希臘“核爆”前市場(chǎng)巨震 歐元為何現(xiàn)史上最大反轉(zhuǎn)？

　　希臘距離違約不到一天，金融市場(chǎng)屆時(shí)可能將面臨一個(gè)從未有過(guò)的局面。事實(shí)上，希臘宣布資本管制以及退歐可能性激增已經(jīng)令市場(chǎng)大幅動(dòng)蕩。歐元/美元周一亞市早盤(pán)大幅跳空低開(kāi)，一度暴跌近2%，但隨后卻“神奇反轉(zhuǎn)”，最終日內(nèi)收高近1%，成為歐元史上最強(qiáng)勁的日內(nèi)反轉(zhuǎn)表現(xiàn)。一些機(jī)構(gòu)對(duì)這次大反彈紛紛作出解讀，但多數(shù)分析師普遍認(rèn)為，歐元后市下行壓力依然較大，隔夜反彈可能只是一個(gè)“煙霧彈”。
　　
　　一希臘官員稱(chēng)，希臘將無(wú)法償還周二(6月30日)到期的國(guó)際貨幣基金組織(IMF)的17.7億美元貸款，此前希臘的歐洲盟國(guó)拒絕延長(zhǎng)信貸額度。
　　
　　希臘總理齊普拉斯(Alex Tsipras)宣布銀行放假等資本管制措施，以防止銀行因大規(guī)模擠提而崩潰。
　　
　　歐元/美元周一亞市盤(pán)初因此大跌，一度低見(jiàn)1.0956，但匯價(jià)隨后展開(kāi)反彈，紐約尾盤(pán)匯價(jià)大漲上揚(yáng)約0.70%，報(bào)1.1239。
　　
　　事實(shí)上，這是歐元歷史上單日最大的反轉(zhuǎn)表現(xiàn)。歐元此前最搶眼的反轉(zhuǎn)表現(xiàn)出現(xiàn)在2009年1月23日，當(dāng)時(shí)歐元/美元一度暴跌1.70%，但隨后反彈，當(dāng)日最終微幅收高0.04%。
　　
　　希臘與國(guó)際債權(quán)人上周末談判破裂，進(jìn)一步把希臘推向金融動(dòng)蕩，迫使其關(guān)閉了銀行系統(tǒng)。希臘計(jì)劃周日就救助議題舉行公投。
　　
　　評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾(S&P)將希臘主權(quán)債信評(píng)級(jí)在垃圾區(qū)域進(jìn)一步調(diào)降一個(gè)級(jí)距至“CCC-”，稱(chēng)希臘脫離歐元區(qū)的幾率為50%。
　　
　　布朗兄弟哈里曼(Brown Brothers Harriman)首席分析師Marc Chandler表示，歐元/美元周一出現(xiàn)歷史性反轉(zhuǎn)，這只是短線(xiàn)投資者對(duì)希臘可能退歐的初步恐慌情緒得到緩解的緣故。
　　
　　他說(shuō)道：“大量中長(zhǎng)線(xiàn)投資者本周將作壁上觀�！钡獵handler表示，因公投近在眼前，投資者不應(yīng)改變他們的頭寸，市場(chǎng)的基本面并未改變。
　　
　　他說(shuō)道：“假如你認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)(FED)將于9于加息，那么就像往常那樣�！�
　　
　　荷蘭合作銀行(Rabobank)高級(jí)匯市策略師Jane Foley認(rèn)為，對(duì)希臘局勢(shì)的擔(dān)憂(yōu)令歐元作為套息交易融資貨幣的吸引力降低，因此提振了歐元。
　　
　　在套息交易中，投資人在波動(dòng)性較低的市場(chǎng)借入歐元，之后賣(mài)出，并買(mǎi)入較高收益貨幣。
　　
　　根據(jù)匯市策略師的描述，周一交投有序，投資人顯示出對(duì)歐元的擔(dān)憂(yōu)程度不高。Foley表示，部分投資人投入避險(xiǎn)德債顯示他們沒(méi)有全面撤出歐洲資產(chǎn)。
　　
　　法國(guó)巴黎銀行(BNP Paribas)認(rèn)為，歐元/美元周一的表現(xiàn)說(shuō)明歐元作為融資貨幣的平倉(cāng)壓力持續(xù)大過(guò)希臘退歐風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的負(fù)面影響。
　　
　　該行預(yù)計(jì)之后歐元受到希臘的影響將會(huì)增加。法巴認(rèn)為，如果歐元區(qū)邊緣國(guó)家的收益率繼續(xù)顯示出受到希臘影響的跡象，歐洲央行(ECB)可能將向市場(chǎng)發(fā)出愿意加速資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)的信號(hào)。
　　
　　法國(guó)巴黎銀行并稱(chēng)，成功限制和降低希臘的風(fēng)險(xiǎn)可能為歐元帶來(lái)負(fù)面影響，原因在于復(fù)蘇會(huì)讓市場(chǎng)重新用歐元作為融資貨幣建倉(cāng)。
　　
　　DailyFX周一撰文稱(chēng)，對(duì)于歐元的上漲，也許可以從兩個(gè)角度進(jìn)行解讀。其一是，希臘退歐對(duì)歐元而言，長(zhǎng)期來(lái)看并非利空。其次，希臘退歐對(duì)全球的風(fēng)險(xiǎn)偏好可能反而對(duì)歐元起到支撐作用，一方面，因要應(yīng)對(duì)希臘退歐的情緒沖擊，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)推遲加息以擴(kuò)大金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性；另一方面，在歐元區(qū)內(nèi)部，希臘退歐的直接影響是儲(chǔ)戶(hù)將銀行中的歐元取出而儲(chǔ)備現(xiàn)金，這無(wú)疑將減少歐元區(qū)的流動(dòng)性，增加歐元的現(xiàn)金價(jià)值，從這個(gè)角度來(lái)進(jìn)行考慮，這簡(jiǎn)直形同于加息。
