫還認(rèn)為，勞動力市場上的就業(yè)閑置問題略微更多，薪資漲幅溫和，與就業(yè)市場仍然存在閑置問題相一致。
　　
　　經(jīng)濟(jì)增長方面，耶倫表示，美國第一季度經(jīng)濟(jì)疲軟，在一定程度上似乎系暫時性因素所致，預(yù)計美國經(jīng)濟(jì)將會在2015年剩余時間里溫和增長，但前景并不確定，預(yù)計美國經(jīng)濟(jì)增速將會在未來數(shù)年里反彈，失業(yè)率將會進(jìn)一步回落。耶倫稱，就業(yè)市場的改善應(yīng)當(dāng)支持家庭開支，財政拖累現(xiàn)象也將逐步消退商業(yè)投資受到抑制，這可能會和住房市場方面導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速放緩。耶倫強(qiáng)調(diào)，IMF和大多數(shù)美聯(lián)儲官員看到美國經(jīng)濟(jì)正在改善。
　　
　　“美聯(lián)儲通訊社”Hilsenrath評論耶倫講話指出，美聯(lián)儲主席耶倫對經(jīng)濟(jì)進(jìn)展做出了謹(jǐn)慎評估，稱就業(yè)市場仍持續(xù)存在疲弱，盡管她承認(rèn)已更接近充分就業(yè)�？傮w而言，美聯(lián)儲主席耶倫并未表示美聯(lián)儲將改變對利率的整體計劃。
　　
　　華爾街日報點(diǎn)評美聯(lián)儲主席耶倫講話指出，美聯(lián)儲主席耶倫今日最令人矚目的論調(diào)改變是她對薪資問題的評估；近期薪資增速指標(biāo)表現(xiàn)錯綜，盡管勞工部有關(guān)工人平均時薪增長的數(shù)據(jù)持平于每年近2%的水平，但其他薪資和勞動成本的測量結(jié)果則顯示出上升跡象；“薪資增長的初步跡象表明經(jīng)濟(jì)正在接近充分就業(yè)”充分就業(yè)十分重要，因美聯(lián)儲視其為實現(xiàn)就業(yè)市場健康和通脹穩(wěn)定在近2%目標(biāo)水平的雙重任務(wù)的核心。
　　
　　除了美聯(lián)儲主席耶倫的講話備受關(guān)注，美聯(lián)儲另外一位鴿派官員羅森格林Rosengren，日內(nèi)也發(fā)表了公開言論。羅森格林表示，美聯(lián)儲在2015年稍晚開始加息可能是合適的，預(yù)計美國通脹率將足以支持FOMC考慮加息。希臘危機(jī)導(dǎo)致美國2015年夏季乃至之后的經(jīng)濟(jì)預(yù)期變得錯綜復(fù)雜。就目前而言，美聯(lián)儲等待美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，希臘危機(jī)解決方案將讓FOMC在其預(yù)期上獲得信心。
　　
　　當(dāng)日美國公布的批發(fā)庫存數(shù)據(jù)良好支撐美元。具體數(shù)據(jù)顯示，美國5月批發(fā)庫存月率0.8%，預(yù)期0.3%，前值0.4%。不過另一項批發(fā)銷售數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預(yù)期，5月批發(fā)銷售月率0.3%，預(yù)期0.9%，前值1.7%，但批發(fā)庫存數(shù)據(jù)對市場的影響略大。
　　
　　對于批發(fā)庫存數(shù)據(jù)，評論指出，第一季度美國批發(fā)庫存表現(xiàn)不佳主要是受美元走強(qiáng)和能源部門削減開支的影響，而今日公布的美國5月批發(fā)庫存錄得6個月以來最快增速，其中錄得最大庫存增長的是石油產(chǎn)品、計算機(jī)設(shè)備和藥品；佐證了繼第一季度經(jīng)濟(jì)疲軟后美國第二季度經(jīng)濟(jì)增速反彈的觀點(diǎn)。
　　
　　歐元兌美元維持震蕩上行勢頭，受希臘樂觀情緒支撐。歐元兌美元走高，主要因市場預(yù)期希臘最終能夠達(dá)成協(xié)議，此外，中國股市反彈，激發(fā)了市場的風(fēng)險偏好情緒，也支撐歐元。進(jìn)入到紐約時段，歐元兌美元回吐部分升幅，因市場對周末希臘的談判保持謹(jǐn)慎，多頭離場。
　　
　　BK Asset Management董事總經(jīng)理Kathy Lien表示，也有些人擔(dān)心德國可能仍會阻止協(xié)議。此前德國財政部發(fā)言人表示，德國將不會接受任何形式的希臘債務(wù)減計。而我們相信會達(dá)成協(xié)議，不過在這些會議前持有歐元倉位是有風(fēng)險的，我們在周末前對所持倉位全面獲利了結(jié)。
　　
　　希臘達(dá)成債務(wù)協(xié)議的憧憬是推動歐元日內(nèi)反彈走高的主要因素。目前市場樂觀地認(rèn)為，希臘爭取新資金并留在歐元區(qū)的努力取得一些進(jìn)展。周日是歐盟領(lǐng)袖給希臘設(shè)定的達(dá)成債務(wù)協(xié)議的最后期限，屆時能否達(dá)成協(xié)議將左右歐元走勢。當(dāng)天歐盟所有成員國將召開緊急峰會, 討論如何遏制希臘金融崩潰的影響。
　　
　　荷蘭合作銀行資深外匯策略師Jane Foley說，“歐洲貨幣聯(lián)盟(EMU)可能解體的跡象將可能使歐元下行壓力急速增加，也就是說，系統(tǒng)保持完整，不存在最脆弱環(huán)節(jié)的跡象將給歐元提供支撐。”
　　
　　當(dāng)前有跡象顯示，希臘爭取獲得新資金的努力取得一些進(jìn)展。希臘政府周四向歐元區(qū)債權(quán)人提交一份改革方案，希望趕得及獲得新資金以免于破產(chǎn)，并且在周五在議會舉行投票以獲準(zhǔn)立即行動。
　　
　　德國作為希臘最大的債權(quán)國，也做出了一點(diǎn)兒讓步，承認(rèn)希臘需要重組部分債務(wù)，這是實現(xiàn)中期公共財政可持續(xù)所必需的。
　　
　　希臘局勢對歐元的提振市場不宜過分樂觀。盡管市場中不乏對希臘達(dá)成協(xié)議的樂觀預(yù)期，但對于持有大規(guī)模歐元頭寸過周末仍存在一定程度的謹(jǐn)慎。交易商稱，歐元上檔相當(dāng)受限，因歐洲央行實行的資產(chǎn)購買計劃可能讓歐元處于守勢。
　　
　　瑞銀外匯策略師Geoffrey Yu稱，“如果周末達(dá)成了協(xié)議，在其它因素的影響下，歐元上行空間是有限的，但如果另一種不好的結(jié)果發(fā)生，我們料將看到歐元回吐部分漲幅�！�
　　
　　中國救市措施支撐A股，也利好風(fēng)險偏好，支撐歐元。中國政府令人眼花繚亂的救市舉措看來終于獲得了回報，股市在周四滿血反彈后周五繼續(xù)走高，有助于提升投資者的風(fēng)險偏好。
　　
　　過去一個月情勢嚴(yán)峻，希臘問題以及中國股市急跌逾三成，主導(dǎo)全球市場走勢。在金融市場或地緣政治面臨壓力時，投資者趨于尋求更安全和高流動性的資產(chǎn)。
　　
　　不過，目前市場對中國股市的憂慮依然存在。投資者還不確定短期來看最糟的情況是否已經(jīng)過去，而政府大力救市的代價可能將長期影響市場。
　　
　　另一方面，當(dāng)日歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對市場影響有限。具體數(shù)據(jù)顯示，德國6月批發(fā)價格指數(shù)月率-0.2%，前值0.5%；法國5月工業(yè)產(chǎn)出月率0.4%，預(yù)期0.4%，前值-0.8%；法國5月制造業(yè)產(chǎn)出月率0.6%，預(yù)期0.4%，前值-0.8%。