　　
　　Amherst Pierpont Securities LLC策略師Robert Sinche表示：“從沒(méi)有發(fā)生什么的角度而不是發(fā)生了什么的角度來(lái)看，周一是相當(dāng)有趣的一天，希臘問(wèn)題并不是那么重要，歐洲央行如果選擇出手，就有穩(wěn)定歐元區(qū)其它國(guó)家形勢(shì)的能力�！�
　　
　　此外，瑞士央行(SNB)干預(yù)也提振了歐元。周一紐約尾盤(pán)，瑞郎兌歐元升0.10%，報(bào)1.0415瑞郎，瑞士央行證實(shí)已入市干預(yù)后，瑞郎從四周高位1.0315瑞郎回落。
　　
　　市場(chǎng)動(dòng)蕩之際如何交易？
　　
　　隨著希臘危機(jī)加劇，全球市場(chǎng)被濃重的不確定性和混亂所籠罩。在此之際，分析師們針對(duì)投資者應(yīng)該如何在動(dòng)蕩之際進(jìn)行投資紛紛給出建議。
　　
　　談判破裂已將歐盟和歐元區(qū)推入未知領(lǐng)域。雅典股票交易所周一休市，希臘的銀行也停業(yè)，其他金融市場(chǎng)則受到希臘脫歐的擔(dān)憂(yōu)打壓而下挫。
　　
　　歐元區(qū)績(jī)優(yōu)股Euro STOXX 50指數(shù)周一大跌逾4%，銀行類(lèi)股重挫5.84%。美股道指也重挫近2%，西班牙、意大利、葡萄牙以及希臘國(guó)債收益率紛紛跳漲。
　　
　　西班牙10期國(guó)債收益率一度觸及2.28%。上周該收益率曾攀升至2.41%，創(chuàng)下去年8月以來(lái)的最高點(diǎn)。
　　
　　路透周一針對(duì)逾70位經(jīng)濟(jì)分析師和交易員進(jìn)行的調(diào)查顯示，受訪者認(rèn)為希臘離開(kāi)歐元區(qū)的可能性為45%，高于一周前的30%。
　　
　　道明證券(TD Securities)全球戰(zhàn)略主管Richard Kelly表示：“我認(rèn)為你應(yīng)該在現(xiàn)在最糟糕的時(shí)刻嘗試建倉(cāng)�！�
　　
　　隨著希臘形勢(shì)不確定性加劇，策略師建議做空歐元，加快買(mǎi)進(jìn)避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金以及歐元區(qū)二線(xiàn)國(guó)債如西班牙和葡萄牙兩國(guó)的國(guó)債。
　　
　　Kelly稱(chēng)：“形勢(shì)將在很大程度上取決于公投結(jié)果。總體上來(lái)講，不管是長(zhǎng)期還是短期投資者，每個(gè)人都試圖做空歐元...在固定收益范圍內(nèi)，你可以投資避險(xiǎn)資產(chǎn)。有些人在關(guān)注外圍資產(chǎn)，因其收益率比較高�！�
　　
　　Plurimi Investment Managers首席財(cái)務(wù)官Patrick Armstrong說(shuō)道：“我認(rèn)為現(xiàn)在不是獲利了結(jié)的時(shí)機(jī)，但隨著本周不確定性逐漸消除，并將逐漸確定希臘周日的公投結(jié)果將傾向?yàn)?yes'之時(shí)，我認(rèn)為將會(huì)有做多的機(jī)會(huì)，西班牙和意大利國(guó)債收益率觸及2.5%將是不錯(cuò)的進(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)。”
　　
　　持有希臘債券的新興市場(chǎng)基金公司Greylock Capital Management指出，希臘民眾在7月5日的公投中將投票支持節(jié)支措施。
　　
　　多數(shù)分析師建議建立歐元空頭頭寸，換句話(huà)說(shuō)，就是押注歐元將會(huì)貶值。法國(guó)巴黎銀行匯市策略師Sam Lynton-Brown表示，由出脫倉(cāng)位帶動(dòng)的歐元兌美元升勢(shì)可能短暫，他指出持有歐元空頭的投資人周一也進(jìn)行了獲利了結(jié)。
　　
　　Lynton-Brown說(shuō)道：“在像當(dāng)前這樣的避險(xiǎn)環(huán)境中，有軋平倉(cāng)位的動(dòng)作，不過(guò)法巴倉(cāng)位分析顯示匯市投資人持有的歐元空頭倉(cāng)位比之前少得多，因此任何軋平倉(cāng)位的行動(dòng)也可能不會(huì)那么積極，沒(méi)有之前那么激烈�！�
　　
　　BK資產(chǎn)管理公司董事總經(jīng)理Boris Schlossberg表示：“我將逢高做空歐元�！彼�還補(bǔ)充道希臘危機(jī)分歧尚未結(jié)束。
　　
　　荷蘭國(guó)際集團(tuán)(ING)金融市場(chǎng)亞洲研究主管Tim Condon指出，就最有吸引力的避險(xiǎn)資產(chǎn)而言，他傾向于選擇黃金。傳統(tǒng)上，貴金屬和美國(guó)國(guó)債皆被視為全球市場(chǎng)動(dòng)蕩時(shí)的避險(xiǎn)資產(chǎn)。
　　
　　Condon指出：“今早黃金表現(xiàn)不錯(cuò)，黃金是許多人尋求的避險(xiǎn)資產(chǎn)，今天黃金的表現(xiàn)或許比國(guó)債好些，因?yàn)閲?guó)債受到美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的抑制�！